股市大戶的時間買股術

專序推薦
AIA Capital 財富管理公司首席經濟學家 吳嘉隆
好評推薦
暢銷財經書作者 陳榮華
財信傳媒董事長 謝金河

最容易獲利的2種股票：成長股＋轉機股，
在對的〝時間〞買進，股價自然就會飆漲，
台股過去五十年是這樣，未來也會是如此！

多頭市場，再爛的股票都會飆
空頭市場，再好的股票走不遠
我獲利，只在對的時間買股票

只看一種指標，來判斷進出場時間點
一個眾人皆知的技術指標，為何操作績效會不一樣？
為什麼有些人可以賺錢？但大多數人卻虧損？？？
原因在於：「拉長時間軸」，
股票飆漲時才能抓的住、危險來臨前跑得快！

成長股＋轉機股，股市大戶只投資這二種股票
一種是快速反應業績的強勢股，
一種是人人唾棄的垃圾股，
每年這些股票的漲幅都居台股之冠，
走勢明確且不拖泥帶水，
一旦股價發動開始上漲時，
根本不需要花太多時間與精神去關注。

股市歷史總是重複發生，賺錢機會也重複出現
盤勢雖然每天都在變化，但它會依循固定的模式前進。
台股過去五十多年來是這樣走法，
未來的五十年也會是同樣的變化，
因為人性與大戶炒作的手法，不容易改變！

前言

我不需要懂股市的一切，
只要知道時間來臨！

2013年台股漲幅超過 1倍的股票有 92檔，2012年經歷證所稅、水電雙漲、勞健保倒閉疑雲事件，但有 36檔股票也漲過 1倍。2011年是空方氣盛的一年，有東京大地震、福島核災、還有歐債風暴的大跌與韓戰再起的疑慮，可是仍有 19檔股票漲過 1倍以上。2010年下半年指數大漲超過 2000點，更有493檔股票達成目標，最誇張的就屬金融海嘯後的2009年，上市櫃 1300多家公司幾乎全部股票都出現飆漲。至於 2014年，台灣經歷了太陽花學運、食安風暴與全球股市修正，在如此困頓的環境中，仍是有 30多檔股票漲幅超過 100％...

「天啊！居然有這麼多！」

每年 1月新年初始，我總會統計去年漲幅超過 1倍的股票，結算完後心裡總是浮現這一句話。為什麼要做這項數據統計呢？並不是閒來無事，而是藉著這些股票的走勢來檢討過去一整年的投資績效。

當台積電突破 100元時，我在想些什麼？
而大立光跨越千元大關時，我又做了哪些動作？

年復一年的回顧，發現教我最多的是盤面的變化，也就是股市。我總是把當下發生的大事記錄下來，也順便寫下自己的感受與操作，藉以研究當時的情緒與買賣點所造就後續不同的績效結果。過了一段時間回頭檢討，雖然無法改變已經發生的結果，卻可以累積自己在股市上的經驗。由於這是自己的情緒、自己的思考、自己的邏輯、自己的決定，所以任何人都無法從我這裡奪走，除非我得了失憶症。就像小時候爸爸常跟我說的：「別渴望別人給你什麼，就算給你，之後一樣可以拿走，只有你自己創造的，才會真正屬於自己。」！

過往我會想，為什麼這個時候股票會全面大漲？為什麼這時候業績好的股票卻漲不動？隨著時間的前進，記錄個股與族群結構的變化，逐漸瞭解原來加權指數
與個股之間運作是非常有規律性的：多頭時間一到，再爛的股票都會飆漲；空頭時間來臨，再好的股票都走不遠。過去的情景未來也會重現，歷史總是重演！為什麼這個時候蘋果族群會大漲？為什麼面板股跌深會強彈？為什麼台積電可以漲五年？這些問題跟技術分析、財報、籌碼等等沒有絕對的關係，而是跟時間有關，時間具有獨立性與絕對存在性，不受任何因素的影響，萬物一切都是隨著時間而前進，股票也是如此！而時間的討論範圍極為廣泛，但是有一個可以很快認識時間與運用在投資上的方法，這部分在第一章專文詳述。

進來股市的目的不是要研究公式來考滿分，而是要賺錢。當多頭時間來臨的時候，什麼股票最會飆漲？哪兩種股票最安全？這就是第二章要討論的重點。

第三章則是實例的佐證！古典名著《堂吉訶德》西班牙作者賽萬提斯說：「歷史孕育了真理，它能和時間抗衡，把遺聞舊事保藏下來。它是往古的跡象，也是當代的鑑戒，更是後世的教訓！」。而台股的前人也說過：「股市，是最好最嚴厲的老師！」。有了實際的投資與選股方法，搭配 2008～2013年台股盤勢與個股變化整理出來一同驗證，就會有更完整的思考與投資邏輯。

假如單從加權指數的變化來看，大概都只會看到2008年跌了 3915.06點（哇！跌好兇！），2009年漲了596.89點（哇！漲好多！），可是卻無法體會或是記得當下盤面各個族群崛起與殞落。透過歷史的回顧，能快速從股市中累積經驗，尤其歷史反覆出現的過程總是令人著迷。很多投資人拼命學習建立在統計學上的各種分析技巧，認為過去發生過的走勢在未來會重複發生，所以進場買股，實際上卻不相信股市的歷史會重複發生，這在邏輯上倒是相當矛盾。

另外，經多年研究後發現，無論是法人還是大戶，在買賣股票上的方法非常一致，可是卻跟大多數的投資人剛好相反。散戶追求的是必勝的一招，而華爾街投資大師講求的卻是資金上的買賣策略，這其中相當大的差異就是造成績效優劣的主因。所以第四章配合相關統計數據來闡述非常重要的三叉戟資金運用觀念，搭配前幾個章節的方法，才算是一套完整的投資系統。

最後，感謝我的家人支持與陪伴，有他們的鼓勵與督促才有本書的誕生。假如人生是 A，那 A就等於1+2+3+4+5，1是家人，2是工作與成就感，3是健康，4是知識與經驗，5則是努力付出後的快樂收獲：財富。每一個人生支柱都非常重要，缺一不可，尤其是首位！

（本書稿費將全數捐給公益基金會與流浪動物機構）

前言：我不需要懂股市的一切，只要知道時間來臨！

Chapter 1：一千零一招的買股技巧
★投資，人多的地方少去！
★股市的藍海市場！

Chapter 2：無論行情好壞，這二種股票最好賺
★成長股（Ｎ股）：股王候選人
★轉機股（U股）：主力、富豪們的最愛
★最會漲的股票，就這兩種，沒有例外！
★選擇「勝率最高的股票投資」
★股票投資 SOP

Chapter 3：股市歷史總是反覆發生
★閱讀股市歷史的「思考邏輯」
★2008年：百年海嘯，卻是牛市起點
★2009年：危機就是轉機
★2010年：漲多休息後再出發
★2011年：台灣建國百年，全球多災多難
★2012年：大震盪年，個股漲不停
★2013年：見回不回一路漲
★2008~2013年台股與時間的微妙關係

Chapter 4：資金控管三叉戟
★百位行家的見證
★打造三環三線，賺股息兼賺價差
★成為職業玩家的7個特徵
★機率與賠率

結語：十年多空走一回

因為每年初始都會統計過去一年漲幅最高的個股數量，也會去檢討曾經持有股票的買賣點，這讓我發現一個股市公開的秘密：什麼樣的股票最會飆！整理後發現，這些飆股的走勢不外乎二種走法，一種股王帶頭衝的中高價股，另一則是人人唾棄的低價股。

更進一步的研究後，將這二種股票稱做成長股（以下簡稱 N股）與轉機股（簡稱U股）。在台股市場，上市上櫃公司總數約在1 500檔以上，未來還會持續增加。這麼多股票之中，N與 U股的比例只佔約 10～ 20％。換句話說，整個股市裡，只有大約 150～300檔股票是適合操作且投資勝率較高的，如果再排除成交量過低或是股性牛皮、漲勢緩慢的大型權值股，這樣過濾下來只剩下不到 50檔的股票，是真正能有高勝率、股性活潑、容易有價差獲利與好買好賣的標的。

除了這些股票之外，其他所剩高達1000多檔的股票，則大多屬於衰退股（簡稱L股）。

所以每年只要專注在 N股U股身上就好，其他個股就算漲翻天，我也不會去瞭解太多。畢竟一年看50檔股票，平均每個月要注意4～5檔這就很多了。假如做一件事情可以重複穩定的讓本金成長，那只要去改善與加強一些買賣的細節，剩下的工作就是一路複製下去，不是嗎？

人們總是羨慕連鎖美食的企業家財力雄厚，但實際上在我們身邊有許多小商號，都是一間一間經營起來的。只要創始店開始賺錢，客人也絡繹不絕，接下來就是找個人潮多的好地點，把同樣模式再度複製，久而久之自然就成為連鎖企業。高雄有家非常有名的南豐滷肉飯，在我小時候只是一家路邊的小吃店，隨著生意越來越好而開始展店，現在已經是高雄知名的連鎖平民美食小吃。就算高朋滿座，從點餐到餐點上桌的時間卻不會超過3分鐘，而且每家店賣的都一樣也鮮少推出新產品，因為菜單上的餐點都是長年熱銷的，所以無須更改！把這個道理套用在股市投資上不也是如此？

以前我總是想要挑戰各種走勢的股票，只要股價漲個1～2天，加上報章媒體的推薦，就會手癢想去買，但長期下來的勝率其實都不高。於是把連鎖企業的營運方式套用在買賣股票模式上，會有種打好地基往上加蓋房子的感覺。所以專注在能開連鎖企業的方法上，並且長期複製即可。

回到股票操作上來說，N股U股若有業績成長的加持，抱股的風險就會降低不少。所以再繼續追蹤月營收與季報表現，還要刪掉一些業績無法成長、轉機的企業，且是完全沒賺錢而只是籌碼上被掌控的主力股。這樣東刪西刪最終能剩下有 30檔股票，就已經算是非常多了。

況且其中能被市場重要資金相中、受到青睞的熱門股，也不過才10～20檔左右，而這些股票正是主要的投資精選。因為 N股U股的股性總是「股價能在短期間內，快速往上衝刺，並反應業績成長或轉機的股票」。

所以讓我們先將選股方向聚焦於：
1.股性活潑或股價跟死魚一樣躺平的
2.業績成長或爛到底
3.過去曾有飆漲歷史或近 1～2年的新上市股

將這類股票納入主要選股名單中。

至於，為什麼會這樣選股呢？其目的就在於他們總是：
1.股票漲得快，能快速脫離買進成本。
2.時間成本少，很快就能把本金拿回來。

我真的愛死他們了，接下來就來認識這些股票吧！

(節錄自第二章)

最會漲的股票，就這兩種，沒有例外！
這二種股票，一是創新高，一是爛到底，都是大多數投資人碰都不敢碰的股票，卻是風險最低、利潤最高、走勢最明確的好標的。難怪華爾街傳奇操盤手彼得林區先生常說：「投資，別往人多的地方去」！在上一段有討論到他們所代表的意義與相關範例，這些股票通常具備有值得炒作的新產業或是業績轉盈題材，因此也總能吸納市場大型資金如法人、大戶、主力等等。

此外，這類股票也常伴隨有不小的成交量，所以有利波段大量買股或是短線價差操作。接著就來多多討論這二種股票的特性與操作策略：

成長股的特性與策略>>
成長股，幾乎都是股價一路往上創新高的股票。而且，注意喔！所謂的成長股除了股價創新高之外，業績大多也會跟著創新高。當然有一些股票並沒有實質業績卻也能藉著作夢題材而拉抬股價，但後續終究是會崩盤的，就跟2014年的生技股走勢一樣。所以沒有業績但股價卻創新高的股票，雖然仍有利基可圖，但操作上就得要特別留意風險。

因此不是每一檔創新高的股票都是成長股，有很多只是主力刻意拉過前高後反向出脫持股的手法，可別拿著一招創新高的手法就想稱霸股市。在多頭市場或許一招就夠用了，但有很多主力就是在修理這種投資人，遇到這種股票可得千萬小心，如：2010年的4919新唐、2008年的3231緯創、2011年的3406玉晶光、2012年的6269台郡、2013年的8406金可與 2727王品、2014年的3176基亞等等，都是非常有名的代表與例子。

股價創歷史新高的個股，由於前方沒有任何套牢賣壓，因此股價上漲壓力輕，總是可以在短時間內就向上飆漲一段。且有趣的現象是，每當發生這樣的情形：股價漲越兇，報章媒體就愈愛眾星拱月、每天報導與推薦，讓該股躍升為股市中的焦點紅星。這裡先來談一談，成長股的持有大戶或主力是怎麼出脫持股的手法，可以讓我們更能瞭解成長股的固定漲跌模式與風險，這反而有助於提高操作勝率。

通常成長股飆漲一段，證交所就會開始警示（看盤軟體上的股票顏色會改變），如果還是繼續往上漲，就會進入到第 2個階段：分盤交易，也就是每個一段時間才能成交一次，甚至於還要先收足款項才能買股票。

長期投資台股的投資人都知道：只要是被證交所警示的股票，因散戶不敢買，所以股價往往還有高點可期（這些資訊每天都可在證交所網站上查詢到）。如果手上剛好持有這種股票，可千萬別隨意賣掉，為什麼呢？答案其實很簡單：分盤交易不容易成交，所以擁有很多股票的大戶如果要賣股票，就得把股價往上拉抬才能把股票慢慢倒出來。若分盤交易的時間拖得久，市場投資大眾會投以觀望眼光而不敢買入，此時該股的主力或法人等投資大戶因為不好出脫，只好繼續將股價往上拉升。

因為這時讓股價下跌反而會傷到自己，那麼不如就藉此機會將股價繼續往上拉抬，並聯合媒體營造出公司業績成長或接到訂單的假象以吸引市場資金與目光。這會讓散戶越想買卻越買不到而不得不追在股價高點，接著，主力或法人等投資大戶再透過大量利多等宣傳等手法，趁勢將持股在高檔盤整時陸續出脫，不過這並非是最高明的手法。

聰明的主力總是喜歡把股價拉高後再回頭殺，高檔利多頻傳的股票，經過一段時間修正後，因為股價變得便宜反而更容易吸引更多人進場，這時就是出脫股票的好時機，當然這也是台股大戶一貫的操作手法。

過去2010年DRAM與2011年曾經大飆特飆的太陽能族群，就曾經透過這種方式讓散戶承接一堆下跌的股票。很多人都以為股票在高檔讓人套牢，事實上如果有操作過成長股的投資人都知道，股價下跌過後才會套人。

為什麼？道理很簡單，例如 2011年3519綠能曾經從 90.0元附近在短短 1個月的時間漲到145.0元左右，過程中當然也被證交所警示與分盤交易。但試問：誰會去買這麼貴而且又漲一波的股票？這種傻瓜應該不多！

因此主力有二條路可以出脫持股，一個是繼續拉抬然後回頭殺，另一個是直接砍股票。我想應該沒有主力會選第二條路，所以股價又繼續漲上去，並在高檔一波波的利多大放送。接著在亂軍之中把股價開始壓低，從163. 5元一路砍回145.0元，其實這時候的股價跟一個月以前是一樣的。

但因為股票已經修正了將近20元，會讓投資人覺得便宜而進場逢低承接，就這樣主力原本要在145.0元賣出的持股，往上走了一遭又拉回來，反而可以賣掉更多，因為喜歡撿便宜的投資人非常多。這也難怪華爾街的天才操盤手傑西李佛摩就曾在1920年時說過一句經典名言：「每一次我把股票往下殺的時候，卻發現可以賣的更多，這總是讓我感到非常驚訝！」。所以只要知道這種手法，操作成長股的風險就可以降低不少嘍！

成長股的另一個特性就是：漲得快，這項特點非常符合投資的時間與成本效益。試想：2330台積電或 2317鴻海等這類大型股，如果你要它漲個20％，可能得足足等上好幾個月之久。但如果換成是股性活潑的中、小型股，相同的漲幅卻只需要花個 3～5天就可以達成，因此就能大幅降低時間成本。例如： 2011～2014年大漲的生技族群、2013～2014年汽車、2012～2013年的半導體設備廠、2010～2011年蘋果族群、2008～2009年遊戲與微投影機還有電子零組件、2009～2014年紡織股等等，都是很快在一年之內大漲 3～5倍以上，甚至於超過10倍的驚人走勢，完全是成長股的經典代表。

股價上漲速度快還有另一好處：只要買進價位低或是買到股價起漲點，便能很快就脫離原先的買進成本。而一旦脫離成本，心裡會更踏實而把一檔好股票抱得牢、抱得久，更容易耐住期間的震盪，享受到操作的樂趣與成就感，這不是每個投資人都在追求的心靈領域嗎？當然，也可迅速地邁向重點目標：持股成本＄0元。

操作成長股的好處多多，但市場大眾常常不太敢碰這類股價創新高的個股，因而總是錯失操作強勢股的機會。近年來市場談論成長股的操作書籍變多了，影響許多投資朋友的投資行為由保守轉為積極，開始勇於嘗試操作創新高的股票，可是如果不能掌握到操作要點，就很容易吃了悶虧、漲勢看得到卻吃不到。

不過老實說，創新高追買的這一招，在民國 70～80年代早就為眾人所知。但既然這麼好用，那為何守得住財富的股民卻只是少數？這是值得投資者深思的地方。

創下歷史新高價位的成長股，其漲幅大且快，操作成長股是利用股票致富的捷徑。然而在看似容易獲利方法裡面，其實潛藏了許多陷阱。許多法人、主力等投資大戶非常喜歡利用這一點來操弄人性，這是投資成長股需要留意的地方。但我們也別因噎廢食，畢竟成長股是風險最低的台股標的，每年不管行情再怎麼差，至少都會有 10～20檔，多則 100～200檔以上的成長股可以讓大家選擇。

例如：2014年2640元的3008大立光、407元的 1476儒鴻、424元的2231為升，或是更早2011年1300元的 2498宏達電等等，都是成長股中最為人知的經典範例。當然任何交易都有其風險，不過只要能把握到重點原則，就可以降低風險並提昇獲利。

(節錄自第二章)