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目次
商品簡介
信用衍生品是現代金融領域最重要的創新之一。它的出現從根本上改變了金融機構信用風險的管理模式。在過去的十幾年里，信用衍生品被廣泛地應用在信用風險的對沖、資產負債的管理、銀行資本金的規劃以及各種以贏利為目的的金融交易中。信用衍生品在規避風險中的創造性應用和在追逐贏利上的一度濫用，上演了現代金融史上最令人激動而又最觸目驚心的一幕。
本書的兩位作者根據自己多年在華爾街工作的實踐經驗，向讀者生動地展示了信用衍生品的產生和發展過程，詳細講解了信用衍生品的結構和運作，深入淺出地系統介紹了有關信用衍生品的數量模型和交易策略。此外，作者還探討了信用衍生品的不適當運用在此次金融危機中暴露出來的弊病、信用衍生品未來交易的演變以及信用衍生品在中國的可能應用。最后，作者還試圖澄清人們對信用衍生品的一些常見誤解。
對于任何一個想要了解信用衍生品和信用組合風險分析的讀者而言，這都是一本不可多得的必讀書。
本書的兩位作者根據自己多年在華爾街工作的實踐經驗，向讀者生動地展示了信用衍生品的產生和發展過程，詳細講解了信用衍生品的結構和運作，深入淺出地系統介紹了有關信用衍生品的數量模型和交易策略。此外，作者還探討了信用衍生品的不適當運用在此次金融危機中暴露出來的弊病、信用衍生品未來交易的演變以及信用衍生品在中國的可能應用。最后，作者還試圖澄清人們對信用衍生品的一些常見誤解。
對于任何一個想要了解信用衍生品和信用組合風險分析的讀者而言，這都是一本不可多得的必讀書。
作者簡介
范希義，1983年于中國人民大學獲國際金融學上學位，1995在Indiana University at Bloomington獲經濟學博士學位。現任美國Radian Asset公司風險分析部總經理，參與管理近500億美元的金融資產，并兼任該公司投資監控和儲備委員會及金融模型評審委員會委員。此前，范博上曾任該公司全球結構性金融產品部負責結構性金融資產組合的共同總經理。在加入Radian Asset之前，范博士曾在Zurich Capital Markets（后并入BNP Paribas）擔任信用風險總監；并曾在美國Comerica Bank國際業務部負責亞洲辛迪加貸款、公司融資和固定收益債券投資業務。出國前，范博上曾在中國人民銀行國際司工作。
目次
前言
第一章 信用衍生品概況
1.1 什麼是信用衍生品？
1.2 信用衍生品的分類
1.3 從CDS到CDO
1.4 信用衍生品市場的產生和發展
1.5 信用衍生品市場的參與者
第二章 信用風險的定義與延伸
2.1 什麼是信用風險？
2.2 信用風險的延伸
第三章 信用違約掉換
3.1 信用違約掉換的交易結構
3.2 CDS的違約事件
3.3 CDS按市場定價和貨幣化
3.4 CDS的交易對手風險
3.5 ISDA協議和ISDA交割程序
3.6 信用衍生品中的其他產品
3.7 CDS的全面改革（CDS Big Bang）
第四章 信用風險的定量基礎
4.1 古典概率論基礎
4.2 銀行存款賬戶
4.3 無息債券
4.4 債券息期和凸性
4.5 無套利原理
4.6 風險中性概率的來源
4.7 一般收益期權的定價
第五章 信用衍生品定價的基本方法
5.1 信用評級機構數據模型
5.2 公司債券的Merton定價模型
5.3 首次離開時間和違約概率
5.4 約化型模型
5.5 Monte Carlo模擬原理
第六章 信用違約掉換模型
6.1 信用違約掉換的一般定價原理
6.2 信用違約掉換的閉形式模型
6.3 有違約風險的債券
6.4 信用違約掉換按照市場標價
6.5 信用曲線的特徵
第七章 合成CDO
7.1 什麼是合成CDO？
7.2 合成CDO的分類
7.3 合成CDO的風險因素
7.4 合成CDO的分塊風儉
7.5 合成CDO的評級方法
第八章 單一分塊合成CDO
8.1 什麼是單一分塊CDO?
8.2 單一分塊CDO的結構
8.3 CDO分塊的風險收益特徵
8.4 CDO的構造和管理
第九章 信用組合定價模型
9.1 信用相關係數
9.2 Copula函數的概念
9.3 穆迪的二項式分布模型
9.4 Vasicek模型
9.5 第一違約掉換
9.6 復合相關係數及基礎相關係數
9.7 一般CDO分塊模型
9.8 其他模型
第十章 金融中的數學模型
10.1 衍生品定價的原則
10.2 再談相關係數
10.3 模型在次貸危機中的作用
10.4 是否應該拋棄模型
第十一章 常見的信用衍生品交易策略
11.1 債券和信用違約掉換的區別
11.2 債券和信用違約掉換的套利策略
11.3 基於信用曲線的交易策略
11.4 等面值的交易策略
11.5 等息期的交易策略
11.6 自融資策略
11.7 資本結構套利策略
第十二章 抵押貸款債責（CLO）
12.1 杠桿貸款市場的概況
12.2 杠桿貸款的結構特徵
12.3 CLO的基本結構
12.4 CLO的現金流分析
第十三章 信用衍生品指數及指數產品
13.1 LCDS及其與CDS的比較
13.2 信用衍生品指數的運作機制
13.3 分塊指數
13.4 信用衍生品指數的應用
第十四章 金融危機和信用衍生工具
14.1 金融杠桿及其過度使用
14.2 AIG和CDS抵押出具
14.3 交易對手風險
14.4 信用衍生品的近期展望
14.5 信用衍生品在中國的應用
14.6 對信用衍生品的幾個常見誤解
附錄A 隨機過程理論簡介
附錄B 無套利條件和風險中性定價原則
B.1 自融資和復制策略
B.2 無套利和鞅測度
附錄C 股票期權的樹形圖定價原理
附錄D Black.Scholes公式的推導
參考文獻
索引
第一章 信用衍生品概況
1.1 什麼是信用衍生品？
1.2 信用衍生品的分類
1.3 從CDS到CDO
1.4 信用衍生品市場的產生和發展
1.5 信用衍生品市場的參與者
第二章 信用風險的定義與延伸
2.1 什麼是信用風險？
2.2 信用風險的延伸
第三章 信用違約掉換
3.1 信用違約掉換的交易結構
3.2 CDS的違約事件
3.3 CDS按市場定價和貨幣化
3.4 CDS的交易對手風險
3.5 ISDA協議和ISDA交割程序
3.6 信用衍生品中的其他產品
3.7 CDS的全面改革（CDS Big Bang）
第四章 信用風險的定量基礎
4.1 古典概率論基礎
4.2 銀行存款賬戶
4.3 無息債券
4.4 債券息期和凸性
4.5 無套利原理
4.6 風險中性概率的來源
4.7 一般收益期權的定價
第五章 信用衍生品定價的基本方法
5.1 信用評級機構數據模型
5.2 公司債券的Merton定價模型
5.3 首次離開時間和違約概率
5.4 約化型模型
5.5 Monte Carlo模擬原理
第六章 信用違約掉換模型
6.1 信用違約掉換的一般定價原理
6.2 信用違約掉換的閉形式模型
6.3 有違約風險的債券
6.4 信用違約掉換按照市場標價
6.5 信用曲線的特徵
第七章 合成CDO
7.1 什麼是合成CDO？
7.2 合成CDO的分類
7.3 合成CDO的風險因素
7.4 合成CDO的分塊風儉
7.5 合成CDO的評級方法
第八章 單一分塊合成CDO
8.1 什麼是單一分塊CDO?
8.2 單一分塊CDO的結構
8.3 CDO分塊的風險收益特徵
8.4 CDO的構造和管理
第九章 信用組合定價模型
9.1 信用相關係數
9.2 Copula函數的概念
9.3 穆迪的二項式分布模型
9.4 Vasicek模型
9.5 第一違約掉換
9.6 復合相關係數及基礎相關係數
9.7 一般CDO分塊模型
9.8 其他模型
第十章 金融中的數學模型
10.1 衍生品定價的原則
10.2 再談相關係數
10.3 模型在次貸危機中的作用
10.4 是否應該拋棄模型
第十一章 常見的信用衍生品交易策略
11.1 債券和信用違約掉換的區別
11.2 債券和信用違約掉換的套利策略
11.3 基於信用曲線的交易策略
11.4 等面值的交易策略
11.5 等息期的交易策略
11.6 自融資策略
11.7 資本結構套利策略
第十二章 抵押貸款債責（CLO）
12.1 杠桿貸款市場的概況
12.2 杠桿貸款的結構特徵
12.3 CLO的基本結構
12.4 CLO的現金流分析
第十三章 信用衍生品指數及指數產品
13.1 LCDS及其與CDS的比較
13.2 信用衍生品指數的運作機制
13.3 分塊指數
13.4 信用衍生品指數的應用
第十四章 金融危機和信用衍生工具
14.1 金融杠桿及其過度使用
14.2 AIG和CDS抵押出具
14.3 交易對手風險
14.4 信用衍生品的近期展望
14.5 信用衍生品在中國的應用
14.6 對信用衍生品的幾個常見誤解
附錄A 隨機過程理論簡介
附錄B 無套利條件和風險中性定價原則
B.1 自融資和復制策略
B.2 無套利和鞅測度
附錄C 股票期權的樹形圖定價原理
附錄D Black.Scholes公式的推導
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