金融風險計量及其在我國的應用（簡體書）

《金融風險計量及其在我國的應用》共6章。第1章討論金融風險的內涵、種類與決定理論等，主要歸納國際上金融風險計量發展的概況；第2章討論信用風險計量，剖析各種傳統和現代流行的信用風險計量模型及其在中國信用風險管理中的應用；第3章以靈敏度方法、波動性方法和VAR方法為發展線索，詳細評述市場風險的各種線性與非線性管理技術及其在中國市場風險管理中的應用；第4章以新巴塞爾資本協議為框架，討論操作風險的量化模型和標準問題及其在中國的最新應用；第5章針對我國投資銀行業的管理現狀，以專題研究報告的形式給出一種我國投資銀行全面風險管理標準的計量模型，是針對投資銀行業實踐的風險計量研究；第6章解讀了新巴塞爾資本協議，特別是詳細分析了新巴塞爾資本協議中關于信用市場風險和操作風險的計算標準問題。

《金融風險計量及其在我國的應用》旨在以現代金融工程理論為基礎，系統剖析當代流行的各種金融風險計量模型，并在此基礎上結合國內風險計量研究新成果，剖析我國現行金融體制下的風險計量問題。在闡述各種金融風險管理模型的過程中，注意了數學與經濟、理論與實踐的有效結合，力求用最通俗的數學語言表達最直觀的金融現象，同時用現實的金融問題引出高標準數學工具的應用。

20世紀70年代以來，國際金融格局發生了重大變化。布林頓森林體系崩潰後，經濟一體化、金融全球化浪潮席卷全球。在這一趨勢下，金融風險管理問題日益突出，促進了其理論的迅速發展。在這個過程中，以金融工具為具體研究對象的金融風險計量方法和標準的發展尤具革命性。新的計量技術不斷在實踐中推出，傳統的金融風險管理理念正在發生變革。從國際金融監管方面來看，2004年6月公布的新巴塞爾資本協議，融進了當今風險計量模型的最新發展成果。它通過資本優惠鼓勵銀行采取更為先進的風險度量方法，允許銀行通過內部模型計量加權風險資產和資本要求。為實現與國際監管體制的銜接，中國銀監會于2004.年出臺了《商業銀行資本充足率管理辦法》（2006年12月修訂），各商業銀行基本實現了最低資本要求。中國銀監會近年來要求中國銀行、中國工商銀行等國際業務占比較高的商業銀行陸續采用新巴塞爾資本協議（中國銀監會：《中國銀行業實施新資本協議指導意見》，2007年2月）。這就預示著未來金融監管的發展方向——風險監管將更加精確，理論與實踐的技術性要求更高。
在這一背景下，無論是實業界還是學術界，客觀上有必要深入探索適合我國實踐的金融風險計量的新思想、新技術、新理論。但綜觀國內已有的相關研究，顯然在下面兩個方面還存在明顯不足：一是多數研究只側重單一種類的風險管理，如信用風險或市場風險，立足于全面風險管理、系統覆蓋各種風險種類的專門計量研究的文獻很少，這顯然不利于從理論體系上統一把握風險計量的實質；二是多數論著都是針對巴塞爾資本協議的要求以事論事，側重監管標準的解讀，吸收針對我國國情的應用性研究成果的力度不夠。事實上，改革開放特別是加入世界貿易組織以來，我國學者將成熟的風險管理技術應用到不同的金融領域，已經開展了一系列卓有成效的應用性研究，總結和歸納這些研究成果，對深刻領會巴塞爾資本協議中參數標準的實質，探索并建立適合我國國情的金融風險計量理論，具有特殊的意義。本書彌補了這一不足，旨在以現代金融工程理論為基礎，系統剖析當代流行的各種金融風險計量模型，并在此基礎上結合國內風險計量研究新成果，剖析我國現行金融體制下的風險計量問題。在闡述各種金融風險管理模型的過程中，注意了數學與經濟、理論與實踐的有效結合，力求用最通俗的數學語言表達最直觀的金融現象，同時用現實的金融問題引出高標準數學工具的應用。

第1章 金融風險計量導論
1.1 金融風險的內涵
1.2 金融風險的種類
1.3 金融風險的決定理論
1.3.1 金融體系不穩定理論
1.3.2 金融資產價格波動理論
1.3.3 金融風險的傳染理論

1.4 金融風險計量與管理
1.4.1 金融風險管理中的計量研究
1.4.2 經濟資本與監管資本

1.5 金融風險計量理論概述
1.5.1 關于市場風險計量
1.5.2 關于信用風險計量
1.5.3 關于操作風險計量

第2章 信用風險計量分析
2.1 信用風險暴露、違約與違約概率的含義
2.1.1 信用風險暴露的含義
2.1.2 違約與違約概率的含義
2.2 違約概率的估計方法
2.2.1 違約概率的歷史頻率估計方法
2.2.2 累計違約率與邊際違約率的估計方法
2.2.3 轉移概率與累積違約率的估計

2.3 傳統的信用風險計量方法
2.3.1 專家制度
2.3.2 信用評級方法
2.3.3 判別分析模型
2.3.4 非參方法概述

2.4 現代信用風險計量模型
2.4.1 信用計量模型
2.4.2 結構化模型
2.4.3 KMV模型
2.4.4 信用風險附加模型
2.4.5 信用組合模型
2.4.6 混合模型

2.5 信用風險計量在中國的應用
2.5.1 上市公司違約風險研究
2.5.2 商業銀行違約風險研究
2.5.3 期貨市場違約風險研究

第3章 市場風險計量分析
3.1 靈敏度方法
3.1.1 一般模型
3.1.2 固定收入證券的定價與風險敏感值度量
3.1.3 股票的定價與風險敏感值度量
3.1.4 衍生證券的定價與風險敏感值度量

3.2 波動性方法
3.2.1 波動性方法概述
3.2.2 移動平均法
3.2.3 ARCH模型法
3.2.4 GARCH模型

3.3 VAR方法
3.3.1 VAR方法概述
3.3.2 歷史模擬法
3.3.3 正態分析方法
3.3.4 Monte Carlo模擬法
3.3.5 VAR方法的應用比較
3.3.6 VAR方法在“按市價結算”資產估值中的應用

3.4 VAR模型的後驗測試與誤差分析
3.4.1 VAR模型的正態性檢驗
3.4.2 VAR模型的準確性檢驗
3.4.3 後驗測試的缺點

3.5 市場風險計量在中國的應用
3.5.1 基于GARCH模型的股票市場VAR參數度量
3.5.2 基于TARCH—M模型的股票市場VAR與TCE參數度量
3.5.3 基于條件VAR模型的中國股市風險的影響因素分析
3.5.4 回購市場的VAR參數計量與應用
3.5.5 銀行同業拆借市場的VAR參數計量與應用

第4章 操作風險計量分析
4.1 操作風險量化方法的發展現狀
4.2 基本指標法
4.3 標準法
4.4 高級計量法
4.4.1 高級計量法的一般理論框架
4.4.2 內部計量法
4.4.3 損失分布法
4.5 操作風險量化模型的比較分析
4.6 操作風險計量在中國的應用
4.6.1 商業銀行操作風險量化管理中存在的問題與建議
4.6.2 中小商業銀行操作風險識別計量技術研究
4.6.3 商業銀行操作風險計量的損失分布法研究
4.6.4 我國投資銀行操作風險的量化

第5章 我國投資銀行風險量化標準研究
5.1 國外風險管理經驗與開展我國證券公司風險研究的意義
5.2 證券公司風險評價指標體系的設計
5.2.1 風險暴露點的構成
5.2.2 全面風險評價指標體系的構建
5.2.3 基礎指標計值公式、方法與規則

5.3 證券公司風險評價與預警系統的建立
5.3.1 證券公司風險的綜合評價
5.3.2 證券公司全面風險預警系統的建立
5.4 關于實施政府監管的幾點建議

第6章 巴塞爾資本協議的解析
6.1 巴塞爾資本協議的發展過程
6.1.1 1988年巴塞爾資本協議
6.1.2 1996年資本協議修正案
6.1.3 新資本協議

6.2 1988年巴塞爾資本協議的資本要求
6.2.1 風險資本的含義
6.2.2 表內項目的風險資本要求
6.2.3 表外項目的風險資本要求
6.2.4 總風險資本要求
6.2.5 實例

6.3 新巴塞爾資本協議
6.3.1 1988年巴塞爾資本協議出現的問題
6.3.2 新巴塞爾資本協議：信用風險資本要求
6.3.3 新巴塞爾資本協議：操作風險資本要求
6.3.4 新巴塞爾資本協議：市場風險資本要求
附錄A 商業銀行資本充足率管理辦法

從來源特征劃分，金融風險可以劃分為市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險等。
1.市場風險
市場風險是指由于市場內系統因素的不利波動而導致金融資產損失的可能性。這些系統性波動因素包括金融資產價格、成交量和利率、匯率等，其中利率風險尤為重要，這是因為利率的波動會直接或間接導致各種市場上金融資產價值的整體變化。從國際金融市場發展看，自1973年“布雷頓森林體系”（Bretton Woods Systern）崩潰以來，全球范圍內匯率、利率、股票價格和商品價格等呈現較劇烈的波動。近幾年來，由次貸衍生產品誘發的金融危機不斷蔓延，國際金融市場不斷出現大幅系統性震蕩，導致許多知名的金融機構破產或被重組。我國的新興資本市場發展十幾年來，市場風險一直較大。例如，在最近10年的A股市場的價格迭蕩中，一些知名證券機構也因自營或委托理財投資損失的不斷增大而破產或被收購。
2.信用風險
信用風險是指由于借款人或交易對手不履行合約承諾而給交易對方帶來損失的可能性，是高負債水平的金融機構所面臨的共同風險。信用風險的損失可能在違約發生之前就已形成，一般可將信用風險定義為信用事件的發生引起資產盯市價值的潛在損失的可能性，其中合約一方履行義務能力的改變稱為信用事件。信用風險存在于一切信用活動中，也存在于一切（隱含信用的）交易活動中。但由于銀行是社會的信用中心，因此是信用風險的集中地。巴塞爾資本協議（Baselcapital Accord）從誕生之日起，就把以各種信貸資產暴露為監管對象的信用風險作為主要監管內容之一。