互聯網金融：框架與實踐（簡體書）

互聯網金融框架與實踐一書逐一深入探討有關互聯網金融的熱點和難點問題。包括但不限於支付寶，餘額寶，“三馬”賣保險，眾籌，智能理財，資產超市，金融垂直搜索，P2P借貸，互聯網貨幣，比特幣，互聯網交易所，虛擬資產交易與保險，移動支付，手機銀行，供應鏈金融等話題。

Ⅲ 總 序/柏亮
Ⅴ 推薦序/王巍
Ⅷ 自 序

001 第一章 攪局者

003 阿裡巴巴和它的小夥伴們
003 阿裡巴巴跨界金融的初體驗
008 阿裡小貸
012 餘額寶
015 阿裡信用支付
016 京東的供應鏈金融
021 蘇寧的銀行夢
025 一個縮影協力廠商支付的成長史
025 全球電子支付鼻祖PayPal
033 中國協力廠商支付的群雄逐鹿

039 第二章 補局者

041 P2P借貸的野火春風
041 P2P借貸的誕生
044 P2P借貸的國內外發展
049 空白市場的遍地筍尖
050 智能理財
056 金融垂直搜索

065 第三章 變局者
069 馬明哲重塑平安集團
069 平安集團的歷史與概況
071 “三馬賣保險”
072 面向互聯網的業務整合
075 創立陸金所，試水P2P貸款
077 全面佈局網路金融
081 傳統金融業務的互聯網化
081 網上銀行
084 網上炒股
086 網上基金超市
088 跨界電商
093 傳統機構對空白市場的掘進
093 國家開發銀行的“開發性金融”
097 東方資產挺進小額信貸
098 民生銀行的“兩小戰略”

103 第四章 新局面
105 工業時代與互聯網時代
105 工業時代
110 後工業時代
114 互聯網時代
119 中國金融改革
119 中國金融改革與發展的歷程
123 成就與挑戰
127 當前時代的金融局面
127 全球金融格局
131 金融創新的新視角
134 我國的金融改革訴求

139 第五章 互聯網邏輯

143 互聯網思想
143 互聯網發展簡史
145 幾種具有代表性的互聯網思想
147 藍海戰略
151 長尾理論
155 互聯網技術的最新發展及趨勢
155 Web 2.0
158 社交網路
161 雲計算
164 大數據
166 移動互聯網

171 第六章 互聯網金融的內涵與結構
173 電子商務對互聯網金融的啟發
177 互聯網金融是基於互聯網思想的金融
177 互聯網金融的“互聯網”內涵
179 互聯網金融與金融互聯網
181 互聯網金融與金融“脫媒”
183 互聯網金融的要害在於長尾市場
183 金融長尾市場
185 普惠與去中心化的互聯網金融
187 互聯網金融的思維模式
189 互聯網金融的三個層次
189 交易技術、交易結構與權力契約
192 三個層次的關係
194 互聯網金融的結構演化

197 第七章 互聯網金融的交易技術
199 移動支付
200 Square的移動支付方案
204 Square的競爭對手
207 國內的情況
211 直銷銀行
212 ING Direct
216 M-PESA
221 Simple公司
224 國內的情況
227 資料金融
228 ZestFinance
232 Kabbage
233 OnDeck
237 管道金融與互聯網財富管理
238 管道金融
240 互聯網財富管理
242 機遇與挑戰
245 個性化保險
246 形形色色的個性化保險
249 國外保險業的兩個大資料案例
254 發展前景

259 第八章 互聯網金融的交易結構（一）
261 P2P借貸
261 P2P借貸的定義
263 美國最大的P2P借貸平臺Lending Club
266 我國的P2P借貸市場
269 我國P2P借貸市場的風險
272 P2P借貸的特點、前景與意義
277 眾籌融資
278 ArtistShare
280 Kickstarter
283 IndieGoGo
284 國內的眾籌平臺
286 股權眾籌融資
288 眾籌融資的特點與意義

291 第九章 互聯網金融的交易結構（二）
293 Foliofn債權票據交易平臺
294 Lending club二級交易平臺
299 Prosper二級交易平臺
301 借鑒價值
303 TRE應收賬款交易平臺
303 概況
304 平臺交易特色及競爭優勢
307 TRE平臺交易風險問題及發展前景
308 借鑒價值
309 SecondMarket非流動資產交易平臺
309 平臺歷史、概況及監管
311 平臺交易特色及優缺點
313 借鑒價值
315 經驗總結與啟發

319 第十章 互聯網金融的權力契約
323 比特幣
323 比特幣的起源
325 比特幣的原理與發行
327 比特幣的特點
329 比特幣的價值與意義
333 Ripple網路
333 早期Ripple網路
335 再造Ripple網路
336 Ripple網路的功能
338 Ripple網路的個人貨幣
341 機構貨幣
341 社區貨幣
344 企業貨幣
349 舊契約解體與新契約出現
349 貨幣契約
351 貨幣的非國家化
352 貨幣發行的去中心化
354 互聯網金融的新型契約

357 第十一章 新融合，新資產
359 新融合，新服務
359 金融企業的內部融合
365 人才、技術、管道與產品融合
368 跨業並購
371 新生活，新資產
371 實物資產的流動性和金融屬性增強
383 互聯網生活與互聯網資產
389 互聯網金融與新型資產管理

395 第十二章 普惠金融與民主金融
397 普惠金融
397 金融排斥與金融歧視
399 普惠金融的理念、案例與前景
401 互聯網金融對於普惠金融的促進作用
405 民主金融
405 民主金融的內涵與框架
408 互聯網金融是民主金融的起點

413 第十三章 互聯網金融的猜想
417 互聯網金融的幾個關鍵字
417 長尾、普惠與個性文化
421 去中心化
422 關於脫媒
425 從互聯網金融到人人金融
425 經濟活動的全面數位化
427 P2P經濟網路
429 人人社會
434 當挖礦成為常態
438 人人金融
441 互聯網金融的商機
442 資料金融
443 移動金融
445 個人金融
446 後臺金融
447 P2P金融
448 自金融
449 互聯網資產管理
450 金融網路基礎設施
451 互聯網金融監管的可能性
455 互聯網金融的制約、風險與挑戰
455 制約
458 風險與挑戰

461 結語
463 後記

總序/ 柏亮（零壹財經）
“零壹財經”：互聯網金融+
萊布尼茨發明的二進位標記成為電腦程式的運行基礎，引領我們進入了互聯網世界。萊布尼茨說，“1與0，一切數字的神奇淵源。這是造物的秘密美妙的典範。”
“零壹財經”書系可以定義為“互聯網金融+”系列書籍，發端于互聯網金融研究，用互聯網思想和互聯網金融的基本邏輯搭建內容體系。在我們的計畫中，它具備以下基本特點：
第一，在研究和思考問題時，回歸到無的狀態（0），清零先入之見，用資料、事實描述事物的基本面目；
第二，關注事物的初始狀態（1），盡最大努力厘清它的來龍去脈，注重基礎，探望前沿；
第三，以互聯網金融為主軸線，以開放、自由、協作、分享的互聯網精神，創作、編寫和翻譯好的內容；
第四，基於主軸線豐富我們的內容（+），在比較有把握的情況下把“其他資產交易”、“其他行業”、“其他情況”接入到互聯網金融的研究和思考框架之中；
第五，還有一些關於互聯網和金融的思想性書籍和基礎書籍；
第六，沒有固定體例和口味。
至於“零壹財經”書系的動機和意義萊布尼茨那句話裡的每一個詞彙都深深地吸引著我們：淵源、造物、秘密、美妙、典範。最小的粒子和最浩瀚的世界，都有無盡的趣味引誘著我們。我們選擇的入口很小，也不太小。
“零壹財經”是一個專注于互聯網金融研究的團隊。我們希望“零壹財經”的每一本書都淳樸、大方、謙卑、有力量。

推薦序/王巍(中國金融博物館 理事長)

新一代創業者和金融家進入中國社會的主流
這本書是一部互聯網金融在中國爆發的紀實，也有作者勉為其難的歸納與解析。2013年以來，中國金融界迅速地被互聯網技術與人才侵襲和蠶食，這是一個不爭的現實。相對於“80後”的互聯網原住民一代的陣陣亢奮而言，自以為貴族特權的傳統金融一代感受的是無休止的焦慮。無論雙方如何評價對方的陣腳，金融業的傳統座標和參照系已經瓦解，這就是顛覆。
不同的觀察角度和客戶體驗導致了不同的判讀，猶如盲人摸象一般，每個人都自以為憑藉火眼金睛看到了未來，於是，流行在各個微信群裡的文字被反復轉發，肆意解讀。大多數人都在充滿興奮地傳遞各種觀念，卻在幾個月後發現仍然在同一漩渦裡自雄自壯地兜圈子。彼此強化處在所謂前沿的感覺，遙遙地看著新大陸，卻沒有一支安全穩妥的艦隊。
我們正處於哥倫布、麥哲倫和達迦馬的時代，所有人都覬覦巨大的商機，爭先恐後地出海，用絕大多數失敗的冒險來慢慢繪出一幅新時代的地圖。每個人的努力都是不可或缺的，而僥倖抵達彼岸的先驅者未必有很好的下場。好在，我們今天的一代已經不再是成王敗寇的功利主義了，創業的過程便是最大的回報。
作為從事傳統金融而且厭惡保守的體制的老江湖，自然為這個互聯網金融時代的到來歡欣鼓舞。儘管我沒有很真切的互聯網思維體驗，卻有著豐富的金融市場與體制變革的觀察，特別是過去幾年創建金融博物館的歷程，讓我有著另一層思考和品味。
我以為，互聯網金融在中國的盛行有這樣幾種因素，也是機遇：
第一，互聯網思維、平臺和技術已經達到了臨界點，可以突破壟斷金融制度的嚴防死守，自下而上地在底層（普通消費者、創業者和小微企業群體）破土而出，撼動並瓦解了傳統的金融體系幾乎所有支撐點，包括支付、信用、監管及財富形態等。互聯網金融創造了一個全新的社會生態圈，正在迅速地向教育、醫療等消費者服務為主體的產業蔓延。我們討論的不再是金融的顛覆，而是社會生態的再造。
第二，利率自由化主導了金融結構的全面洗牌。相對於過去三十多年的各個領域的改革，資金價格的市場化真正是深入了市場經濟的骨髓和血脈，這才是決定資源配置的決定性力量。所有的產業、企業和家庭的資產定價基礎都會重新調整，如同美國和日本20世紀80年代的利率自由化一樣，中國也會迎來一個全新的資本市場結構的變革與產業的洗牌。互聯網金融在這個時點上攻城掠地，真是風雲際會的金融大時代。
第三，以“80後”為代表的互聯網新生代全面入場中國市場經濟與社會主平臺，徹底洗禮了傳統交易主體的觀念與行為。新一代沒有體制改革的使命和負擔，在計劃經濟的域外創業，敢想敢幹敢於突破，依託互聯網這個真正開放和自由的平臺。他們對新技術和新社會充滿理想，陽光心態，過去十年互聯網創業者的巨大成功鞏固了他們的自信和攻擊力。他們已經成為中國主流社會的中堅力量，新一代代表我們的未來。

這本書寫的是小荷初露的互聯網金融風雲，一年後，我們將會另有一番風雨和別樣景致。不過，翻檢當下，標識里程，讓我們體驗金融創新在何處令人熱血沸騰，在何時痛失良機，又如何涅重生，這是一個令人愉快的閱讀經歷。感謝作者們。
2013年12月24日
自序/李鈞

互聯網金融的節奏
剛開始做互聯網金融研究的時候，我完全抓不住邏輯脈絡和層次。就像在戀愛中抓不住情感節奏一樣，有些尷尬，不知從何做起。而戀愛關係總要繼續發展，我就只能根據有限的舉動去描述和猜想可能性。同樣，互聯網金融中的人人貸、餘額寶、微信支付、比特幣……一路下來，我看到了具體舉動，看到了葉子和果子，卻遲遲找不到枝幹，也不知做何預測。
後來，我只好先挑了個最火的行業，嘗試做了一些資料分析磕磕碰碰完成了《中國P2P借貸服務行業的白皮書》，然後是我和同事們又考察了眾籌、移動支付和互聯網財富管理等行業，也計畫出版相關的書籍。但在此之前，我的本意是先理出互聯網金融的一個自洽的邏輯：在互聯網金融的大命題下，到底有哪些層次邏輯，有哪些機構行業，有哪些商業可能？否則即使做了很多資料分析和文獻翻譯的體力活，在整體思路上也還是像無頭蒼蠅一樣。在衛生間、地鐵和咖啡店裡，我七七八八想了些東西，列出了一些框架和思路。這些構成了本書的部分目錄，重點反映在互聯網精神和互聯網金融的邏輯層次方面。
再後來，我開始研究比特幣，幾乎是不能自拔我的筆記上寫著：貨幣才是最基礎和最大的金融。互聯網貨幣才是互聯網金融的最高階段，而比特幣無疑是互聯網貨幣皇冠上的明珠。我的經濟學基礎欠奉，話語或許比較幼稚。但我確實在比特幣上花掉了大半年時間（當然，後來比特幣的發展是我預料不到的，而我居然到比特幣領域創業又是當時不敢想像的。），也就擱置了《互聯網金融》的寫作計畫，倒是與別人合作完成了一本科普性質的書《比特幣》。
但是，比特幣的研究卻讓我獲得了觀察互聯網金融的新視角。重新審視以前的工作，互聯網金融儘管仍籠罩於迷霧之中開始在我腦海中浮現出整體的輪廓，日漸鮮明。作為工作的一部分，我把之前的片段整理出來，成稿成書。在此過程中，耀東老師付出了大量的勞動，撰寫了主要章節，提出新的觀點，並深化了我的思考。
關於本書的核心內容，我想說：我從不懷疑互聯網會顛覆金融，就像它顛覆新聞、音樂和零售那樣。但金融業是現代經濟的核心，它的顛覆過程可能更艱難，也可能更具爆發性，牽一髮而動全身。這就迫使我們從更加寬泛的角度理解技術革命的含義，梳理工業時代與互聯網時代的分野，從而將相關思路投射、印證于互聯網金融，考察其核心特點和顛覆特質。
因此，我對互聯網金融的探討並不局限於技術本身的確，互聯網技術會使金融交易過程變得高效便捷，但僅此尚稱不上是一種革命，革命極有可能是指互聯網以其去中心化的思想改變交易結構，甚至形成新的金融權力結構。互聯網金融是基於互聯網思想的金融，技術作為必要支撐，兩者相輔相成。
互聯網的金融銷售管道、金融垂直搜索，甚至移動支付，都是交易過程便捷化、高效化的體現。已經出現的P2P借貸和眾籌是交易結構改變的良好案例。至於金融權力結構嬗變的可能性，則要看比特幣等更新的事物多大程度影響金融權力頂層設計。而交易過程、交易結構和金融權力三個方面，也是我認為的互聯網金融從低到高的三個層次與維度。這三個層次，代表著逐步接近普惠金融和金融民主化的趨勢。
是的，互聯網金融是個新生事物，更是個龐大命題。作為系統性探討這一新生事物的專著，它肯定還不夠好，甚至可以說欠缺之處頗多包括笨拙模仿《連線》的風格，以及缺乏學術鍛煉帶來的嚴謹性問題。在寫作過程中，新的現象、新的理論時刻闖入眼簾，我的思路為此經常停滯，甚至引發激烈爭論。本書的部分內容誠懇、認真地反映了這些衝突和爭論，而沒有刻意調和。因為在我看來，互聯網金融大致方向如此，它的概念仍在不斷衍生之中。而其結局，無疑是開放的，有待我們進一步觀察、實踐和探索。
我在大學期間修讀電腦與工業設計，曾經夢想是做一個產品經理，持續接受使用者的體驗回饋，不斷更新版本。所以預先謝謝你可能提出的意見，我將在後續的研究和版本中予以補充和修正。
最後，感謝耀東老師在我“沉迷”比特幣的時間裡，很多章節的內容都被我荒廢和放棄了，耀東老師不僅僅做了補充，深化，還提出了非常多新的觀點。本書的主要內容是由耀東老師寫作的。感謝耀東老師的夫人王老師，和柏亮的夫人另一個王老師，我經常半夜騷擾你們的老公討論書稿相關內容，多謝包涵。
盧薇老師，你對互聯網金融感興趣，這本書差不多已把我所知道的淺薄資訊和知識都放在裡面。這樣我們就可以不用探討行業而可以聊些別的，因為我對你更感興趣，而不是這個行業。
互聯網會顛覆金融，就像它顛覆新聞、音樂和零售那樣。但金融業是現代經濟的核心，它的顛覆過程可能更艱難，也可能更具爆發性，牽一髮而動全身。這就迫使我們從更加寬泛的角度理解技術革命的含義，梳理工業時代與互聯網時代的分野，從而將相關思路投射、印證于互聯網金融，考察其核心特點和顛覆特質。比特幣的研究卻讓我獲得了觀察互聯網金融的新視角。重新審視以前的工作，互聯網金融儘管仍籠罩於迷霧之中開始在我腦海中浮現出整體的輪廓。