解密對沖基金指數與策略（簡體書）

《解密對沖基金指數與策略》是國內對沖基金策略分類與評級體系研究的第一書。全書共分為5篇，細分為21章。第1篇對國外和國內的對沖基金的發展及面臨的挑戰做了梳理。第2、3篇對國內外對沖基金分類體系進行了舉例及體系構建的研究，並詳細介紹了國際市場上成熟的策略分類體系。主要策略為：股票多空倉策略、宏觀策略、事件驅動策略、CTA策略、相對價值策略、基金的基金策略和行業策略。第4篇對對沖基金指數的發展、編制、維護進行了詳細的闡述，並對指數構建進行了全面系統的研究。第5篇對對沖基金評價體系進行了深入的解剖，對國內主要的基金評級體系進行比較，總結研究出對沖基金評級體系的構建。
《解密對沖基金指數與策略》適合基金從業人士、機構投資管理人員、高淨值人群、企業家、家族辦公室從業者、高端財富管理業人士、理論研究者及有志于從事金融投資的各界人士閱讀。．

盧揚洲，曾用名盧強。國防科技大學計算機碩士，武漢大學管理學博士；上海財經大學金融學博士後，上海財經大學金融學院碩士生導師。歷任高級工程師、證券公司研究員、上市公司副總裁、投資公司副總裁，擅長數量化投資及程序化交易，具有計算機和金融複合背景。CHP（對沖基金經理職業認證）CAlA（另類投資分析師）：深厚的金融學理論基礎和對沖基金的研究功底。現任深圳市中金阿爾法投資研究有限公司總經理、對沖網研究總監。．

《解密對沖基金指數與策略》適合基金從業人士、機構投資管理人員、高凈值人群、企業家、家族辦公室從業者、高端財富管理業人士、理論研究者及有志于從事金融投資的各界人士閱讀。

第1篇 對沖基金簡介
第1章 對沖基金概況
1.1 什麼是對沖基金
1.2 自營交易
1.3 目前對沖基金的主要特點
1.4 資本容量
1.5 傭金
1.6 對沖基金行業業績概況
1.7 對沖基金經理
1.8 阿爾法和貝塔
1.9 投資策略
1.10 探索者和邊界
1.11 SEC的警覺
1.12 業績持續性考慮
1.13 資本和業績持續性
1.14 能力還是機會
1.15 避免損失的重要性
1.16 長期投資下的年收益率遞減
1.17 案例：一個對沖基金的創立
1.18 對沖基金運作及服務提供商
1.19 規模及收益
1.20 世界前十大對沖基金
第2章 國內對沖基金發展
2.1 中國基金對沖時代
2.2 對沖基金投資應用
2.3 對沖基金面臨的挑戰

第2篇 對沖基金分類體系概要
第3章 對沖基金現況
3.1 對沖基金分類內涵
3.2 HFR對沖基金分類體系
3.3 MSCI對沖基金分類體系
第4章 對沖基金分類研究
4.1 國內外對沖基金分類現況
4.2 中國對沖基金分類體系構建

第3篇 對沖基金策略分類體系
第5章 股票多空倉策略
5.1 股票多空倉策略概況
5.2 股票多空倉策略體系
5.3 著名股票投資基金：老虎基金
第6章 全球宏觀策略
6.1 全球宏觀策略概述
6.2 全球宏觀對沖基金新特徵
6.3 全球宏觀對沖基金投資策略分析
6.4 全球宏觀投資績效分析
第7章 事件驅動策略
7.1 事件驅動策略概況
7.2 事件驅動策略體系
7.3 次貸危機中的大贏家：保爾森對沖基金
7.4 事件驅動策略全球表現
第8章 管理期貨CTA策略
8.1 管理期貨基金概述
8.2 管理期貨CTA運作流程
8.3 管理期貨CTA基金投資策略分析
8.4 管理期貨CTA基金的績效分析
8.5 管理期貨CTA基金在國內的發展
第9章 相對價值策略
9.1 相對價值策略概況
9.2 華爾街最牛對沖基金：大獎章基金
9.3 相對價值策略體系
第10章 對沖基金的基金
10.1 FOF策略概述
10.2 FOF投資管理體系
10.3 FOF國內發展狀況
10.4 國內FOF發展建議
第11章 行業對沖基金
11.1 行業基金簡述
11.2 海外行業基金
11.3 國內行業基金
11.4 我國行業基金面臨的問題

第4篇 對沖基金指數研究與實踐
第12章 對沖基金指數概述
12.1 對沖基金指數內涵
12.2 對沖基金指數類型
12.3 對沖基金指數數據庫
第13章 對沖基金指數發展
13.1 對沖基金指數發展現況
13.2 新興可投資對沖基金指數
13.3 CSFBTronment可投資對沖基金指數
13.4 可投資對沖基金指數業績的比較
13.5 HFR公司研究
13.6 我國對沖基金指數的發展
第14章 對沖基金指數編制及維護
14.1 對沖基金指數結構
14.2 對沖基金指數計算
14.3 HFRI對沖基金指數編制
14.4 對沖基金指數維護
第15章 國內對沖基金指數介紹與比較
15.1 國內四大對沖基金指數
15.2 對沖基金指數分析比較
第16章 對沖基金指數體系構建研究
16.1 對沖基金指數編制方法
16.2 中國對沖基金指數體系
16.3 基準指數與區域指數
16.4 可投資對沖基金指數

第5篇 對沖基金評價研究與實踐
第17章 對沖基金評價概況
17.1 概念和特徵
17.2 相關性與回歸分析
17.3 尾部風險分析
17.4 對沖基金歷史績效表現
17.5 對沖基金績效現況
第18章 基金業績評價方法
18.1 經典業績評價方法
18.2 VaR業績評價方法
第19章 國內私募業績評價現況
19.1 晨星私募基金業績評價
19.2 融智與好買績效評價
19.3 興業信託朝陽永續私募績效評價
第20章 國內主要基金評級體系比較
20.1 基本評級因素
20.2 風險調整收益
第21章 對沖基金評級體系構建研究
21.1 對沖基金評級體系概要
21.2 業績評價指標體系
21.3 業績評價指標算法
21.4 業績評價方法

附錄A HFR交易策略分類
附錄B HFR投資區域分類
附錄C HFR對沖基金指數結構
附錄D MSCI對沖基金指數結構
附錄E 對沖網“基於策略分類的對沖基金指數與評級體系”．

4.推進信用建設和基金經理人的培訓
建立完善的信用制度可以很好地監督基金經理人的誠信水平，約束基金經理人的不良行為。對沖基金在國內還是一個新生事物，人才培訓和儲備是必不可少的。
另外，從對沖基金投資策略來看，不同投資策略的對沖基金所面臨的挑戰是不同的。以下對不同投資策略對沖基金的挑戰分別進行論述。
1.國內股票多空倉策略所面臨的挑戰
（1）多空倉投資中機構較多，普通投資者較少。在國內，由于股票市場較期貨市場發展更為成熟，因此，股票多空倉投資策略在股票市場上得到了應用。但就目前的發展情況來看，股票多空倉投資策略還只在部分機構投資者中推行，普通的投資者對此可以說除了“神秘”之外一無所知。這主要是因為，一方面股票多空倉策略需要股指期貨和融資融券手段進行做空，我國股指期貨和融資融券交易制度對投資者投資資格具有較嚴格的限制，機構投資者有較強的人力、物力、財力，使其更容易具備進行股票多空倉投資的各種條件。另一方面，由于股指期貨和融資融券需要較高風險控制水平，機構投資者相比普通投資者更具備專業的投資知識，更強的風險抵御能力，因此更適合進行股票多空倉策略投資。
（2）A股T+1交易模式限制了多空倉策略的應用。股票市場采取的T+I的交易模式在較大程度上限制了股票多空倉策略的應用。高頻交易在股票多空倉策略中占據重要的地位，畢竟借助計算機進行的量化投資在捕捉轉瞬即逝微小價格偏差時比人腦更具優勢。但A股迄今為止還未實行T+0的交易制度，同時交易成本相對較高，這兩大原因使股票多空倉中的很多策略在A股無法實現。
（3）融資融券成本過高，市場吸引力有限。目前我國的轉融通剛實施，首批試點券商融資融券利率費率已敲定，國泰君安證券、國信證券、中信證券等6家券商采取統一的融資利率7.86％和融券費率9.86％，制定標準是在中國人民銀行6個月以內貸款基準利率4.86％的基礎上上浮3個百分點作為融資利率，上浮5個百分點作為融券費率，這一標準與國際慣例接軌。融資融券費率高出銀行利率約一倍，甚至比部分民間借貸利率都高出許多，由于成本較高，市場吸引力有限，因此不利于股票偏空對沖策略的運用。
（4）股權對沖基金身份不明，監管者缺位。我國對沖基金在法律監管之外。《證券投資基金法》第2條規定：“在中華人民共和國境內，通過公開發售基金份額募集證券投資基金適用本法”，該法僅適用于公募基金，將“向特定對象募集資金或者接受特定對象財產委托”的私募基金排除在外，并且公募基金業務僅限于股票、債券等投資領域，對于新興金融品種是否涉足沒有跟進規定。其他法律如《證券法》、《信托法》也沒有對私募基金的含義、資金來源、組織方式、運作模式等問題做出明確規定。這就意味著私募基金不被基金法律承認，不受法律保障，只受民法、合同法等一般法律保護，證監會也不保護私募基金投資者利益，缺乏有效的監管和引導，顯然難以保障對沖基金的健康發展。