技術分析初學指引：股友族看清趨勢、找到拐點、跟監主力必備

躲過近20年來多次股市風暴的投資大師
教你如何利用技術分析趨吉避凶！
無論是2000年網路泡沬、2008年次貸風暴乃至2011年歐債風暴，
張真卿都全身而退。

在本書中，由他帶領研究團隊，為初學者詳細剖析技術分析操作要訣。
這是一本全面的技術分析入門，
包含所有常用的技術分析工具！
這一本易讀的技術分析入門，
大量的圖解，讓你一次就上手！

本書不但教你最基本的知識，也用圖表告訴你如何綜合運用眾多的指標！覺得股票操作讓你摸不著頭緒嗎？不妨由本書開始！


★詳細介紹最實用的技術分析組合
技術分析工具眾多，你不可能只用一種，也不可能全部學會。本書作者以他的經驗，替你組合了最有效的工具包，你由此開始，最省時省力。
技術分析分為圖形、指標及籌碼三大類，本書含括上述三大類並說明其中最常用者，不但方便新手進行投資，也讓你知道如何進一步學習。

★不只是名詞解釋，更是操作心法
入門書籍不免要對基本知識進行解釋，本書作者寫作的特色是心法處處是。如提到K線的基本知識——長紅線時，不只解釋其意義：「長紅線、長紅K線，圖形呈現實體長紅K棒．．．．．．，最好能超過半根漲停（漲幅5％以上）」。也說明操作的心法：「．．．．．．但倘若出現在一段漲幅，或是急漲的末端，搭配大量，宜留意3日內股價能否再創新高，若未能創新高，則可能是主力出貨。」

★以最快速度複製作者的成功經驗
以圖形組織技術分析工具，以表格輔助投資決策。眾多指標要如何運用？本書用一張流程圖讓你清清楚楚。買進及賣出點的決定，有時不同指標相互矛盾，本書以表格勾選的模式，讓你不再舉棋不定！

★股市走勢圖解釋清楚容易理解
進行案例解說時，全部採用實際的股市走勢圖，方便理解，也讓讀者快速上手！許多長天期的大盤走勢圖，更有利於讀了鑑往知來！

張真卿
美國奧克拉荷馬市大學財管碩士
銀行國外部資深外匯交易員
上市公司董事長特別助理
國立台中科技大學兼任講師
台中大墩、屯區社區大學講師
60餘本有關投資理財書籍

楊忠憲
中原大學企管系
SMART智富月刊證券講師
台中市張老師財金協會證券講師

程振華
國防管理學院指揮參謀軍官班
SMART智富月刊證券講師
台中市屯區社區大學證券講師
台中市張老師財金協會證券講師

陳信男
台中科技大學財金系
台中市張老師財金協會證券講師

技術分析乃藉由研究分析過去價格走勢，以及價量的資料，來決定買進和賣出的時機。技術分析的基本假設前提是：雖然時空更迭，但歷史將會重演，因此只要掌握股價變動軌跡和技術指標的訊號，就能正確的預測未來之股價走勢。技術分析較側重於股價趨勢的判斷和投資時機之掌握，股票技術分析以股票市場資料為分析對象，分為大盤指數資料及個別股價資料等兩大類，不僅分析價格及成交量，也分析各種技術方法。
技術分析是分析股票未來漲跌的工具之一。近幾年，技術分析大行其道，主要原因在於它跳脫繁瑣的基本分析，直接在圖形上找答案。當然，圖形人人會看，但解說則各家不同，技術分析學派林立，但基本上脫離不了技術圖形學派、技術指標學派和籌碼分析學派。投資人可以運用圖形學派和技術指標來判定趨勢；趨勢論定好之後，投資人再運用技術指標來找買賣時點；最後運用籌碼分析，解讀籌碼是否安定，加強自己的投資信心。
以過去有效的技術分析方法來從事股市投資，並不保證未來也能同樣的擊敗市場，因為超額報酬很可能是隨機出現的，若僅以隨機出現的超額報酬，據以推論技術分析有效，將有所誤差。技術分析方法的投資績效，就短期而言，確實可能有效，但也不會百分之百準確；但是就長期而言，並不可能持續地擊敗市場。技術分析另一項嚴重的缺點，在於各種技術分析方法，會讓投資人執著於如何選擇買進和賣出時點，而忽略掉股價漲跌的真正內容。
本書共分為六章，第一章引導讀者進入技術分析的殿堂，了解技術分析學習的步驟和優缺點；第二章及第三章講述圖形學派的理論，第二章說明如何由K線圖來判定股價的趨勢和方向；第三章是非常重要的移動平均線，由這個指標可以協助投資人判定股價未來的走勢，同時找到買賣點；第四章說明重要的技術指標，投資人可以交叉比對不同的技術指標，提高投資的勝率；第五章是籌碼分析，分析買賣力道來自何方，籌碼是否安定；第六章是滿足點的運用，投資人可以用來預估股價漲跌的幅度；第七章是將上述理論、邏輯和實務綜合整理。本書由我創立的張老師財金協會的講師群合力編撰完成，在此要感謝楊忠憲講師、程振華講師和陳信男講師共同執筆，才得以讓此書完成。
技術分析並非無用，但也絕非神仙丹藥，技術分析是投資股市的操作工具而非全部。本書希望讓讀者明白技術分析的本質，及其提供的訊息，進而運用技術分析為自己在投資股票的過程中創造財富。

第一章 技術分析的第一堂課
壹、技術分析有用嗎
貳、學習技術分析的階段
不會看多頭（買點），不會看空頭（賣點）
見多頭是多頭（買點），見空頭是空頭（賣點）
見多頭不是多頭（買點），見空頭不是空頭（賣點）
見多頭還是多頭（買點），見空頭還是空頭（賣點）
參、技術指標的種類
技術分析概論
技術圖形學派
技術指標學派
籌碼分析學派
肆、用技術分析判斷大盤走勢，以決定持股比重
不要妄想可以百分之百判斷市場走勢
調整持股百分比，降低系統風險
市場越熱，持股比重越低！
伍、用技術分析判定個股趨勢和買賣時點
運用技術分析的邏輯和順序
先運用技術分析判定個股趨勢
再運用技術分析找到個股的買進賣出時點
最後用籌碼分析再次確認
短期和中長期的操作指標
陸、技術分析的盲點
技術分析指標和股價相互影響
技術分析是瞎子摸象
不同指標間的相互矛盾
技術分析不會百分之百正確
柒、如何善用技術指標，克服技術分析的盲點
用對指標，交叉比對
嚴守紀律，確實執行
停損機制的建立
漫長的學習，累積經驗值
不求完勝，追求多勝少敗

第二章 圖形學派賺錢術：Ｋ線
壹、K線
將日K線最高和最低價，取中間值。如果收盤在中間值之上，那當天就是多方勝利。反之，收盤在這個值之下，那當天就是空方勝利。
貳、K線圖與道氏理論
上漲格局呈現的是高點一波比一波高。下跌格局呈現的是高點一波比一波低。倘若股價走勢是隨機而且紊亂，那技術分析就將失去功能。
參、趨勢線 
太平緩或太陡，趨勢線都容易無效，30°~60°的趨勢線最較具效力。
肆、反轉圖形
雙重頂、雙重底、多重頂、多重底、頭肩頂、頭肩底、 弧形頂、弧形底、V形、倒V形。代表趨勢反轉！
伍、連續圖形
下降旗型、上升旗型、水平旗型。代表趨勢維持不變！
陸、待確定圖形
對稱三角形、上升三角形、下降三角形。
局勢不明的圖形代表。

第三章 圖形學派賺錢術：移動平均線
壹、移動平均線
了解股市趨勢的落後指標。
貳、移動平均線扣抵
移動平均線的方向可以扣抵進行預測。　
參、黃金交叉、死亡交叉
肆、葛蘭碧八大法則：4買點、4賣點
在移動平均線上揚的過程中，找出3個買點、1個賣點；在移動平均線下彎的過程中，找出1個買點、3個賣點，

第四章 技術指標賺錢術
壹、KD隨機指標
KD指標的K值反應的速度會比D值快，當行情好時，K值會先反應向上，所以K值會大於D值。
貳、MACD 平滑異同移動平均線
在多頭格局時，MACD與DIF會在0軸之上區間擺動；當股價由低檔向上攀升時，DIF與MACD皆會翻轉上揚，且DIF會領先MACD向上，
參、RSI相對強弱指標
多頭格局時RSI會攀升到50以上，且持續在50與70間擺動，表示買方力道較強。當股價持續向上時，指標會大於80以上，為超買訊號。
肆、DMI
＋DI為上漲方向指標，其值愈高時代表多頭行情，所以當股價由空翻多時，＋DI也會逐步向上攀升；－DI為下跌方向指標，其值愈高時，代表空頭行情，所以當股價由多翻空時，－DI也會逐步向上攀升。
伍、乖離率
當指數或股價離移動平均線越遠，均線乖離就會愈大，代表短期內很有可能會呈現技術性的回檔或反彈，將股價與移動平均線的距離拉近。所以乖離率過高或過低，代表股價可能會產生反轉。

第五章 籌碼分析賺錢術
壹、價量關係
在多頭市場時，會出現價漲量增、價跌量縮的現象。
在空頭市場時，會出現股價下跌、成交量持續萎縮的現象。
貳、OBV（能量潮指標、人氣指標)
多頭市場：OBV人氣指標一波比一波高
空頭市場：OBV人氣指標一波比一波低
參、三大法人進出
外資、投信、自營商，散戶關注焦點。
肆、融資餘額
融資餘額增加的百分比大於大盤的漲幅百分比：速離場！
伍、融劵餘額
當股價K線尚未形成頭部前，不宜放空。待頭部完成，股價下跌一段時間後回升至頸線，這段下跌後的回升，也被稱為｢逃命線｣，才是放空的最好時機。
陸、買賣家數比
統計淨買入與淨賣出的券商家數，可以判斷市場的多空。如果是正數，表示買進家數多，賣出家數少，賣盤集中在特定券商，股價容易下跌。
柒、內外盤成交比
以買方出價成交，稱為內盤價，內盤量則是指以買價成交的總數量。基於買低賣高的原理，內盤量越大表示盤勢走弱的機率升高。
捌、最佳5檔買賣盤
個股的最佳5檔買賣資訊，可做輔助投資人決定該買進或賣出的價位，並能預判成交價
格。

第六章 預期滿足點賺錢術
壹、前波新高、新低
當多頭市場時，股價來到前波高點附近就會有壓力，投資人可將它設定為上漲過程中的滿足點，到這個價位可適度減碼。
當空頭市場時，股價跌到前波低點的位置，可視為跌勢的滿足點，到這個價位可適度加碼。
貳、等浪理論
多頭行情時，預期漲幅的滿足點會與前波漲幅相等。
參、黃金切割率
黃金分割率指出股價上漲或下跌可能在上波的0.382、0.5或0.618倍時，取得满足。
肆、費波南級數
股市的轉折日通常與費波南級數相符！

第七章 綜合運用技術分析賺錢術
壹、用技術分析綜合判定股價的上漲趨勢和下跌趨勢
貳、以技術分析尋找個股的投資路徑
參、技術分析日K線、周K線、月K線的運用
肆、技術分析總匯
伍、多頭市場的實例說明
陸、空頭市場的實例說明

第七章 綜合運用技術分析賺錢術

壹、用技術分析綜合判定股價的上漲趨勢和下跌趨勢

股票上漲下跌都屬於正常現象，股票因為利多消息而上漲，當股價反映這項利多，或是當股價漲過頭，或是利多消息不再，或是利空消息來臨，股價就會下跌。相反的，股票因為利空消息而下跌，當股價反映這項利空，或是當股價跌過頭，或是利空消息不再，或是利多消息來臨，股價就會開始上漲。

一般投資人習慣性的作多股票，當股價上漲視為理所當然，當股價下跌就怨聲載道，希望公司發布利多消息，希望政府積極護盤，這些都是不切實際的想法。因為股票會漲也會跌，投資股票要順勢而為，多頭市場要積極買進股票，空頭市場要減少持股離開市場，保留現金，甚至融券賣出股票。這個道理大家都懂，但是問題來了，一般投資人不知道現在是上漲行情或是下跌行情，也不知道如何判定多空。

其實投資人可以綜合運用技術分析的多項指標來判定行情，股市的趨勢分為上漲行情和下跌行情，上漲過程中分為初升段、主升段和末升段，下跌過程中分為初跌段和主跌段。一般而言，上漲的時間比下跌的時間長，如果上漲的時間有2/3、下跌的時間就只有1/3；如果上漲的時間有3/4、下跌的時間就只有1/4；如果上漲的時間有4/5、下跌的時間就只有1/5；上漲行情和下跌行情都有他的特色和搭配的技術線型，分別敘述如下：

一、初升段行情（魚頭行情）

股市經過空頭的洗禮，一大堆利空打擊，股價打到最低點，甚至出現超跌的情形，此時成交量萎縮，人氣渙散。若景氣在此時止穩，不再惡化，央行的寬鬆貨幣政策也開始發揮效應，股價開始進行築底，而且開始慢慢回升，雖然還是有一些利空消息，但是股價不再創新低，這就是初升段行情。

初升段行情的特色是，所有的股票都呈現跌深反彈的現象，無論有沒有基本面，或是有沒有業績支撐，股價有好消息就上漲，有壞消息也跌不下去。雖然景氣沒有上來，關注基本面的不會進場，散戶經過空頭市場洗禮，也不敢進場，只有先知先覺的大股東在此時悄悄的買進。

初升段行情稱為魚頭行情，在技術分析的圖形學派中會出現，股價突破下降壓力趨勢線，表示行情在轉變中；也會出現反轉向上的圖形，例如頭肩底、多重底、W型等；也會出現葛蘭碧8大法則，編號1的長期買進訊號；也會出現短天期移動平均線突破長天期移動平均線的黃金交叉買點。在技術分析的指標學派中會出現，RSI突破下降壓力線；KD交叉向上的買進訊號；MACD交叉向上，或是站上0軸的買進訊號。在技術分析的籌碼分析可以發現，融資因驚嚇過度，逢高再離場；融券戶認為股價還會下跌，因此繼續融券賣出；三大法人慢慢進場佈局。

二、主升段行情（魚肚行情）

股市歷經初升段行情，稍微回檔後，就進入主升段行情，此時成交量放大，資金回流股市明顯，景氣也確定往上走，景氣燈號脫離最糟糕的藍燈，往黃藍燈和綠燈挺進。主流股公佈的營收和獲利數字，開始出現成長的態勢，關注基本面的投資法人，開始進場買進股票，看技術指標操作的投資人，也恢復信心積極進場。

在主升段的行情中，不是所有的股票都會漲，有業績有題材的股票才會漲，主升段行情又稱為魚肚行情，是整段上升格局中最甜美的行情，只要有膽識買進主流股，會有意想不到的報酬率。主升段行情是資金和景氣所共同構築的賺錢行情，是「後知後覺」的人進場的行情，投資人隨便買隨便賺。當獲利了結後，賣掉的股票又漲起來，覺得賣的太早，又把它追回來，整個市場沉醉在賺錢的喜悅中。

主升段在整個行情中，通常時間最久，漲幅也最大，呈現緩步向上的格局。在技術分析的圖形學派中會出現，股價和移動平均線呈現多頭格局的現象，K線在最上方，接著依序是短天期的移動平均線在上，長天期的移動平均線在下；也會出現短天期移動平均線突破長天期移動平均線的黃金交叉買點；也會出現葛蘭碧八大法則，編號2、3的買進訊號。在技術分析的指標學派中，KD指標落在50和80間，甚至出現80以上的高檔鈍化現象，也會出現KD指標交叉向上的買進訊號；此時MACD指標都在0軸以上，也會出現MACD指標在0軸以上交叉向上的積極買進訊號。在技術分析的籌碼分析可以發現，融資戶信心增加，開始積極買進；融券戶不認輸，認為股價還會跌，因此繼續融券賣出；三大法人加快腳步進場佈局；主力、作手也紛紛進場卡位。

三、末升段行情（魚尾行情）

股市走完主升段行情後，接下來進入末升段行情，在末升段行情中，不是所有的股票都漲，而是主升段沒漲的股票在漲，我們稱為補漲行情。這是因為主升段的績優股漲翻天，股價太高，投資人居高思危，從高價股撤退，開始買進低基期且沒有上漲的股票。末升段行情又稱為「魚尾行情」，是整段行情最危險的時候，雖然末升段行情人氣匯集，成交量暴增，市場一片樂觀，但是最後會發現利多不漲的情形越來越多，股價也不容易再創新高。到了末升段行情，股市成為全民運動，這一種連「不知不覺」的人都希望靠股票致富，是相當危險的事。此時聰明的投資人在會選擇慢慢離開，股市的新手卻是勇往直前。股市有句名言「新手套在山頂上」，指的就是這種情形。
 
末升段在整個行情中是最詭異的行情，因為上漲行情隨時可能結束，所以末升段行情又稱為「邪惡的第五波」。在技術分析的圖形學派中會出現，移動平均線呈現陸續下彎的現象，也會出現短天期移動平均線跌破長天期移動平均線的死亡交叉賣點；也會出現葛蘭碧八大法則，編號5的長期賣出訊號。在技術分析的指標學派中會出現，KD指標出現高檔背離的現象，也就是股價創新高，KD指標沒有創新高的情形；MACD指標出現高檔鈍化或是高檔背離。在技術分析的籌碼分析可以發現，融資戶信心大增，持續買進；融券戶認輸，因此融券大量回補；三大法人開始陸續離場。

四、初跌段行情

當上漲行情結束後，股價開始做頭反轉向下，進入跌勢行情。此時行情有如霧裡看花，個股輪動加快，沒有主流類股。有些股票仍然在創新高，有些股票開始進入空頭格局。投資人抓不到方向，即使買對股票也不容易賺到錢。股市老手開始停損出場，並快速降低持股，新手雖然被套牢，仍不願意認輸，甚至往下攤平。此時只要有利空消息，股價就跌，遇到利多消息，稍微反彈一下，又開始下跌。

在初跌段行情中，人氣開始渙散，成交量也慢慢減少，投資人開始感覺到「怎麼買，怎麼套；怎麼賣，怎麼對」。雖然政府呼籲股民要有信心，但是股價仍然下跌。在技術分析的圖形學派中會出現，股價跌破上升支撐趨勢線，表示行情在轉變中；也會出現反轉向上的圖形，例如頭肩頂、多重頂、M型等；移動平均線呈現陸續下彎的現象，也會出現短天期移動平均線跌破長天期移動平均線的死亡交叉賣點。在技術分析的指標學派中會出現，RSI指標跌破上升支撐線；KD指標交叉向下的賣出訊號；MACD指標會在零軸以上交叉向下的賣出訊號。在技術分析的籌碼分析可以發現，融資戶因為虧損增加而停損出場；三大法人開始離場，特別是外資會出現連續性的大量賣超。

五、主跌段行情

初跌段行情結束後，股價開始出現盤整或反彈，市場大部分的人認為危機結束了，殊不知這只是另一波下跌的開始。先前安全離開的老手見機不可失，紛紛進場搶便宜，沒想到，此時景氣開始出現衰退訊號，上市櫃公司紛紛下調企業獲利，股價就像溜滑梯一樣直線下跌，市場有句話說「新手套山頂，老手套半山腰」就是這種情形。由於新手、老手和法人都套牢，只要有一點利空消息，大家就開始賣股，當賣壓湧現，投資人受不了財富縮水，只好忍痛繼續賠錢賣股。股價一跌，所有技術指標都出現賣出訊號，看技術線型操作股票的投資人，也加入賣股行列。在惡性循環下，雖然政府四大基金，甚至國安基金進場護盤，還是無法挽回市場信心。

主跌段在整個行情中，通常時間不會很長，但跌幅卻是相當可觀，股價出現慢性盤跌或是急跌重挫的現象。盤跌就像溫水煮青蛙，每天慢慢下跌，一回頭已經跌一大段；急跌像是狂風暴雨，每天跌個200-300點。市場市有一句話說「老手怕盤跌，跌的沒完沒了；新手怕急跌，跌的屁滾尿流」。

在技術分析的圖形學派中會出現，股價和移動平均線呈現空頭格局的現象，K線在最下方，短天期的移動平均線在下，長天期的移動平均線在上，且移動平均線下彎；也會出現短天期移動平均線跌破長天期移動平均線的死亡交叉賣點；也會出現葛蘭碧八大法則，編號6、7的賣出訊號。在技術分析的指標學派中會出現，KD指標落在50和20間，甚至出現20以上的低檔鈍化現象，也會出現KD指標交叉向下的賣出訊號；MACD指標都在0軸以下，也會出現MACD指標在0軸以下，交叉向下的積極賣出訊號。在技術分析的籌碼分析可以發現，融資戶大量停損，甚至出現被證券公司斷頭的情形，融資餘額大量減少；融券戶有賺到錢，積極回補，融券餘額也減少；三大法人因風險控管，也在積極處分股票，出現連續性的賣超。

貳、以技術分析尋找個股的投資路徑

股價的走勢分為上漲格局的多頭行情、下跌格局的空頭行情和整理格局的盤整行情。論趨勢是一件事，決定買進和賣出點是另一件事。當投資人確定行情走勢後，就要開始進場佈局，然後獲利了結，我們以圖7-2-1來說明。

一、上漲格局的多頭行情

當投資人確定是多頭格局時，就要站在買方，增加持股比重，買進的訊號有：短天期的移動平均線突破長天期的移動平均線的黃金交叉，葛蘭碧八大法則的三大買點，分別是編號1、2、3，RSI指標突破下降壓力線，KD指標交叉往上等訊號。由於是長線多頭，不要用KD指標交叉往下為賣點，因為這樣會提早離場，錯失大波段多頭行情。建議的賣出訊號有：20日移動平均線下彎，葛蘭碧八大法則的編號5，MACD指標跌破0軸。

二、下跌格局的空頭行情

當投資人確定是空頭格局時，就要站在賣方，減少持股比重，甚至進行融券放空，賣出的訊號有：短天期的移動平均線跌破長天期的移動平均線的死亡交叉，葛蘭碧八大法則的三大賣點，分別是編號5、6、7，RSI指標跌破上升支撐線，KD指標交叉往下等訊號。

由於是長線空頭，不要用KD指標交叉往上為回補的買點，因為這樣會提早離場，錯失大波段空頭行情。建議的回補買進訊號有：20日移動平均線上揚，葛蘭碧八大法則的編號1，MACD指標站上0軸。

三、整理格局的盤整行情

如果確定是盤整格局，投資人只要運用KD指標即可，KD指標交叉往上買進，KD指標交叉往下賣出，來回操作。