金融工程：理論與實務（簡體書）

《普通高等教育“十二五”規劃教材·金融工程：理論與實務》集合術界與實務界的重量級作者，貢獻各自所長，以求完整地詮釋本課程的，內涵。篇幅適當，符合學習需求為了使讀者掌握有用的知識，本書從龐雜的知識內涵中，擷取實務運作上重要的主題，以適當的篇幅建立起周延扎實的理論框架。論述深入淺出，降低學習難度，本書將假設、定理與公式背後的含義，模型理論與參數的經濟意義皆作了清晰的闡述。同時，在各重要公式後都緊接以例題詳解，以降低讀者的進入障礙。提供大量的演練，提升學習效果，為方便讀者學以致用，本書各章後都附有豐富多樣的習題，并配有習題解答。讀者可以反復演練，以提升學習效果。融入中國市場現況，開拓前瞻視野，《普通高等教育“十二五”規劃教材·金融工程：理論與實務》同時介紹美國和中國大陸及臺灣地區的金融市場現況，在中國金融市場日漸成熟之時，幫助讀者與時代接軌，開拓前瞻性的視野。歡迎任課老師按照書後“教師反饋及教輔申請表”所述方式來函索取配套課件。

林蒼祥，美國波士頓大學財務金融博士，現任臺灣淡江大學財務金融所教授及兩岸金融研究中心主任，臺灣財務工程學會理事長，臺灣大學醫管所EMBA班兼任教授，臺北大學IEMBA班兼任教授，浙江大學經濟學院客座教授，廈門大學金融系兼職教授，山東經濟學院客座教授。
鄭振龍，廈門大學經濟學（金融學）博士，現任廈門大學金融系教授、廈門大學金融學國家重點學科學術帶頭人、閩江學者特聘教授、搏士生導師，國務院學科評議組成員，中國金融學會常務理事兼學術委員，福建省金融學會副會長。
蔡蒔銓，美國波士頓大學財務金融博士，現任臺灣師范大學管理學院副教授，浙江大學管理學院兼職副教授。
邱文昌，臺灣東海大學企業管理研究所碩士，現任臺灣期貨交易所副總經理，臺北大學兼任講師。

第一篇　衍生品市場概覽與準備知識
第一章 衍生性金融商品概論
第一節 衍生性金融商品的意義、概念與風險
第二節 期貨與期權交易的歷史
第三節 衍生性金融商品的種類
本章習題
第二章 期貨與期權市場
第一節 全球期貨與期權市場概況
第二節 全球期貨交易所概覽
第三節 中國內地期貨市場概論
第四節 中國臺灣地區期貨市場概況
附錄
本章習題
第三章 利率換算與現值
第一節 利率的種類與報價
第二節 利率的衡量
第三節 現值
本章習題

第二篇　期權期貨定價模型
第四章 期貨定價理論
第一節 衍生性商品的無套利定價原理
第二節 期貨與現貨的價格關系
第三節 持有成本模型
第四節 持有成本的套利策略
第五節 股票期貨
本章習題
第五章 期貨避險
第一節 多頭避險與空頭避險
第二節 基差風險
第三節 避險比例與調整避險
第四節 最小風險法與避險績效
本章習題
第六章 期貨交易策略
第一節 價差交易
第二節 期貨套利
第三節 套利技巧分析
本章習題
第七章 期權概論
第一節 期權的基本性質
第二節 期權價值的上下限
第三節 裸持倉與平價關系
第四節 價差交易策略
第五節 混合持倉
本章習題
第八章 期權定價
第一節 馬爾科夫隨機過程
第二節 幾何布朗運動
第三節 伊藤定理
第四節 衍生性金融產品定價
第五節 期權定價模型
第六節 歐式與美式期權
第七節 外匯、商品與期貨期權
第八節 股利效應與個股期權近似解
本章習題
第九章 期權風險參數與避險
第一節 期權的風險參數
第二節 期權的應用及其避險
本章習題
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第三篇 利率衍生品
習題解答

所謂利率期貨合約，是指買賣雙方同意以約定的價格，于未來特定時點，買賣一定數量的利率相關商品，為標準化合約。利率期貨為避險工具的一種，主要是為了管理利率風險。所謂利率期貨，是指買賣雙方在集中性的交易市場，以公開喊價或電子撮合的方式所進行的利率期貨合約的交易。
利率期權是用來對沖或規避利率的波動為主，可用來對抗某一利率的上限、下限或特定區間，因此可以達到鎖定資金成本或投資收益的目標。利率互換期權，則是用來對沖或規避互換利率的波動為主。
結構型商品興起，除了基于對于投資報酬的追求外，主要是因為金融工程的發展，使得承做結構型商品的金融機構得以掌握定價與避險等相關作業，因而金融機構樂于提供結構型商品。因為其產品靈活的特性，遂取代傳統的投資模式，成為投資人趨之若鶩的投資工具。2000年以來全球股市下跌，投資人對于具有衍生性金融商品概念的結構型商品的接受度日益提高，結構型商品填補了傳統投資工具投資意愿低落的缺口。最新的金融工程技術對產品設計上的提升，減少了投資人對未來報酬的不確定因素。結構型商品合約的彈性，通過日益發達的專業設計，更可針對市場行情與投資人屬性量身訂做合約。
結構型商品系固定收益商品與標的資產期權的組合，相關市場如股權、利率、匯率及信用交易漸趨活躍的發展，均有助于相關衍生性商品的運用。投資人也能通過結構型商品，以更加靈活的方式進行資產配置，有效分散投資風險。以我國的金融環境而言，仍以與股權鏈接的結構型債券最受投資人青睞。結構型商品因能量身訂做，發行商可依據個別客戶不同資金需求，在某一確定期間內依據客戶需求的條件及金額發行結構型債券。
信用衍生性商品，主要目的為移轉放款或其他資產的風險。信用衍生性金融商品具有多種形式，可依用戶的需要量身訂做。信用風險移轉的期間、占總風險的比例，均可靈活地確定。標的資產通常為放款債權或公司債、票據等固定收益工具。但移轉的范圍限于信用風險發生的部分，不包括市場波動引起的匯率或利率風險。交易方式或為場外市場合約，或與票據鏈接。金融機構面對借款人的信用風險，包括借款人逾期無法支付本息的違約風險，以及借款人信用惡化的風險。傳統上，金融機構是以加強征信、分散授信、限制個別授信額度和聯合貸款等方式做事前控管。20世紀90年代以後，金融界逐漸使用衍生性金融商品移轉借款人或交易對手的信用風險。信用衍生性金融商品原為債權證券化的輔助工具，隨後迅速發展成為固定收益避險的主要工具。1997年亞洲金融危機時，信用衍生性商品的表現遠優于債券市場。金融機構對內部風險控管的重視，使得信用衍生性商品預期成為金融機構廣泛風險管理的重要工具，信用衍生性商品所采用的衍生性工具，基本上不外乎期權、遠期合約及互換合約。
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