看懂財經新聞的第一本書(全新升級版)（簡體書）

回歸常識
文 / 陳思進

First Things First（首先），在當今社會，除非你的生活能夠遠離金錢，否則不管你喜不喜歡，都需要關注財經新聞，不僅要關注國內的，更要關注國際的。因為這些年來地球越來越小，全球經濟已一體化，真可謂我們生活在一個村——地球村里，任何地方發生的財經事件，都可能間接或直接影響到你如何理財，或者說得更明白一些，直接關系到你錢包的大小。
然而，每天，甚至每時每刻，財經新聞鋪天蓋地，我們該關注哪一些呢？
記得剛到美國時，留意到那時國內播報的新聞一般都是特大喜訊、好消息什么的，而在美國打開電視，播報的新聞都是所謂的Breaking News（突發新聞），不是殺人就是放火，不是搶銀行就是盜汽車，而財經新聞則不是失業率又高了，就是股市又跌了等。于是在大眾傳播學的課堂上，我忍不住請教了教授。他說：“狗咬人不是新聞，人咬狗才是新聞。現在處于和平年代，社會穩定是常態，這樣的新聞可以忽略不計，只有殺人、放火這類非常態事件，才會被當做新聞報道出來。新聞就是要報憂不報喜，因為喜本該是常態，不足掛齒。”所以美國有一句俗語：No news is good news（沒有新聞就是好新聞）！
其實看財經新聞也一樣，大家要特別留意壞消息，“好消息”根本不用去聽，因為“好”是常態，是應該的，比如生產力提高啦，GDP和人均收入都提高啦，在一個和平的社會中，隨著生產力不斷提高，做到這些是應該的。同時，任何事物都該一分為二來看，即使在“好消息”中，我們也必須學會從另一個角度看到其“壞”的一面。以此來推論，我們對于“壞消息”就更要做好充分的準備了，所謂Wishing for the best, preparing for the worst（作最好的許愿，做最壞的準備）。

金錢管理上，專業人士未必高于門外漢

那么，我們如何來讀懂財經新聞呢？
第一，用常識去判斷；第二，對新聞中發表觀點的人做一些背景調查，看看此人與新聞事件是否有“Conflict of interest”（利益沖突），以此來加以判斷，該正聽，還是反聽，抑或根本就不能聽。這里可以借用巴菲特的名言：“在任何領域，專業人員高于門外漢，但在金錢管理上往往并非如此。”
現在主流對于財經金融的分析似乎已失去了常識，而我在所有文章里都有一個“核心”，那就是脫繁就簡、返璞歸真，回歸常識。如果非要提高到經濟理論上來說，也應該回歸到傳統經濟學。這些年來，好些金融專業人員失去了常識，已經被自己設計的游戲規則弄得暈頭轉向了。金融危機一次接一次（美國這200年來，大小金融危機達135次），傷及的絕大多數是普通百姓。

投資與投機的區別很重要

那么普通百姓要怎樣投資，才能確保自己的財富不受侵蝕？要講清這個問題，首先必須弄清投資和投機的區別。只要明白了投資和投機的區別，閱讀財經新聞的時候，也就不那么容易去跟風操作了。
舉例來說：我們常常會聽到周圍有人傳說，某某人前幾年買了一套房子，這些年漲了好幾倍；某某人炒股半年買了套豪宅；某某人前些年購入的黃金，這兩年又漲了兩倍。羨慕嗎，那就趕緊跟著上嗎？且慢！當你明白但凡低買高賣均屬于投機的話，你就不會跌入“羊群效應”中。因為投機市場是十個人進去，一個人賺，二人打平，七個人虧（二八定律在金錢上成為一二七定律）。正因為前面的炒家有人大賺，假如輕易地盲從，人云亦云，就將陷入騙局，導致投資失敗，成為最后的傻瓜！
那么投資和投機的區別究竟是什么呢？其實很簡單，投資的收益是來自投資產品所產生的財富；而投機的收益，是來自另一個投機者的虧損。換句話來說，投機是一種零和游戲（不計算交易成本和稅收，虧損的錢和賺取的錢之和為零）。
假設你買入一個金融產品后，不管是股票還是債券，抑或是房子，只要是希望回報來自買賣時的不同價位（做多時的先低買，后高賣；做空時的先高賣，后低買），就屬于投機；而如果你是指望這個產品能不停地產生收入（如上市企業生產出來的財富），比如股票的利息分紅（歐美股市中絕大多數股票都有分紅）、債券的定期Coupon（票息），或者房租收入等，這就是投資，不屬于零和游戲的范疇。但是在中國，股市中的股票基本上都不分紅，那么在中國進入股市基本上都屬于投機操作，一種零和游戲而已，不過是這個炒股者的回報來自另一個炒股者的虧損，也就是低買高賣，屬于最典型的市場投機。
再比如人們喜愛的黃金，由于黃金在工業上已有替代品，所以黃金本身不再能產生財富，所以買賣黃金也純屬投機；另外，所有金融衍生證券也都不會產生財富，是典型的零和游戲，因此將資金投入金融衍生產品，自然也是投機行為。
弄懂了投資和投機的區別，讀者就可以自己分析了。如國內最熱衷的購房行為，如果是希望得到穩定的租金收入，就屬于投資。假如購房僅僅是期望低買高賣，那就是投機了。特別要注意的是，投資和投機（英文是Investment和Speculation）在金融領域并無褒貶之分，只是回報的來源不同而已。投機不會創造財富，只是財富的再分配，并不會增大市場的蛋糕；只有投資才會創造社會財富。
我為何要在文章里反復規勸普通百姓盡量多投資、少投機呢？因為投機是零和游戲，有人贏了，就一定有人輸。就如同進賭場，一人賺，二人打平，七人虧，輸的多半兒是散戶。為什么呢？由于市場信息的極其不對稱，普通百姓往往是最后得知好消息（或者是壞消息）的群體。當你聽到有人發財的新聞時，就更不能輕易進場了。因為你多半就會成為那七人中的一個，你所虧損的錢，正好進入了前面那個人的腰包！當然投資也有可能虧損，但是相對于投機來說可控度比較大。比如在歐美就有一種抗通脹的債券，其回報率一定能超過通脹率，買入這種債券帶來的Coupon回報是可以預期的，并能抵御通貨膨脹。
自從有了微博之后，經常看到對于一個市場（如房市、股市、金市）的唱多派和唱空派，大家隔空互掐，好不熱鬧。其實，任何一項交易都是由多派和空派合作完成的。買方是多派，賣家就是空派，兩方缺一不可，一個愿打一個愿挨，吵吵鬧鬧如同歡喜冤家。所以，唱多派和唱空派大可不必傷了感情，應該相互感謝才是，一個健康的市場需要投資者和投機者同時并存，否則這個游戲就玩不起來了。
假如一個市場中全是唱多派（只有買家沒有賣家），或者又都是唱空派（只有賣家沒有買家），那還能成市嗎？多派因為空派的存在買到了他所想要的價格。與此同時，空派因為多派的存在，做空才成為可能。而至于多派和空派誰能看準市場，那就更沒有必要相爭了。千金難買早知道，市場若有效，那每一派的勝算都只有50%。因為在一個市場中，當多派多于空派時，市場向上，當空派多于多派時，市場則向下，如此不斷循環，就好似月圓月缺，潮漲潮落。而金融大鱷之所以成為大鱷，就在于他們能夠巧妙地利用傳媒控制輿論，自己要做多時就唱空市場，反之，自己要做空時就唱多市場，以此來忽悠信息不對稱的廣大散戶。這就是為何散戶會傻乎乎地被多派（或空派）任意宰割。
我一般不對投機市場作預測，因為黃金和其他許多大宗商品一樣，早就成了華爾街忽悠大眾的利器了。對于華爾街來說，最好就是漲漲跌跌、跌跌漲漲，他們唱空做多、唱多做空，從中獲得巨大的利潤。猶如桌上有半杯水，樂觀的人看多，他們會說：不是還有半杯水嗎？而悲觀的人看空，他們會感嘆：哎呀，就只剩半杯水了。當唱多派和唱空派達到平衡時，價格一般是合理的。合理的價位反映出來的就是真正的供求關系。一旦失去平衡，供求關系被扭曲，價格也會隨之被扭曲。
對于普通百姓來說，我要再次強調，多做投資，少做投機（包括早就不屬于投資產品的黃金），除非你有過人的第六感，否則只能“小賭怡情，玩玩即可”，千萬別沉陷泥潭，難以自拔。

對自己的投資是最好的投資

現在大家要問了，那么什么是最好的投資呢？這里先說個小故事。我有個朋友10年前存了5萬元，他沒有以5萬元作為購房的首付款，也沒有用來買股票，而是看到一則新聞說，未來對同聲傳譯的需求將大增。他用供求關系一分析，相信同聲傳譯未來能夠賺大錢。于是，我那位朋友就把5萬元花在了進一步學習外語和練習同聲傳譯上。起先周圍的朋友都笑他傻，最近他成了人們羨慕的對象。現在中國同聲傳譯的價碼高達每小時250美元！這是一筆何等劃算的投資啊！而且大腦里的知識是任何人都無法剝奪的。
從上述例子可以看出，一旦明白了投資和投機的區別，就知道該將金錢投向哪里。對于普通百姓來說，最好的投資莫過于投向自己的大腦，它能為你帶來源源不斷的回報。這也是我為何反復勸說人們要少投機、多投資的緣由。因為投資不僅可以給自己，同時也能給社會創造真正的財富。反之，財富隨時隨地都有被剝奪的可能。
目前國內百姓對居高不下的房價有一個很流行的說法，就是“高房價根子在于貨幣寬松，也就是貨幣超發，那只要貨幣超發不停，房價就不會回落”。這話說對了一半兒。貨幣寬松的確是高房價的最大原因之一，但卻不能永遠支撐房價，因為這不符合最基本的常識，只不過是個“美好的誤會”！只要看一下日本就知道了，這幾十年來，日本貨幣一直超發，貨幣一直寬松，房價也曾一路飆升，但撐到20世紀90年代初，日本房價突然開始下跌，貨幣再寬松也失效，無濟于事了，最后全日本平均房價跌了80%，東京更是跌去90%！
其實，信貸寬松、貨幣超發對于房價，就像運動員服用興奮劑一樣，的確能提高成績，甚至打破世界紀錄，但持續服用就會失效，甚至造成猝死！靠貨幣超發、信貸寬松支撐的房價，最終會和服用興奮劑的運動員一樣，只是時間問題。不單日本，只要稍稍回顧一下歷史就會發現，世界各地的房價幾乎到處都上演過這個故事，如30年前的南美曾跌去70%；25年前的中國香港曾跌過70%，20多年前的中國臺灣曾跌去60%；3年前的迪拜跌去超過50%；這幾年的愛爾蘭以及整個南歐都在下跌著。而美國可謂是信貸寬松貨幣超發的祖師爺了吧，可這次美國房價從2006年7月開始一路下滑，迄今為止依然“跌跌不休”，好些地方已跌去超過70%，全美房價共計“蒸發”了6.5萬億美元。可見房價這東西，漲得越猛，跌得越兇，真好似Easy come, easy go（來得容易去得快）；而漲的時間越持久，跌的時間也就越漫長。顯然，要是貨幣超發就能永遠支撐房價，那曾經出現過的泡沫就不會破了。
經濟規律和大自然的規律一樣，你可以人為地扭曲，但最后終將受到規律的報復，扭曲越大，報復越激烈，正所謂What comes around goes around（因果循環，報應不斷）。中國也不可能避免，只是在中國可能人為控制得更厲害，那扭曲得更大，拖的時間更長，但是，屆時可能報復得更激烈！除非中國真是童話的世界，可事實上已經證明了不是，就像沒有一棵永遠上長的樹，沒有一把永遠不滅的火，沒有一畝永遠可以增產的地，沒有一場永遠不散的盛宴一樣，房價也不可能永遠朝上漲，你不信嗎？反正我信……
看到這兒，普通百姓應該明白怎樣守護自己的財富了吧？
歷史事實證明，勤勞是增加社會財富的唯一手段。根據英國經濟學家安格斯?麥迪遜的研究，按照GDP總量比較，中國從公元1世紀到鴉片戰爭一直是世界上最大的經濟體，直到19世紀90年代才被英國取代。這說明中國的經濟模式一直是對的，只是被帝國主義侵略且掠奪了財富之后才變得貧窮了。
總而言之，如何看懂財經新聞，首先要特別關注“壞消息”；其次，看清楚是什么樣的“專家”在說話，有的要聽，有的不能聽，有的只能反聽；第三，看財經新聞時要能分清什么是投資、什么是投機，盡量多投資，少投機，多學投資，避免投機；最后，回歸常識，第一感覺不靠譜基本上就不靠譜，聽上去太好的一定是假的。
電影《功夫熊貓》中有句話道出了事實的真諦：The secret ingredient is that there is no secret ingredient!（湯中秘密作料就是沒有作料。）可以從這句話衍生出來的，也就是我要送給大家的一句話：金融沒有秘訣，發財更沒有秘訣，投資自己，將自己變為最值錢的“東西”，財富自然會源源不斷而來。