極簡央行課：一書讀懂貨幣和金融體系（簡體書）

現代經濟是信用經濟，央行是金融體系（和實體經濟）這個宏大的交響樂的指揮，決定著音樂的節奏和情緒。貨幣和信用是如何被創造出來的？貨幣政策是如何實施的？它們又是如何影響金融市場和實體經濟，進而影響你我的？理解以美聯儲為核心的全球貨幣和金融體系將為我們打開這個黑匣子，並有助於我們理解當前的世界。
本書作者為我們打開了這個黑匣子，他曾在美聯儲貨幣政策實施的線——紐約聯儲公開市場交易室做交易員，“臥底”深耕多年。從這個獨特的視角，作者切身觀察到美聯儲和各國央行的運作方式，以及金融體系是如何真正運行的。閱讀本書後，讀者會理解央行“指揮”的金融體系（和實體經濟）的交響樂是如何演奏的：貨幣和信用是如何被創造的，央行的貨幣政策是如何實施的，金融體系和實體經濟是如何反應的。

[美]王造（Joseph Wang），牛津大學經濟學碩士，哥倫比亞大學法學博士，現任Monetary Macro公司首席投資官。曾在紐約聯儲公開市場交易室擔任高級交易員，負責公開市場操作，研究金融系統的內部運作。曾在標準普爾公司擔任信用分析師，並從事法務工作。

美聯儲是難理解的機構之一，它通過公開市場交易室行動。這個交易室位於全球金融體系的核心，是世界上終的、無限量的美元提供者。公開市場交易室代表政策制定者從所有主要市場參與者處收集市場情報，仔細分析大量的內部數據，並在幕後工作以維持金融體系的完好。本書作者曾在紐約聯儲工作，是公開市場交易室的一名交易員。他借助自己的工作對美聯儲及貨幣體系進行了充分的觀察，本書可以視作他這段經歷的總結。閱讀本書，讀者可以了解美聯儲運行的方式，以及貨幣是如何創造的，也可以進一步了解各國央行的運作。

中文版序

全球貨幣體系經歷了長久的沉睡，雖然不時也伴隨著短暫的急劇變化。在過去的一個世紀中，世界體系從以黃金為基礎的英鎊轉變為以黃金為基礎的美元，後轉向了基於法定通貨的美元。這些轉變是破壞性的，反映了在整個時期中不斷涌現的政治和經濟衝突。兩次世界大戰和冷戰從根本上改變了全球政治秩序，而全球貨幣體系必然要適應新的政治現實。美元成為新的全球貨幣體系的基礎，並且在過去幾十年中一直發揮著這一作用。

美元體系的非凡之處在於它的影響遠遠超出美國國界，觸及世界經濟的方方面面。在美國境內外，美元被美國人和世界其他各國人民創造與接受。美元被用於進行大部分全球貿易，絕大多數外匯交易都用美元進行。近三分之一的美元銀行系統位於美國境外，其中包括中國各銀行持有的1萬億美元資產。美元的影響範圍之廣是其他任何貨幣都難以企及的。

居於美元體系中心的是管理該體系的美聯儲。美聯儲設定美元的短期利率，在危機時期是世界上後的美元貸款人。美聯儲的決策沿著美元體系的傳導影響著世界各地的投資者和實體經濟的參與者。例如，因為世界各國許多公司以美元借貸，所以美元利率的變化直接影響著這些國家的經濟狀況。因此，各國央行和投資者必須密切關注美聯儲的決定。這使得美聯儲成為世界上重要和強大的金融機構之一。

美元的主導地位既是美國的一種特權，也是一種限制。美國能夠進行大規模赤字支出而明顯只遭受有限的副作用，也可以將其貨幣體系武器化，從根本上切斷整個國家與全球貿易的聯繫。然而，美國如果不積極地參與外國金融市場，將無法控制美國的國內利率。這種權衡對於任何尋求在全球貨幣體系中發揮更大作用的國家而言，都是必須考慮的眾多決策之一。

中國在全球舞臺上不斷上升的影響力表明，全球貨幣體系正再次處於變革時期。盡管人民幣在全球貨幣體系中仍然只是不太大的一部分，但是它正在增長，並且有朝一日可能會發揮更大的作用。人民幣支付的基礎設施和資本市場正在迅速發展，並引起了廣泛關注。然而，貨幣體系的任何改變都必須始於當下，而目前美元的中心地位仍不可小覷。本書將幫助你了解美元體系是如何運作的，並揭開美聯儲運行的神秘面紗。對於任何渴望了解現今的貨幣體系並設想明日貨幣體系的人而言，這些知識是不可或缺的。

部分 貨幣和銀行體系
第1章 貨幣的類型
中央銀行準備金
銀行存款
國債
法定通貨
常見問題
第2章 貨幣創造者
美聯儲
商業銀行
美國財政部
第3章 影子銀行
一級交易商
貨幣市場共同基金
交易型開放式指數基金
住房抵押貸款型房地產投資信托基金
私募投資基金
證券化
第4章 歐洲美元市場
離岸美元銀行
離岸美元資本市場
世界的中央銀行
第二部分 市場
第5章 利率
短期利率
長期利率 
收益率曲線的形狀
第6章 貨幣市場
有抵押貨幣市場
無抵押貨幣市場
第7章 資本市場
股票市場
債務資本市場
公司債
政府支持機構MBS
美國國債
第三部分 美聯儲觀察
第8章 危機下的貨幣政策
美聯儲民主化
調控整條收益率曲線
第9章 如何進行美聯儲觀察
美聯儲的溝通渠道
新框架