我是索羅斯：走在股市曲線前沿的人（簡體書）

《我是索羅斯》是德國女記者科南和摩根斯坦利的銷售經理韋恩對金融奇才索羅斯的訪談錄。索羅斯將其金融投資理論、政治分析、道德反省、社會主張和對往事的回憶交織在一起，娓娓道來，生動而又深刻。《我是索羅斯》充分展示了投資大師索羅斯的奇特奮斗歷程以及經濟思想。

作者：(美國)喬治·索羅斯 (美國)拜倫·韋恩 (德國)克里斯蒂娜·科南 譯者：真如

喬治·索羅斯，1930年出生于匈牙利猶太人家庭。17歲到英國學習哲學，畢業後曾當過煙草推銷員及金融職員，後自己組建量子基金會，成為美國最成功的投資經理人、著名國際金融專家。同時他還每年投入上億美元從事世界范圍的慈善事業，成為享譽全球的社會活動家。

《我是索羅斯》：喬治·索羅斯1930年出生于匈牙利猶太人家庭。17歲到英國學習哲學，畢業後曾當過煙草推銷員及金融職員，後自己組建量子基金會，成為美國最成功的投資經理人、著名國際金融專家。同時他還每年投入上億美元從事世界范圍的慈善事業，成為享譽全球的社會活動家。
金融奇才索羅斯——一個推動股市和世界的人！索羅斯帶給金融界的與其說是震撼，不如說是一個天才交易人的直覺和勇氣。
在《我是索羅斯》這本書中，喬治·索羅斯、拜倫·韋恩從不諱言，作為一個哲學家，索羅斯將他在投資領域的成功，歸因于其現實與人類天性交互作用的理論。

承銷開放社會
喬治·索羅斯
本書最初源于克里斯蒂娜·科南對我的一次深入采訪，她服務于一家德國媒體，書用德語首先問世。後來，約翰威利父子公司希望出版英文譯本，我發現這種訪談的方式比較靈活得體，便同意出一個最新的增訂本，使本書成為我的一部重要作品。
這是我一生的總結。第一部分（1～5章）通過拜倫·韋恩對我的采訪，講述了我的出生、成長以及創辦基金會的職業生涯。拜倫·韋恩是我的老友，同時也是摩根士丹利的投資專家；第二部分（6～10章）是關于我的政治觀點和慈善事業以及國際活動，由克里斯蒂娜和我的對話構成；最後一部分（附錄）則是我的一些哲學思考。
我的人生哲學并非僅關金錢，而更多的時候是涉及人類前途和世界形勢。將金融市場當做實驗室，來檢驗自己的理論，也抓住時機去驗證我對蘇聯和東歐的一些預測。我相信我有一些重要的東西要說，我應該去傳播自己的思想。因為如果我平生信仰的“開放社會”尚不廣為人知的話，那就失去了任何意義。當本書完成時，我感到了成功和安慰。
我的責編邁爾斯·湯普森希望本書是為熱衷于金融和投資的讀者而作。我沒有過分反對，是因為我本人對金融市場確實感興趣——特別是在當前國際金融如此波動的狀態下。但我更愿我的創作是為了一個更廣泛的讀者群，我真誠地希望那些對賺錢并無特殊興趣的朋友，也能覺得本書值得一讀。
我曾將手稿給許多親友看過，感謝他們所提出的評論與建議。但我要對本書所寫內容負全部責任。我還要感謝艾米麗·魯斯、弗朗西斯·阿布齊德和西拉·奧特那以及肖恩·帕特森對我的大力協助！

自序 承銷開放社會
第1章 大師出道
童年坎坷，父母的影響／集權統治下的生活／逃出匈牙利／英格蘭之旅／追隨卡爾·波普／初聞華爾街

第2章 量子基金
初創基金會／與羅杰斯的合作及分手／由400萬到4億／生活危機：成功的代價／黑色星期一／重建管理班底

第3章 投資天王
兩個最偉大的投資經理人／與眾不同的投資理論／避險專家／分析股市：逆流而上／一次交易賺10億美元

第4章 投資理論
理論框架——反射／市場并不完美，需要選擇／繁榮與崩潰的規律和模式／金融市場與歷史的相關性

第5章 行動理論
國際金融的盛衰／英鎊危機／匯率沖突／他把英國逼出歐洲匯率機制／對日本股市的預測／墨西哥事件對世界的傷害

第6章 重義輕利
在25個國家設立開放社會基金會／出手闊綽的慈善家／對南非的資助／東歐局勢的幕後操縱／社會理想：用經濟去推行／基金會的全球活動

第7章 世界公民
對政治的關注／對東歐經濟前景的分析／解體後的蘇聯將走向何方／救世熱情的投資方向／悄然影響歷史

第8章 社會前途
焦點轉移：關注世界新秩序／波黑危機：民族主義的威脅／將要瓦解的歐洲／聯合國和北約的失敗／美國自信心的危機／金錢與自由的重新定義／探討毒品與死亡／對國際政治的看法

第9章 失敗哲學
反射理論和投資理念／對開放社會的信仰／沒有社會科學／歷史不存在模式／人類需要怎樣的價值觀

第10章 權力迷思
公眾人物怎樣面對公眾／無意地影響著政府與人民／無人授予的權力／推動股市的力量／錢用不完了，就走進歷史
附錄一 開放與封閉
附錄二 透視歐洲
附錄三 動態避險

顯然融資對你的成功極為重要，如果你沒有利用融資，那1億美元會成長到多少？換句話說，這么多年來，量子基金的利潤有多少是靠融資賺來的？
這是我無法回答的另一個問題，如果那樣的話，量子基金會變成完全不同的東西，有很多頭寸是因為我們利用融資才有意義，如果不能利用融資，我們就不能做那些特定的投資，融資使我們得到的彈性，遠比我們操作二度空間投資組合大多了，債券基金經理人如果預期利率會上升，可以把投資組合的到期日最多延長到十五年，他們認為利率會降低時，可以把平均到期日縮到很短。我們運作的自由度大多了，我們看空時，可以放空，看好時，可以做多，我們不必買到期日很長的東西，我們可以買到期日很短的東西，但是應用大量的融資。
·這樣比較有效嗎？
可能比較有效，我可以給你一個最近的例子，1995年年初，如果你像我們一樣，看好利率不會再上升，也就是說，如果你相信美國聯邦儲備委員會（等于美國的中央銀行）可能不再收縮銀根，你在到期日短的東西上可以賺很多錢，在到期日久的東西上賺的錢很少，因為短期的東西比長期的東西表現好多了。
·因為收益曲線改變了嗎？
對，我們有時候從事所謂的“收益曲線交易”，也就是說，把到期日長相到期日短的東西彼此搭配，很多想控制風險的專家都這樣做，但是，我們并不做太多收益曲線交易，因為我們通常對利率采取大方向的看法，在債券市場的哪一個端點操作，只是額外求其完美的問題，相形之下，很多專家不做別的事，只搭配不同的到期日進行交易。
·有很多研究分析投資經理人的成功之道，認定資產配置至少決定投資組合績效的80％，選股和其他因素大約只占20％，你對資產配置有什么看法？
沒有。我認為你的話可能很正確，因為我們把大部分資金投在“宏觀”投資里，宏觀投資等于是三度空間的資產配置，這樣做比較有效率，因為在二度空間的投資組合里，你只能在任何特定的投資觀念中，投下一部分的股本，而我們配置在宏觀投資觀念上的資金，有時候可以超過我們資產的100％。
·量子基金還有什么與眾不同、有助于它成功的其他特點？
呃，和其他基金經理人相比，我們和我們的投資人之間，有著不同的諒解，我們是一種績效基金，也就是說，我們的報酬主要是得自操作利潤的一部分，而不是根據我們管理的資金金額而定。大多數基金經理人的目標，是盡可能吸引最多的資金，好好管理，以便投資人不致失望、離開。換句話說，他們盡量設法擴大基金的規模，因為他們的報酬是根據他們管理的資金總額而定。我們則設法盡量擴大量子基金的利潤，因為我們可以從利潤中分得一定的百分比。此外，量子基金的利潤是依絕對值計算，而不是根據什么指數計算。
另外還有一個重大差異，我們個人有錢放在這個基金里，我是量子基金的大股東，因為我們把賺來的績效獎金投資在基金里，基金存在越久、表現越成功，經理人擁有的股份比率越高。這表示我們和基金榮辱與共，股東和經理人的利益相同，因此我們和投資人之間有著不成文的諒解，亦即我們開車，他們是車上的乘客，我們的目的地相同，這個不成文約定的性質是伙伴關系，而不是信托責任；當然，我們也善盡我們的信托責任。
·是什么特質使量子基金和其他基金不同？現在有很多基金模仿你們，但你們仍然是先驅。
沒有一個基金和我們一模一樣。現在有一大群基金叫做對沖基金（HedgeFund），但是，“對沖基金”這個名詞其實涵蓋范圍很廣的操作，我認為把所有的對沖基金一視同仁是錯誤的。首先，有很多對沖基金不運用宏觀投資技巧，或是應用的方式和我們不同，而且有很多對沖基金只應用宏觀投資工具，并不投資特定股票。我們用三度空間的方法，在不同的層面上做決定，我們有宏觀決定，這是我們基金所采取的立場，在這種宏觀立場里，還有關于股票買賣和應用哪一種工具的決定。整體而言，如果我們可以用一種宏觀工具執行一個宏觀決定，我們就那樣做，比較不愿意利用更多的特定投資工具。
·你這樣說是什么意思？
我舉一個例子，假設有一個股票基金看好債券，這個基金可能買進公用事業股票。我們絕對不會這樣做，我們可能購買公用事業股票，但是只有在對某些特定公用事業股特別有興趣時，我們才會這樣做，否則，我們會購買債券，因為這樣會讓我們取得比較直接的債券頭寸。
·你提到有一大群宏觀對沖基金，量子基金有什么與其他宏觀基金不同的特質？
這就是比較個人化的特質，是特定態度和風格發揮作用的部分了。
·你如何描述你投資風格的特點？
我的特點就是沒有特別的投資風格，說得正確一點，就是我設法改變我的風格去配合各種狀況。回顧量子基金的歷史，你就會發現這個基金改變過很多次特性：在頭十年里，量子基金幾乎從來沒有應用過宏觀投資工具；然後，宏觀投資變成主流；但是，近來我們開始在工業資產上投資。我愿意用下面這個說法來說明：我不是根據一定的規則來操作，我尋找游戲規則里的變化。
·你說過，直覺在你的投資成就中占有重要的地位，所以我們就來談談直覺。你說你拿直覺當做一種投資工具，這是什么意思？
我根據假設運作，我把預期的系列事件形成一個命題，再拿我的命題和實際事件過程比較，這樣可以讓我得到一個標準，據以評估我的假設。
這樣做涉及若干直覺因素，但是，我不能確定直覺的角色是否有這么重要，因為我也有一個理論架構，我尋找不均衡的狀況，這種狀況會發出促使我行動的信號，所以我其實是合并運用理論和本能做決定，你喜歡的話，可以把它叫做直覺。
·一般說來，大家認為投資經理人同時擁有想象力和分析能力，如果你把所有的技巧分成這兩類，你在哪一類上面特別強：想象力還是分析能力？
我認為我的分析能力相當不足，但是，我的確擁有很強的批判能力。我不是專業證券分析師，我寧可把自己叫做沒有安全感的分析師。
·這倒是令人好奇的說法，請問這是什么意思？
我承認自己可能犯錯，這點使我覺得不安全，我的戒心使我保持警覺，總是準備改正我的錯誤。我在兩個層面上這樣做：在抽象的層面上，我把相信自己難免犯錯的信念化成一種復雜哲學的基石；在個人的層面上，我是一個很挑剔的人，我挑自己、也挑別人的毛病，但是因為這么挑剔，我也很有原諒的能力，如果我不能原諒自己，就不能承認我的錯誤，對別人來說，犯錯是恥辱的來源，對我來說，承認我的錯誤是驕傲的來源。一旦我們知道不完全理解是人之常情，犯錯就沒什么好羞恥的，只有知錯不改才是恥辱。
·你談過自己，說你察覺錯誤比別人快，在投資方面，這好像是必要的特質，你憑什么知道自己是否錯了？
前面說過，我根據投資假設操作，我注意事件的實際過程是否符合我的期望，如果不符合，我就了解我錯了。
·但是，有時候事情會有短期的脫序，然後又回到正軌，你怎么知道是哪一種情形？這種地方就需要天分了。
我的期望和事件的實際過程有歧異時，不表示我會拋售股票，我會重新檢查命題，設法確定什么地方出了差錯，我可能調整我的命題，或者我可能發現有某種外在影響介入整個大勢；實際上，最後我可能增加我的頭寸，而不是拋售它。但是，我絕對不會聞風不動，不會忽略歧異，我會開始批判性的檢查，一般說來，我在改變命題、適應情勢的變化方面，會保持相當懷疑的態度，但是，我不完全排除這種事。
·你談過“逆勢而行之樂”，你尋找什么樣的跡象以決定什么時候該違反趨勢？
因為我這么有批判性，別人經常認為我是反市場派，但是，我對于逆勢而行非常謹慎，我可能慘遭趨勢蹂躪。根據我的趨勢理論，趨勢最初會自我強化、最後會自我毀滅，因此在大多數情況下，趨勢是你的朋友，只有在趨勢變化的轉折點時趨勢追隨者會受到傷害。大部分時間我都是趨勢追隨者，但是，我隨時都警覺自己是群眾的一分子，一直在注意轉折點。
凡俗之見認定市場始終是正確的，我的看法正好相反，我假設市場總是錯誤的，即使我的假設偶爾出錯，我還是用它作為操作的假設。這并不是說大家應該總是逆勢而行，正好相反，大部分的時間里，趨勢會占優勢，只是偶爾會自行修正錯誤，只有在這種狀況下，大家才應該違反趨勢。這種思考方式引導我尋找每一種投資理論的缺陷，我知道缺陷是什么時，我的戒心才會得到滿足，這樣不會讓我拋棄這個命題，反而讓我能以更強的信心去運作，因為我知道有什么地方不對，而市場并不知道。我身在波浪之前，我密切注意趨勢可能衰竭的跡象；如果我認為趨勢走過了頭，我可能嘗試違反趨勢。大部分情況下，我們如果違反趨勢，通常都會遭到懲罰，只有在轉折點時才會得到報償。
·除了違反趨勢之外，你說過你的技巧之一是把自己置身于過程之外，這樣說到底是什么意思？你怎么能夠置身事外？
我是處在外面，我是個思考型的參與者，思考的意思是把自己放在所思考的事情之外，這樣做對我或許比很多人容易，因為我有很抽象的心靈，而且我確實樂于從外面看事情，包括看我自己。