宏觀金融工程：理論卷（簡體書）

《宏觀金融工程:理論卷》是2007年度教育部哲學社會科學研究後期資助重大項目“宏觀金融工程研究”的研究成果。《宏觀金融工程:理論卷》在系統整理金融工程領域最新成果和深入研究風險管理理論的基礎上，首次提出了宏觀金融工程的理論和分析框架。宏觀金融工程將整個經濟體作為分析對象，以部門結構為依托，從宏觀資產負債表、宏觀金融風險管理和宏觀經濟資本管理三個層面分析國家金融風險和金融資源的使用狀況，并通過金融工具、手段、機制、結構等的創新為經濟體系帶來活力。宏觀金融工程不僅是國家金融風險管理系統.而且是國家經營管理系統，可以為宏觀經濟穩定健康發展和國家金融安全提供支撐。《宏觀金融工程:理論卷》適合于金融風險與發展相關領域的研究人員閱讀參考。

葉永剛，男，1955年生，湖北省武漢市人。武漢大學經濟與管理學院副院長、教授、博士生導師。現任中國金融年會常務理事、中國金融學會理事、中國金融學會金融工程專業委員會常務委員，是國內較早從事金融工程研究的金融學家之一。主要研究方向為衍生工具、風險管理和金融發展。曾主持編著金融工程叢書，包括衍生工具、金融工具配置和金融工程本土化三個系列，近二十本學術專著。先後主持教育部人文社會科學研究基金項目、國家自然科學基金項目和中國建設銀行項目等，在《金融研究》、《保險研究》、《經濟學動態》等刊物發表論文數十篇。

《宏觀金融工程:理論卷》是教育部哲學社會科學研究後期資助項目之一。

第1章 宏觀金融工程概述第1節 宏觀金融工程的界定和基本內涵一、金融工程的概念和內涵二、微觀金融工程與宏觀金融工程的關系第2節 宏觀金融工程研究的框架一、宏觀金融工程研究的總體框架二、宏觀金融資產負債表研究的主要內容三、宏觀金融風險管理研究的主要內容四、宏觀經濟資本管理研究的主要內容五、宏觀金融工程研究的基本技術和方法第3節 本書的研究思路、結構安排與主要內容一、本書的研究目標與思路二、本書的結構安排與主要內容第4節 本書的創新與進一步研究方向一、本書的創新二、本書的進一步研究方向第2章 金融穩定性和宏觀金融風險的定量研究方法第1節 金融穩定性和金融風險的理論分析一、金融穩定性和金融安全二、宏觀金融風險的定義三、金融危機理論模型第2節 金融穩定和宏觀金融風險的指標評價法一、單個銀行穩健性評價的CAMELS指標二、IMF的金融穩健性指標三、金融穩定狀況指數四、宏觀金融風險評分法第3節 金融穩定性研究的計量經濟學模型一、線性模型二、向量自回歸模型三、對使用計量方法進行宏觀金融風險分析的評價第4節 基于市場信息的宏觀金融風險度量方法一、波動性指標二、結構性方法三、使用市場信息進行金融風險分析的有效性第5節 使用資產負債表VaR指標進行部門風險分析一、使用VaR指標研究中央銀行的脆弱性二、使用vaR方法研究公共部門風險三、對使用vaR方法進行部門風險分析的基本評價本章小結第3章 資產負債表方法的分析基礎第4章 宏觀金融風險的資產負債表分析第5章 宏觀金融風險的或有權益分析第6章 宏觀金融風險的指標分析第7章 宏觀金融風險的國際傳導研究第8章 宏觀金融風險的國內傳導研究第9章 宏觀金融安全指標體系研究第10章 宏觀金融監管體系研究第11章 宏觀金融監管定量分析研究第12章 宏觀金融風險的管理工具和方法第13章 宏觀金融風險與宏觀經濟資本

（二）主要內容該文首先描述了一系列金融危機的程式化現象，包括：實體經濟的巨大損失、持續期和效果的短暫，危機的開端很難預計，危機發生前的信用過度擴張，涉及流動資金的短缺、資產價格的波動、危機在市場內外的風險傳染和投資者對市場喪失信心。然後歸納了有關金融危機的來源、觸發和傳播機制的四類金融危機理論模型，包括協調性失敗、流動資金的市場配置失靈、風險傳染和金融加速器，并且提出相應的政策建議。其中協調性失敗是指取款人之間缺少協調性，集中取款造成的銀行擠兌。流動資金的市場配置失靈是指由于“信息不對稱”或者“市場勢力”，一些沒有償付能力的銀行能夠借到流動資金，而一些有償付能力的銀行卻借不到；銀行無法通過觀察來確定其他銀行所持有的流動資金水平。于是，銀行之間在流動資金上相互依賴，導致銀行普遍在流動資金上的投資過少。風險傳染是指一家銀行破產會在金融系統中傳播到其他的銀行，包括信息和信用鏈的傳播。金融加速器模型的基本原理是指，在經濟衰退時期，企業缺少用于投資的內部資金，于是求助于外部資金，貸款方為了降低由信息不對稱引發的風險，要求借款公司支付高額的利息，或是為貸款增加附屬擔保。這些借款費用的增長會導致公司降低原有的投資水平，而較低的投資水平將減少公司的未來現金流入，降低公司的凈資產價值。凈資產價值的減少又限制了公司下一期投資所能借到的資金。如此反復，金融加速器放大和傳播了經濟沖擊的影響。特別是在經濟衰退期，名義價格的下降進一步削減了公司的凈價值。