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目次
第一節 問題的提出及其背景
第二節 研究綜述
第三節 研究內容和框架
第四節 研究方法和調查設計說明
第五節 可能的創新點
第二章 農村民間借貸市場研究的理論基礎
第一節 本書研究工作選擇的理論工具
第二節 市場微觀結構理論的基本框架
第三節 金融市場效率理論的基本框架
第三章 農村民間借貸市場的制度背景
第一節 經濟的二元結構
第二節 農村金融交易平臺缺失
第三節 農村的金融抑制及發展農村民間金融的必要性和重要性
第四章 農村民間借貸市場供求狀況的統計描述
第一節 農村民間借貸市場的交易環境
第二節 民間借貸市場的融資需求
第三節 民間借貸市場的資金供給
第五章 農村民間借貸市場微觀結構分析與定價模型及其實證
第一節 農村民間借貸市場微觀結構分析
第二節 農村民間借貸市場的交易模型及其定價機制
第三節 農村民間借貸市場利率的定價模型及其實證
第六章 農村民間借貸市場有效性檢驗與交換效率測度模型及其實證
第一節 農村民間借貸市場有效性檢驗模型及其實證
第二節 農村民間借貸市場交換效率的測度模型
第七章 農村民間借貸市場健康發展的可能途徑
第一節 制度性建設:創造農村民間借貸市場發展所需的基本條件
第二節 技術性建設:引入科學規範的信用評估與風險控制方法
第三節 文化性建設:培育社會信用觀念
第四節 政策建設:對相關政策制定者的自律性要求
第五節 主要結論與研究展望
附錄
參考文獻
後記
書摘/試閱
這里,從有效市場理論的角度對市場的交換效率和信息效率進行檢驗。
(1)金融市場的交換效率。市場交易的基本現象是套利行為,“套利”意味著同樣的或者本質相同的證券分別在兩個不同的市場上同時進行交易,而在兩個不同市場上的交易價格有差異。如果兩種證券本質相同但價格不同,套利交易者可以對它們在兩個不同市場上進行買賣,通過低買高賣從中套利,由此可見,套利交易者的出現能夠令價格在不同市場上的差異逐漸減小,最后趨于消失,從而令市場上的套利機會消失。套利是金融市場實現均衡和決定利率的引導力量。在交易者尋求套利機會的過程中,金融市場上作為交易對象的證券的價格相應地進行著調整,促使供給和需求達到新的平衡,此時證券價格處于均衡狀態,市場上的套利機會消失,即套利機會已經被套利者消除。在這種情況下,市場效率就意味著市場上不存在套利機會,這可以被理解為實現了市場交換效率。
(2)金融市場的信息效率。從經驗角度看,市場有效性分析可以簡化為一個基本問題:給定一個均衡市場模型,價格能夠反映市場中的所有信息嗎?回答這個問題需要對均衡模型有效性和價格反映一組信息的事實進行聯合檢驗。金融市場上信息的功能與無套利假設相關,在無套利機會的金融市場上,資產的價格可以通過兩個關鍵因素予以確定,即信息結構和股利過程。這時,無法根據前一個時點市場所披露的信息來預測后一個時點資產的超常收益,資產的期望收益率只能等于無風險資產的收益率。
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