投資交易筆記：2002-2010年中國債券市場研究回眸（簡體書）

全書共3個部分10個章節，介紹了張磊的個人歷程、他所堅持的投資理念和方法以及他對價值投資者自我修養的思考，還介紹了他對具有偉大格局觀的創業者、創業組織，以及對人才、教育、科學觀的理解。書中包含大量珍貴資料，不僅有首次提出的7大高瓴公式，詳細拆解的10多個投資案例，還有11張精緻手繪彩插和19張珍貴照片。

董德志，上海社會科學院世界經濟研究所金融學博士研究生在讀，2002年進人中國銀行：2003～201O年就職于中國銀行全球金融市場部上海交易中心，從事人民幣資金，債券產品的交易以及研究工作；2011年至今就職于上海中銀萬國證券研究所有限公司，從事債券研究工作。

由董德志編著的《投資交易筆記》并非是從制度建設角度來講述中國債券市場的發展，而是從一個交易員、投資者以及分析員的角度來描述那些曾經發生，而且未來一定會再度發生的事件。本書所涉及的2002～2010年也正是筆者精力最為旺盛、求知欲最強的時期，每每望著自己這些年來積累的厚厚九本心得筆記，總覺得這是自己的一筆財富，也由此萌生了將其總結歸納，保留一份歷史資料的念頭，這也是寫作本書的主要原因。

第一篇 2002～2010年利率市場變化回顧導讀 第一章 2002年：強弩之末 第一節 2002年基準國債利率運行軌跡綜述 第二節 2002年長期利率波動詳解 第二章 2003年：利率起步回升之年 第一節 2003年基準國債利率運行軌跡綜述 第二節 2003年長期利率波動詳解 第三章 2004年：帶有一些“非理性”意味的大崩潰 第一節 2004年基準國債利率運行軌跡綜述 第二節 2004年長期利率波動詳解 第四章 2005年：大牛市 第一節 2005年基準國債利率運行軌跡綜述 第二節 2005年長期利率波動詳解 第五章 2006年：波動市——成亦央票，敗亦央票 第一節 2006年基準國債利率運行軌跡綜述 第二節 2006年長期利率波動詳解 第六章 2007年：通脹年，大熊市 第一節 2007年基準國債利率運行軌跡綜述 第二節 2007年長期利率波動詳解 第七章 2008年：峰回路轉，大起大落 第一節 2008年基準國債利率運行軌跡綜述 第二節 2008年長期利率波動詳解 第八章 2009年：經濟增長觸底反彈 第一節 2009年基準國債利率運行軌跡綜述 第二節 2009年長期利率波動詳解 第九章 2010年：經濟滯脹局面初顯 第一節 2010年基準國債利率運行軌跡綜述 第二節 2010年長期利率波動詳解第二篇 銀行間債券市場三大基本利率關系研究導讀 第一章 公開市場操作工具利率的歷史變化分析 第一節 長期利率方向與中央銀行票據發行利率方向背離的1O個時期 第二節 中央銀行在公開市場操作中的態度不盡相同 第三節 中央銀行票據發行利率與交易利率的關系分析 第四節 中央銀行票據發行過程中的量價關系 第五節 3年期中央銀行票據的發行歷史回顧 第六節 影響中央銀行票據發行利率變化的政策立足點 第二章 銀行間市場回購利率的歷史變化回顧 第一節 7天回購利率與資金成本的歷史變化回顧 第二節 回購利率與資金數量的關系第三篇 經濟基本面導讀 第一章 宏觀經濟基本面指標——通貨膨脹 第一節 各種價格類指標簡介 第二節 CPI指數詳細分析 第三節 如何理解各價格指數之間的傳導關系 第二章 宏觀經濟基本面指標——經濟增長 第一節 貿易類經濟指標介紹 第二節 固定資產投資類經濟指標介紹 第三節 消費類經濟指標——社會消費品零售總額介紹 第四節 GDP與傳統“三駕馬車”的關系 第五節 一個更為及時、綜合的經濟增長類指標——工業增加值 第三章 各類經濟增長指標的領先與滯後性第四篇 貨幣分析導讀 第一章 中央銀行資金報表分析 第一節 基礎貨幣分析 第二節 廣義貨幣供應量分析 第三節 貨幣乘數分析 第四節 對貨幣政策寬松度衡量標準的探討 第二章 商業銀行資金報表分析第五篇 政策與策略導讀 第一章 利率曲線的傾斜度變化一覽 第一節 2002～2004年長短期利率變化形態一覽 第二節 2005～2006年長短期利率變化形態一覽 第三節 2007～2008年長短期利率變化形態一覽 第四節 2009～2010年長短期利率變化形態一覽 第二章 固定利率債券與浮動利率債券比價分析 第三章 短期品種所蘊涵的利率曲線變化預期 第一節 1年期和2年期品種的利差變化 第二節 2年期短期利率的分析 第三節 對3年期品種的遠期利率分析要考慮利率曲線斜度變化的因素 第四章 股票市場與債券市場變化的互驗互證 第一節 逆用美林投資時鐘的結論，借助于權益類資產的分類 表現來判斷目前宏觀經濟組合狀態 第二節 從長期趨勢性來看，股票市場PE與長期債券利率具有較強的正相關性 第五章 從國際因素來理解長期利率變化 第一節 美元變化和國內長期利率的關系 第二節 美元的變化與國內股票市場的相關性相對較弱 第六章 10年期國債利率的技術分析指標 第七章 商業銀行債券投資與信貸配置的關系 第八章 貨幣政策與財政政策的不同搭配對于債券市場的影響 第一節 財政政策與貨幣政策的不同搭配對市場利率的理論影響 第二節 貨幣政策和財政政策的松緊搭配對市場利率的實際影響 第三節 貨幣政策和信貸政策的不同搭配對市場利率的影響 第四節 綜合回顧 第五節 帶有行政色彩的政策調控行為——階段性的價格管制措施 第六節 2002～2010年歷次法定存貸款利率變化對債券市場影響一覽第六篇 隨筆漫談 第一章 談談分析框架的化繁為簡 第二章 談談投資行為與交易行為的差異 第一節 兩類賬戶的成本不同 第二節 兩類賬戶的考核要求不同 第三節 兩類行為的分析邏輯有所差異 第三章 論左側操作和右側操作 第四章 談談政策面因素對債券市場的影響 第五章 談談市場研究與分析的作用參考文獻