生技，原來要這樣看：撥開迷霧看生技

新趨勢．新產業．新商機
新世代人才搶先看──
瞄準精準醫療最新趨勢，
總市值逾2500億元標竿生技全入列，
40位最權威生醫領導者、創投、財務專家導讀，
第一本最完整解構生技產業入門書！

從2014年基亞事件到2016年浩鼎解盲失利，
生技產業蒙上迷霧，
不但投資大眾有如霧裡看花，
沾上政治色彩和金錢遊戲的生技產業，
更引起兩極化論戰，
生技是炒作出來的泡沫？
還是下一個明星產業？
是政商集團勢力的集結，
還是人才和創意的展現？

生技該怎麼看？
永豐餘董事長何壽川在解決產業轉型問題時，偶遇了生技。
他說：生技是未來產業，協助年輕人創新創業的平台，
是解決台灣人口老化的出路、邁入全球市場的台階。

元富證券董事長陳俊宏從傳產跨入生技看到台灣的競爭力，
他說：生技產業聚集了一群專業又有國際觀的人才，
讓台灣有機會接軌全球，
驅動台灣從微利時代翻轉成智慧經濟時代。

如何看懂生技產業？
曾惠瑾、劉坤錫教您從財報挑選生技潛力股
如何看懂新藥趨勢？
楊泮池、石全頂尖專家幫您解讀精準醫療
如何看懂醫材產業？
張有德加李祖德獨門心法大公開
何謂P值及臨床試驗？
所有疑問，
全台最有經驗的鄭安理、林家齊等最強醫師群替您解答。

本書教您看懂生技、解盲生醫，
揮別本夢比，更進一步剖析產業本質！

●精采導讀
˙詹啟賢/國光生技公司董事長
面對2016年生技界的紛擾，簡單一句話解釋：「理論上可行的，不等於實驗室證明成功的；實驗室成功的，不等於臨床醫學上有意義的；臨床上有意義的，也不等於是成功的產業。民眾或產業界看的是最後結果，現在大家看生技最大的迷思是：大眾、創投、媒體甚至連政府都把這幾個不同階段的進程全部畫上等號。」
˙李祖德/環瑞醫董事長
醫療產業是什麼樣的產業？我們常用ICT產業看醫療產業，兩者差別非常大。簡單來說，ICT產業是「種草型」的產業，草本植物兩年就可成長，一年就長很快，可以很快看到，也很快就死掉；醫療產業是「種樹型」產業，需要5年10年才看得到成果。甚至這產業可不斷成長20年，不斷地豐收果實。20世紀五次金融出現問題的時候，健康照護產業仍然向上成長10%到15%。
˙葉志鴻/台灣微脂體總經理
過去十幾年來，我學到一個很有趣的道理：生技產業其實就是科學加上商業。很多時候你在科學上有很好的發想與創意，但要如何落實到商業可行性上才是關鍵所在。通常「創意」也代表在經營管理上的難度，這時候著重的不是如何管理，而是如何團隊合作。台灣的教育或許教會大家如何分工，但是卻忘了教大家如何合作。
˙曾惠瑾/資誠聯合會計師事務所副所長
研發是一家新藥或新醫材公司的命脈，也可以看出其科技含量。新藥或新醫材開發公司的研發期很長，需要大量的資金投入。比較台灣歷年來製造業的研發經費所占營業額的比重，可以看出生技公司最高，大約占7%，其他行業有的甚至不到1%，研發支出對生技公司重要性可見一斑。
˙鄭安理/台大醫院副院長
「台灣這麼小，台灣醫師如何能在國際場合與歐美教授平起平坐？」在國際醫療舞台上競爭，各國積極爭取的氣勢令人難忘。美國團隊曾拍桌表態，日本稍微客氣些，中國大陸崛起，收案人數要一千給五百，大家都會質疑總計畫主持人「為什麼不是我？」「一逮到機會就要努力說給全世界聽」，多參與、多與世界專家交流，台灣臨床試驗的實力就是如此一步步走到領導地位。
●目次

Chapter 1　乘著精準醫療浪潮崛起的台灣
1-1生技要從個人化醫療趨勢談起╱楊泮池
1-2一顆新藥的誕生╱石　全
1-3解盲P值、臨床試驗設計╱林家齊
1-4人物專訪：鄭安理
Chapter 2　肝病防治開啟台灣生技之鑰
2-1台灣生技產業是從哪裡開始的？╱綜　論
2-2台灣生醫標竿╱陳維昭
2-3人物專訪╱陳定信
2-4人物專訪╱詹啟賢
Chapter 3　全民迎接生物經濟世代
3-1生物經濟是台灣一定要走的路╱翁啟惠
3-2生物經濟是什麼╱丁詩同、林治華
3-3台灣發展生技的特色與機會╱張念慈
3-4如何從數字看出研發潛力╱曾惠瑾
3-5從投資理財角度看生技╱劉坤錫
3-6人物專訪╱陳俊宏
3-7人物專訪╱何壽川
Chapter4　生技世界盃 台灣代表隊出列
4-1台灣生技如何打世界盃╱李世仁、陳　正、羅敏菁
4-2台灣生技醫材產業如何提升競爭力╱李祖德
4-3台灣新藥研發如何走向國際╱葉常菁、許明珠、江宗明
4-4生技人才養成與傳承╱馬海怡、葉志鴻
4-5台灣醫材產業產學合作的挑戰╱張有德
4-6人物專訪╱張有德
Chapter5　專家解密：知識力即變現力
5-1從商業模式與財務面看生技╱曾惠瑾、馬海怡
5-2提醒生技投資要點╱曾銘宗
附錄　生技大哉問（Q&A）

陳俊宏/元富證券董事長
他，歷經傳產、生技、證券業，看到完全不同的風景，
他，輔導國內最多生技上市櫃的元富董座，
他，被喻擁有「章魚哥」的預測能力。
輔導國內最多生技公司上市櫃，元富推上公開市場的生技類股，幾乎檔檔開紅盤，更不乏生技股股王、股后，陳俊宏精準的眼光為外界稱道，也有不少生技公司捧著技術登門拜訪，但他究竟怎麼看一家生技公司？
陳俊宏說，成功的生技公司只有一種，失敗的公司則有百百種，「我看經營者、看技術、也看市場性，而且是and不是or，成功的生技公司三者缺一不可。」
對於眾人好奇媲美「章魚哥」的預測能力，陳俊宏大方公開秘訣，一一剖析「黃金三角」的生技公司成功策略。

1.經營者
他說，經營者是生技公司的靈魂，看經營者就看他夠不夠堅定。生技是資本和技術密集的產業，在成功前有一段黑暗的漫漫長路，而且不知何時能成功，創業的理想與現實，團隊的建立與維持、策略的擬定與修正，資金的籌措與運用，以及和外界的溝通，這些挫折都免不了讓人動搖信心，如果經營者歷經重重困難、挑戰還能堅持到底，一定對公司的核心價值與定位非常清楚，只要目標明確，早晚會成功。
2.技術有獨特性
評估生技公司要看技術是否具有獨特性、進入門檻高不高，以及是否有替代方式。生技產業專業技術需求很高，且有特殊的智慧財產價值，如可取得專利，除有助營運，也可授權相關公司，收取權利金。一個公司要有技術實力，有自主的技術平台，且核心技術要有商品化價值，這樣的核心技術是生技公司存活的主要關鍵。
3.市場性
「C肝治療已有口服新藥問市，且治癒率高達九成以上，如果有生技公司說現在要發展新的干擾素療法，你認為還值得投資嗎？」這就是市場性。陳俊宏說，生技產品的市場性要看未來，不是用現在來思考。用現有的技術在現有的市場發展，難度不高、利潤空間也不大；有爆發性的公司是掌握關鍵技術、透過不斷調整，以期在未來的市場有大的營收獲利。

何壽川/永豐餘集團總裁
永豐餘集團近年以秸稈造紙屢獲愛迪生獎等國際獎項肯定，加上投資新藥、微創醫材有成，被譽為集團華麗轉身的典範，靈魂人物何壽川每一步的印記，幾乎記錄著寶島發展史。
1986年，永豐餘在銀合歡造林遭遇挫敗，集團卻自此在生技領域埋下種子，萌芽發展至今，總裁何壽川打造的生技版圖，已橫跨新藥、醫材、生技創投等生技上下游產業。
卅年之間，何壽川總裁究竟做了哪些關鍵性投資？
「永豐餘學到寶貴的一課，不能移種外來的物種，育林一定要從撫育、組織培養做起。因此在何壽川的主導下，永豐餘在90年代成立綠色產業小組，從培育桉樹開始，進展到紫杉醇細胞培育，開始給外界製藥的印象。」
2000年，基因定序，永豐餘隔年投資太景醫藥，十年磨一劍終有成
「太景從2001年到現今有15 年，歲月就是如此老去。做一個藥，居然是如此漫長，顛顛簸簸找到對的商業模式，證實台灣可以從零開始，做出新藥，基礎就在台灣最有根基的化學，以及擁有百年歷史的醫療。」

2001年，永豐餘霍山石斛通過大陸認證，跨足新藥開發，何壽川如此看重霍山石斛的原因，除了證實以中藥方式進行實驗、應用，仍通過認證門檻，中研院前院長翁啟惠解開醣分子的秘密，對於霍山石斛朝未來朝新藥發展，方向也更加明確。何壽川說，從種樹培育、組織培養（tissue culture）、在中國大陸發現上藥，得到科學證實這是可以繁殖，可以量產，繼續在中國大陸行銷，這就是新的產業了。

2003年，上智生技創投投資年輕團隊，成功率近7成

「上智生技創投是台灣唯一主導型的生技創投基金，從新創公司草創期即帶錢、帶經驗參與經營，投資公司的成功率高達三分之二。「年輕人是點，點要變成面就必須在平台上生長。」
特別是醫材，公司創立三年，基本上都可以掛興櫃，台灣的商模是要做前面最辛苦的那一段路，後面就要交給專業的公司行銷，『用我的商品結合你的能力』，下一階段是講求彼此的綜效。