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  • 我在股海賺二億:傳奇交易員寫給散戶的9堂投資必修課!

  • 系列名:Money
  • ISBN13:9789578710177
  • 出版社:優渥誌
  • 作者:工藤哲哉
  • 譯者:林信帆
  • 裝訂/頁數:平裝/256頁
  • 規格:21cm*14.8cm*1.5cm (高/寬/厚)
  • 版次:1
  • 出版日:2019/03/21
  • 中國圖書分類:投資與證券
定  價:NT$290元
優惠價: 9261
可得紅利積點:7 點

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商品簡介

作者簡介

目次

書摘/試閱

他鑽研股市20年的實戰筆記大公開,
不論是長期、中短期、當沖,都讓你一次搞懂!


想在1年內用100萬賺1億的人,
等於冒著1年賠1億的風險。
想控制風險並持續獲利,
就必須有面對市場和自己的能力。


★神級的股票交易員,將20年功力濃縮在本書中!
他曾創下,一個月賺進兩億日圓的利潤,是業界知名的股票交易員。
他目前擔任證券商投資經理,負責管理與培育旗下近50名交易員,
本書正是他寫給自家公司年輕員工閱讀的教科書,
囊括超短期買賣、中長期投資到選擇權等交易手法的要訣,
值得所有想要在股市中持續獲利的人參考!

★他教你超短期(當沖)怎麼賺?
超短期交易必須在一天中,反覆進行「資訊收集→分析→判斷」的基本交易流程。
1、操作法
作者大方分享自己做當沖時每日必做的功課,概略理解股價變動的背景後,便能簡化當下必須觀察的重點,更能迅速做出判斷。此外,每週也要關注各種資訊,包括籌碼面、套利賣壓、投資信託相關資訊或個股成交狀況等。
2、選股法
作者則建議:符合市場主題或話題的個股,會受到許多市場參與者的矚目,導致股價波動較大,因此這些股票,都可以列在你的投資標的。

★他教你中長期投資(成長股)怎麼選?
中長期投資的重點在於觀察標的本身的成長性,以及是否能在該標的成為市場注目焦點前就先進場投資。若該標的如預期般成長,便在目標價格獲利出場;而若不如預期,則要在事先決定的停損點果斷退出。
作者列出以下幾點,提供中長期投資人作為參考:
.預期獲利的因素為企業的成長與業績增長等企業價值上的變化。
.投資前提是長期持有,因此無須拘泥於短期價格波動。
.對於股價的高低,要擁有一套自己的判定標準。
.以業界研究或企業分析為基礎,並且要設好穩定的投資腳本。
.不要急著追那些熱門的炒作股,要以自己認為適合的股價為基礎。
.可運用資產額越龐大,越要分散投資,且要注意流動性風險。
.不要只分析個別標的,還要考量投資組合整體的特性與風險。

此外還有短線操作、衍生性金融商品操作的要訣,
並教投資人進場前,應做好的心理建設……

‧針對不同類型的投資,分別進行詳細的解說,供所有投資人參考。
‧濃縮作者20年的經驗談,並分析從1990年至2020年後,各時期的投資手法變遷。
工藤 哲哉
曾就職於丸萬證券(現為東海東京證券),踏入以選擇權為主的交易員資金運用世界。後轉任大東證券(現為瑞穗證券),擔任現貨交易與衍生商品的交易;同時與業界有志之士一起創設以促進業界活躍、擴大交流為目的的NPO法人「金融證券貿易廣場」。任職Aizawa證券期間,致力於以期貨為主的交易與人才培育,赴新加坡進行創設避險基金等事業後,現在擔任以擁有業界首屈一指的自營部門而聞名的山和證券執行董事交易經理(兼新加坡分店長),進行管理與營業員的培育工作。

林信帆
輔仁大學跨文化研究所翻譯學碩士班中日組修業完畢,為專職專業自由譯者,擅長提供各領域的同步、逐步口譯與筆譯服務,座右銘是:「你給口筆譯者三天,他可以變成一個偽專家;但你給專家三天,他沒辦法變成一個偽口筆譯者。」
推薦人
知名理財書作家、嘉實資訊專業講師 艾致富
財經暢銷書《空軍一哥教你K線放空法》作者 陳韋翰

前言
前言 面對市場時所有人都是孤獨的,做好準備才是上策
  最近出版社向我提出這樣的提案:「能不能請你寫一本,想讓公司新進交易員讀的股市交易員教科書呢?」。我們既然以股市交易為業,就必須控制風險並持續獲利,散戶也非常關心我們的思考與做法,因此這樣的內容一定有幫助,這正是出版社找我的原因。
  我不知道是否能充分滿足這樣的請求,但我試著有系統地歸納自認重要的部分並集結成書,包括至今二十多年的交易員(自營交易員)職涯經驗,以及管理交易部門時考慮的事。基金經理(避險基金、投資信託)、自營交易員、交易員、散戶……,市場上有各種立場的人在進行操作,每種立場當中都有我的朋友。各種立場都值得尊敬,沒有優劣或上下關係。而且大家都十分熱愛市場,因此一定也有許多共通或深有同感的事物。事實上,如果不論組織構成或資金量,在市場上操作的人,包含散戶在內,該做的事都一樣。
  因此本書撰寫的目的,是希望為想在專業操盤手道路上有所成長的年輕人提供指導,對散戶而言應該也有幫助,希望大家能在書中,或多或少找到值得參考的地方。
  此外,除了職業等級的散戶之外,我也希望從少額開始投資股票,或是有意願投資的一般散戶,能夠透過本書對股票市場產生興趣。當然,大家去享受市場就好,不用像職業人士一樣賭上人生去努力。就算是一點小錢,只要投資了某檔股票,你就會開始在意新聞和報紙。因為與自己切身相關,而進一步對經濟這件事開始感興趣。日本是以股份有限公司為中心的資本主義經濟,了解並學習經濟,以及學習投資其實是非常重要的。
  我在1990年代前半剛畢業就被分配到交易部門,從選擇權為中心的金融衍生商品、個股、多空策略、活用編程進行分析的系統交易等,經歷了各種不同的運用方式。
  我一路見識過許多次市場劇烈震盪,包括阪神大地震、霸菱銀行事件(註1)、山一證券風暴(註2)、IT泡沫、股市熱潮、雷曼風暴、311大地震等。
  即使我在剛畢業時什麼都不懂,只有年輕和努力可取,也能以交易員的身分逐步成長,直到能做規模不小的操作。我原本自認已經是個合格的交易員,但後來有一段時期,我到新加坡參與避險基金的設立,認識一群在全世界運用資產的避險資金經理人,才了解到自己的格局有多渺小。現在我在總公司位於日本橋兜町的山和證券,與接近50位年輕有為的交易員一同進行各種努力。
  從2005~2009年左右開始,我便感覺到「這樣下去不行」,尤其是在2010年以後,有段時間交易員這個職業甚至被揶揄是「瀕臨絕種動物」。我感覺到許多後進已經絕望,無法描繪未來的夢想。我不願看見在自己熱愛的市場中努力工作的後進是這個樣子,因此我目前的職志是:希望能建構一個環境,讓他們能夢想未來,並貪婪追求自身的可能性。
  目前我致力於在山和證券培育未來的交易員,其中包含應屆和沒經驗的求職者。有些人不到幾年就成了頂尖好手,更進一步展翅高飛,這不只是對公司,對整個業界和市場都很重要。看到他們活力充沛地樂在自己的工作之中,是最能讓我湧現幹勁的事。
  金融市場這個職場和大自然一樣,或多或少潛伏著危險。
  我的興趣是水肺潛水,對我而言這不僅是最棒的休閒活動,也能確實幫助轉換心情。但我能徹底放鬆,享受這項活動,是因為有值得信任、經驗豐富的潛水導遊一直跟在我身邊。儘管我有潛水證照,也具備自保的基本知識,但如果問我在水流突然變急時能否一個人冷靜對應的話,我會回答我沒有決定的自信。
  市場的世界也一樣。我遇過好幾次出乎意料的狀況,原以為風平浪靜的市場,卻突然發生劇烈震盪。這種時候,在股票市場很難找到像潛水導遊這樣,能告知該怎麼做,令人放心的存在。因為交易員和同事或同伴之間的感情再好,在盤中都是孤獨的。發生狀況時,不會有人告訴你要在哪個點位進出場。
  面對市場時所有人都是孤獨的,只能自己思考行動,然後獨自承擔結果。從這點來說散戶也一樣。追根究柢來說,散戶不用拿證照,沒有任何基礎知識一樣能立刻進入市場。
  無論是專業操盤手或散戶,都必須理解市場的潛在風險,學會保身的方法後,再來享受這個世界。這正是我撰寫本書的初衷。所以如果你期待這是一本標榜「讓數萬元變成數億元」,或是「股市必勝法」的書籍,或許會覺得索然無味。我長年一直在經營部落格(註3),有看過的人應該都知道,裡頭不會有什麼浮誇的內容。
  不過,這本書中包含了我以操盤手的身分,從一無所知的年輕人一步一步爬上成長的階梯,直到在業界小有名聲的親身經歷。有些內容要在市場吃過苦頭、實際克服過才寫得出來。我衷心期望這些內容能為你帶來幫助,哪怕只有一丁點也好。
  在金融市場沒有絕對的答案,所以不需要模仿別人。正因為有各種不同的人,市場才會成立。你只能設法從中找出自己的生存之道。這或許是一條辛苦又險峻的道路,但如果你十分熱愛市場,那肯定能吃苦當吃補,並持續成長。請務必樂在其中,並且持續抱持熱忱。
註1:1995年2月26日,任職於霸菱新加坡分行的交易員尼克.李森,在衍生性金融商品進行超額交易投機失敗,導致霸菱銀行損失14億美元並倒閉。
註2:1997年11月24日,擁有百年歷史的日本證券公司「山一證券」突然宣布倒閉,原因在於公司內部派系鬥爭與假帳問題,據官方資料顯示,該公司隱瞞的債務約為2600億日圓。
註3:「しがないディーラーのブログ」,標題譯為渺小交易員部落格,網址:https://ameblo.jp/tetsu219/。
前言 面對市場時所有人都是孤獨的,做好準備才是上策

第1章 傳奇交易員,是如何一個月賺兩億?
1-1 什麼是股市交易員?
1-2 市場的參與者,主要分三類
1-3 交易員都是靠當沖賺錢嗎?
1-4 交易員的操作手法,大致有四種
Column 「不准賠錢」這句話會壓垮交易員
1-5 一個月賺兩億,我的一天行程如何安排
1-6 對於「靠做空賺錢」這件事,我認為……

第2章 當沖、短線、中長期投資,都難不倒我!
2-1 進行交易前,要先做兩個基本動作!
2-2 做當沖,最重要的是買賣時機
Column 小心「胖手指」惹禍
2-3 短線交易時,要懂得退一步觀察潮流
2-4 中長期投資,重點在於懂得估價與分散標的

第3章 超短期買賣(當沖),該怎麼賺到錢?
3-1 做當沖,開盤前務必先做好功課!
3-2 為什麼盤中盡量不要查資料或看新聞評論?
3-3 想抓準進場時機,就要事先鎖定交易個股
3-4 做當沖時,怎麼用移動平均線看進場點?
3-5 盤中出現重要新聞時,該怎麼應對?
3-6 想做到損小利大,該如何決定出場時機呢?
3-7 停利或停損點,不是看賺或賠多少來決定,而要……
3-8 進場後如果想加碼,你可以……
3-9 超短期買賣的重點整理

第4章 短線交易該如何避免「早知道的懊悔」?
4-1 短線交易時,除了留意海外市場,還有……
4-2 開盤時,我為何都事先下好限價單?
Column 股票交易員的交易系統
4-3 照劇本事先下好賣單,從此不再懊惱「早知道」!
4-4 使用MACD分析時,我如何判斷買賣訊號與騙線?
4-5 短線交易的重點整理

第5章 中長期投資(成長股)該怎麼選?
5-1 中長期投資,最重要的是分析基本面!
Column 交易員的幕後幫手
5-2 為何市場話題股不是中長期投資的首選?
5-3 別在盤中分析判斷出場時機,而應該……
5-4 投資時間越長,越要分散風險與評估投資組合
5-5 中長期投資的重點整理

第6章 衍生性金融商品該如何操作?
6-1 什麼是衍生性金融商品?
6-2 期貨的重點,在於先理解理論價格
6-3 簡單介紹三種套利交易
6-4 為什麼有人說:選擇權賣方很危險?

第7章 想長期在股海生存,該如何做好「心理控制」?
7-1 交易期間越短,心理控制就越難,所以……
7-2 想做好交易,要先懂得虧錢的可怕!
7-3 狀況不對時,別急著贏回來,你應該……
7-4 想培養心理素質,要先從「對自己有信心」開始
7-5 重點1:賠錢時,應暫時與股市保持距離
7-6 重點2:交易完成後,記得為自己寫檢討報告
7-7 重點3:別逞一時之快做決定,下單前多問自己「為什麼」?
7-8 重點4:切記進場與出場的依據必須一致!
7-9 重點5:別因股價起伏就改變目標價位,要冷靜觀察股市
7-10 重點6:股神也會犯錯,要勇於承認自己的錯誤
Column 細心做好每一筆交易
7-11 重點7:別急著賺大錢,一步一腳印才是王道!
7-12 心理控制的重點整理

第8章 傳奇交易員是怎麼做資金配置的呢?
8-1 如何分析交易的表現?檢視這三個指標就OK!
8-2 先弄清楚資金的來源與性質,再判斷可承擔多少風險
8-3 資金控管的藝術,在於「贏要衝、輸要縮」!
8-4 投資絕不是無本生意,要先設好「風險容許度」
8-5 買在最低點、賣在最高點,可能嗎?專家告訴你:不要想賺好賺滿

第9章 從股市的歷史循環,判斷未來股市會怎麼走?
9-1 1990年代:靠價差賺取獲益機會
Column 交易員的另一項作用
9-2 2000年前後:IT泡沫造就的股市黃金期
9-3 2010年前後:雷曼風暴與HFT崛起,大幅改變市場環境
9-4 2020年以後:FinTech將改變未來
第1章 傳奇交易員,是如何一個月賺兩億?
1-2 市場的參與者,主要分三類
  在日本有人說:資產「運用」,就是「把運拿來用」的意思,負責操作的人其實也是各式各樣。當然,我們這些運用公司資金的交易員也是操盤手的一種。
  操盤手可概分成三種類型:

? 基金經理人
? 交易員
? 散戶

  基金經理人是指受投資人委託來操作基金的人,例如避險基金或投資信託等。
  避險基金或信託基金的投資經理人,會向投資家集資當作本金來操作。舉例來說,投資信託是透過銀行或證券公司等銷售金融機構,向許多散戶集資並設立基金,分散投資全世界的股市、債券、不動產或原物料商品等。
  不過,這類運用基金的經理人必須提供客戶的公開說明書,並照上頭寫的投資方針操作資金,絕對不允許偏離投資方針。
  當然,其操作的自由度會隨公開說明書的內容而異,但不管是避險基金還是投資信託,基本上都不是自有資本,而是運用他人的資金,所以基金經理人無法隨心所欲地買賣,必須嚴格遵守事前向投資人提出的投資方針。
  基金管理業務雖然運用自由度非常狹隘,但因為資金來源向不特定的多數投資人集資,所以單一運用資產的規模會非常大,這也是其優勢。當然,如果操作成績良好,便會不斷有新資金湧入,令可運用資產規模日益增加。如此一來,就能投資許多不同個股與資產類別,建構分散的投資組合。運用自由度低,但可操作龐大的資金,可說是基金經理人有趣的地方。
  另一方面,散戶又是如何呢?無論如何,說到操作自由度,沒有人能贏過散戶。他們運用自己的資金,所以能自由決定要投資什麼。日本有句話說「休息也是市場」,散戶不想持倉時也不會被上司罵。在操作自由度方面,散戶是第一名。
  反之,散戶也有弱點,那就是操作的資產規模很小。當然也有極少數的散戶能操作10億日圓、20億日圓規模的資金,但大多數的一般散戶資金並不多,雖然能不受束縛自由投資,資金面上能做的事情卻有限。
  再加上自由度高這點是兩面刃,因為沒人監督,在風險管理方面有比較隨便的傾向,常見的情況是:好不容易賺到的獲利,一轉眼就賠光了。所以,散戶想持續累積獲利,就必須有嚴以律己的自我管理能力。
  再來說到交易員,感覺上應該介於基金管理人和散戶之間。交易員可操作的資金額度,依所屬的金融機構而異。如果是資本雄厚或資金週轉能力強大的金融機構,便能運用龐大的資金,但如果所屬的金融機構並非如此,手頭資金肯定較少。此外,雖然交易員在操作上有相當大的程度是仰賴本人的判斷,但仍必須遵守公司制訂的操作規則。
  過去相較於避險基金和投資信託的基金經理人,股市交易員的限制比較鬆散,但近年來,交易員的操作自由度年年都在限縮,有些金融機構的限制甚至比基金經理人還要嚴苛。總之,這裡請大家先記住:本書介紹的交易員,在資金操作上介於基金經理人和散戶之間。

1-4 交易員的操作手法,大致有四種
  我現在隸屬於山和證券,總公司位於東京的日本橋兜町,是一家經營規模很小的地方證券公司,無法和大型證券公司相比,但在交易領域,我們的實績在業界堪稱頂尖。
  截至2017年12月,本公司交易部有48名交易員。2015年4月大阪交易室成立,2016年4月新加坡交易室也開始啟用。
  山和證券交易部,特徵是推動交易手法的多樣化。正如前述,日本的交易員從2005年以後開始,因為成功報酬制普及,獲利的主要手法變成當沖。但在2010年1月東京證交所引進箭頭系統後,HFT大舉來襲,過去靠解讀委託單做當沖獲利的交易員,要勝出變得極為困難。為了對應這種時代潮流,山和證券領先業界推動了交易手法的多樣化。
  我想這對散戶來說也能當作參考。因為現在散戶身處的投資環境,與我們職業股市交易員沒有太大的差異。
  應該有許多散戶抱持著這樣的煩惱:「解讀委託單太困難,短期交易都賺不到什麼錢」。既然這樣就別再拘泥於當沖,嘗試其他的交易手法如何呢?附帶一提,山和證券內部當然也有靠當沖獲利的交易員,但也有許多善用各種交易手法在市場奮戰的交易員,主要有以下的交易手法:

◎當日沖銷(當沖)
  這種手法也稱為搶帽子(Scalping)。持倉不過夜,當日平倉了結。這是一種靠極短期的股價變動來獲利的投資手法,目前採用這種方式的交易員依舊占比較大宗。

◎波段交易
  這種交易法會持倉過夜。但並不是長期持有部位,而是藉由數日之內的股價變動獲利。就像當沖一樣,這也是交易員愛用的交易手法。

◎中長期
  不像當沖或波段靠股價的變動獲利,而是把重點放在企業的基本面,以中長期賺取高報酬的交易手法,感覺比較接近投資信託的基金經理人。此外還有一種方法稱為多空策略,是搭配被高估的空頭部位和被低估的多頭部位,中長期持有並獲利,這在時間軸來看也屬於中長期。

◎衍生性金融商品
  英文是Financial Derivatives,有不同的時間軸,期貨交易或選擇權交易就屬於這一類。併用期貨或選擇權的超短期交易及各種套利、基於策略進行的部位交易等,涵蓋的交易手法可說是包羅萬象。
  由於衍生性金融商品交易本身的複雜程度,光是要講解基礎知識便能寫一本書,但本書的目的不在於此,所以第6章只會針對其特性、歷史與一般性知識來進行解說。

  正如上述,股市交易員也有各種不同的類型,大家會選擇適合自己的交易手法進行交易。乍看之下相當分散沒有統一感,但這對公司整體來說,也算是一種避險方案。
  如果所有人都採取超短期交易,就很容易持有類似的部位,而交易手法分散,則可讓各交易員的持有部位產生差異。從結果來看有些時候能度過嚴峻的局面,例如當沖無法獲利的局面,靠中長期的多空策略依舊能確保獲利等,整體不會產生太大的損失。

1-5 一個月賺兩億,我的一天行程如何安排
  我還在第一線時是如何度過每一天呢?我把它整理成圖表1-1供各位參考。
  收盤後要做的事情,大致一列就跟山一樣多。反省、確認和準備工作上,需要花費許多時間。過去在收盤後還要整理傳票或核對,因此我年輕時幾乎每天都在公司待到三更半夜。不管是什麼交易,如果想獲利準備和努力就不能怠慢。據我所知,一流好手都是一群嚴以律己,努力不懈的人。
  交易員這份工作似乎總給人光鮮亮麗的印象,大家往往關注的是他們的收入或花錢方式,但頂尖好手之所以頂尖是有相當根據的。

圖表1-1 我現役時代的每日行程
四點 起床
四點~五點 確認美股到收盤為止的走勢,同時確認睡覺時發生的新聞或消息。確認日本市場相關個股的動向等。
六點左右 通勤。在電車上仔細閱讀《日本經濟新聞》
七點左右 進公司,確認當天的消息或行程(大致記下當週的事情)。
利用資訊裝置等確認其他新聞或消息。依據收集到的資訊,針對當天的市場動向擬定交易劇本。
八點 交易所開始接單。確認委託單,觀察買賣單狀況,確認是否有不協調之處、跟自己擬好的劇本有無差異。
九點 開盤。這個時段市場的波動比較大,也是超短期交易的機會。不過因為供需關係容易出現非預期的波動,所以我大多會一直觀察到價格相對穩定為止。
盤中 集中交易。
收盤 收盤前股價也比較容易有波動,所以也是超短期交易的機會。這個時段的波動可從當日的股價變動推測出供需,所以我會積極參與。有些證券公司會限制在這個時段交易。
盤後 確認和反省自己的交易內容。再次確認自己的行動在盤中是否適當。
? 超短期交易(當沖會對照跳動點圖,同時逐一確認)。
? 分析觀察股的圖表(我自己會有近900檔)。
? 檢查主要指數、匯率、利率、商品等圖表。
? 分析財報或指標。
? 收集數據、程式分析。
? 列出下個交易日預定交易的個股,並存入觀察股。
? 如果交易目的是做波段,會先確認和登錄進場價格、停損、目標價位。
? 選擇權策略等部位,會以模擬的方式再次計算和修正對沖計畫。
? 分析和整理中長期持有個股的相關消息與新聞。
? 其他研究等。
傍晚 持倉或有交易機會時,會利用夜盤交易。有時會參與交際應酬,在這類活動中獲得助益。
晚上 持倉或有交易機會時,會用夜盤或到海外交易所進行交易(任職於有這種環境的公司時)

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