資本帳戶開放的條件、時機及效應研究（簡體書）

資本賬戶開放是一把“雙刃劍”，它既具有金融自由化所帶來的經濟增長正向效益，也具有金融開放所引致的金融不穩定等負向效益。從目標上看，資本賬戶開放是一國金融發展長期戰略的必然選擇，但從實現方式上看，一國“何時開放？”、“如何開放？”以及“開放後會帶來什麼影響？”等一直是學術界和政策當局所關心和爭論的焦點，這正是由資本賬戶開放具有正反兩面經濟效益所決定的。相較於發達國家在資本賬戶開放中獲得巨大國際資本紅利而言，大多數新興經濟國家在資本賬戶開放過程中並沒有得到“華盛頓共識”所預言的有序與和諧，他們所倚重的國際資本也沒能在危機時刻扮演穩定的角色。事實證明，脫離國情和發展階段的資本賬戶開放實現方式可能會造成事與願違的結果，如20世紀末期的拉美和東亞危機便是這一問題最鮮明的體現。為此，對一國資本賬戶開放問題的探討離不開該國國內的基本國情和經濟金融發展狀況。本專著將一國資本賬戶開放決策與本國國內經濟金融發展狀況等基本國情結合在一起，在開放綜合效益最大化的目標下，探討“何時開放”以及“如何開放”的問題，並在此基礎上更進一步地探討資本賬戶開放的效應問題，即“資本賬戶開放會帶來什麼影響？”

陳若愚，1989年10月出生，男，經濟學博士，安徽財經大學金融學院教師、講師，南京大學經濟學院博士後，現居住於安徽省蚌埠市禹會區。

開放是國家繁榮發展的必由之路，黨的十九大報告指出， “推動形成全面開放新格局”。中國已經進入深度開放發展的關鍵時期，資本賬戶開放作為中國建設開放型經濟新體制的重要組成部分，影響著新一輪對外開放的進程和質量。從根 本上說，資本賬戶開放對中國深度融入全球經濟、實現大國復興和“中國夢”具有重大意義。本書在非線性框架下對資本賬戶開放的跨境資本流動效應展開研究，使得研究更加貼近實際。對此問題的分析，可以為中國避免因資本賬戶開放而受跨境資本流動“大進大出”的影響提供重要的理論支撐。此外，本書更進一步地採用定量分析的方法探討了資本賬戶開放的人民幣國際化效應，在研究方法上豐富了當前文獻對資本賬戶開放的人民幣國際化效應的研討，為人民幣 “走出去”提供了可借鑒的寶貴意見和理論支撐。本書有較大的學術價值。

１ 導論 ／ １
１.1研究背景與意義 ／ １
１.1.1研究背景 ／ １
１.1.2研究意義 ／ ３
１.2研究思路、 框架與內容 ／ ４
１.3研究方法 ／ ６
１.4可能的創新點 ／ ７
２ 概念界定與文獻綜述 ／ ９
２.1概念界定 ／ ９
２.1.1資本賬戶 ／ ９
２.1.2資本賬戶開放 ／ ９
２.2文獻綜述 ／ １０
２.2.1資本賬戶開放的影響因素綜述 ／ １０
２.2.2資本賬戶開放的時機選擇綜述 ／ １２
２.2.3資本賬戶開放的跨境資本流動效應綜述 ／ １５
２.2.4資本賬戶開放的人民幣國際化效應綜述 ／ １７
２.2.5文獻的進一步評述 ／ １８
２.3本章小結 ／ ２０
３ 中國資本賬戶開放的發展歷程和測算 ／ ２１
３.1中國資本賬戶開放的發展歷程 ／ ２１
３.1.1中國資本賬戶開放的歷程回顧 ／ ２１
３.1.2中國資本賬戶開放背後的行為邏輯及其轉變 ／ ２３
３.2中國資本賬戶開放程度的測算 ／ ２６
３.2.1法定層面的測算方法 ／ ２６
３.2.2事實層面的測算方法 ／ ２７
３.2.3測度結果分析 ／ ３０
３.3本章小結 ／ ３０
４ 資本賬戶開放的條件分析 ／ ３１
４.1研究問題 ／ ３１
４.2理論假說的提出 ／ ３３
４.3基於綜合效應的門檻模型設定和估計方法 ／ ３５
４.3.1納入初始條件的資本賬戶開放綜合效應模型設定 ／ ３５
４.3.2樣本、 變量及數據說明 ／ ３６
４.3.3模型參數的估計和檢驗 ／ ３９
４.4實證結果與分析 ／ ４０
４.4.1基準模型線性回歸 ／ ４０
４.4.2入初始條件的門檻回歸 ／ ４２
４.4.3加入初始條件的資本賬戶各子領域門檻回歸 ／ ４９
４.5本章小結 ／ ５７
５ 資本賬戶開放的時機抉擇 ／ ５８
５.1研究問題 ／ ５８
５.2條件成熟度模型的構建及評估方法 ／ ５９
５.2.1模型的設定 ／ ５９
５.2.2評估方法 ／ ６１
５.3中國數據的實證檢驗及結果分析 ／ ６５
５.3.1資本賬戶開放條件成熟度的估計 ／ ６５
５.3.2資本賬戶各子領域開放條件成熟度的估計 ／ ６７
５.4本章小結 ／ ７３
６ 資本賬戶開放的跨境資本流動效應 ／ ７４
６.1研究問題 ／ ７４
６.2理論假說的提出 ／ ７６
６.3模型與方法 ／ ７７
６.3.1模型設定 ／ ７８
６.3.2估計方法 ／ ７８
６.3.3變量與數據說明 ／ ８０
６.4實證結果與分析 ／ ８２
６.4.1模型診斷檢驗 ／ ８２
６.4.2非線性模型的參數估計 ／ ８５
６.4.3新興經濟體與發達經濟體的比較 ／ ８６
６.4.4對資本賬戶開放與跨境資本流動非線性關係的進一步分析 ／ ９０
６.5本章小結 ／ ９３
７ 資本賬戶開放的人民幣國際化效應 ／ ９５
７.1研究問題 ／ ９５
７.2理論假說的提出 ／ ９６
７.3實證模型的構建 ／ ９８
７.3.1貨幣國際化的衡量標準 ／ ９８
７.3.2模型的設定 ／ ９９
７.4樣本、 變量及數據說明 ／ １００
７.4.1樣本的選取 ／ １００
７.4.2變量選取及數據說明 ／ １０６
７.5回歸結果分析 ／ １０６
７.5.1基礎性回歸 ／ １０６
７.5.2穩健性分析 ／ １１０
７.6本章小結 ／ １１６
８ 結論、 建議與展望 ／ １１７
８.1主要結論 ／ １１７
８.2政策建議 ／ １１９
８.3研究展望 ／ １２２
參考文獻 ／ １２４
附表 ／ １３７