槓桿收購：投資銀行和私募股權實踐指南（簡體書）

《杠杆收購：投資銀行和私募股權實踐指南》以引人入勝且有教育意義的方式，巧妙地展示了如何判斷一家私人公司，帶你瞭解並分析此類投資帶來的盈利，進而為私募股權基金創造高回報。這本書包含的信息量極大，從杠杆收購概述、LBO建模、會計、價值創造理論到杠杆收購概念和原理。無論你是尋找收購機會的投資者或基金經理，或渴望在私募股權或投資銀行領域開始新的職業生涯，這本書將提供在杠杆收購分析中快速上手或提高的方法與技巧。如果你是一個私募股權或投資銀行專業人士，並且正在尋找一個可靠的方式來提高分析技能，那麼這本書就是為你準備的。

保羅‧皮格納塔羅，紐約金融學院(NYSF)的創始人兼CEO.

譯者序
前言
關於註冊估值分析師（CVA）認證考試
第一部分　杠杆收購概述

第一章　杠杆收購理論 /3
現金的可獲得性、利息和債務償還 /4
經營改善 /4
乘數擴張 /5
成功的杠杆收購基因構成 /5
退出時機 /5
亨氏公司收購是不是杠杆收購 /6

第二章　價值是什麼 /7
賬面價值 /8
市場價值 /8
企業價值 /8
乘數 /12
三種核心的估值方法 /14

第三章　杠杆收購分析 /19
收購價格 /20
資金的來源和使用 /24
內部收益率（IRR）分析 /31

第二部分　完整的杠杆收購模型

第四章　假 設 /47
收購價格 /51
資金的來源 /56
資金的使用 /61

第五章　利　潤　表 /67
銷售收入 /68
銷售成本 /69
營業費用 /69
其他業務收入 /70
折舊與攤銷 /72
利息 /73
所得稅 /74
非經常性項目 /74
利潤分配 /75
股份數 /75
亨氏公司的利潤表 /76
過去 12個月 /99
利潤表預測 /106

第六章　現金流量表 /121
經營活動產生的現金流 /122
投資活動產生的現金流 /125
籌資活動產生的現金流 /126
財務報表現金流的例子 /126
亨氏公司的現金流量表 /132
亨氏公司過去 12個月的現金流 /141
現金流量表預測 /147

第七章　資產負債表 /163
資產 /164
負債 /167

亨氏公司的資產負債表 /169


第八章　資產負債表調整 /183
買方支付 /184
收購對價 /184
商譽 /185
亨氏公司的資產負債表調整 /193

第九章　折舊計劃表 /205
直線折舊法 /207
加速折舊法 /207
遞延所得稅 /211
預測折舊 /215
預測攤銷 /225
預測遞延所得稅 /227

第十章　營運資本 /231
資產 /232負債 /232
經營性營運資本 /232
亨氏公司的經營性營運資本 /235
預測經營性營運資本 /245
經營性營運資本和現金流量表 /251

第十一章　資產負債表預估 /259
由現金流量表得到資產負債表 VS由資產負債表得到現金流量表 /263
配平不平的資產負債表 /276

第十二章　債務計劃表和循環引用 /283
債務計劃表的結構 /284
債務計劃表模型構建 /285
循環引用 /298
自動還款 /304
選項開關 /306
完成模型 /307

第十三章　杠杆收購的回報率 /313
退出價值 /314
3G資本公司回報率 /318
乘數擴張 /322
償還債務 /324
結論 /325

第三部分　杠杆股權收購的高階技巧

第十四章　加速折舊 /329
修正的加速成本回收制度 /330
加速折舊法與直線折舊法的比較 /336

第十五章　伯克希爾·哈撒韋公司的優先股、股利和回報 /341
優先證券 /342
優先股股利 /343
伯克希爾·哈撒韋公司的回報 /350

第十六章　債務契約比率和融資費用攤銷 /355
償付比率 /356
杠杆比率 /357
融資費用資本化和攤銷 /359

第十七章　實物支付證券 /365

附 錄

附錄 1　建模快速指南 /373
附錄 2　財務報表流程圖 /377
從利潤表到現金流量表 /378
從現金流量表到資產負債表 /378
附錄 3　Excel快捷鍵 /379
網站相關信息 /381
關於作者 /382