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作者簡介
目次
商品簡介
《中國貨幣沖銷工具的選擇與安排》將理論分析、實證分析與政策探討融為一體，系統地研究了央行票據、法定存款準備金政策以及利率政策在貨幣沖銷過程中的有效性，全面闡釋了貨幣沖銷壓力持續增加條件下我國貨幣沖銷工具的選擇困境。在充分借鑒國際經驗的基礎上，前瞻性地提出了未來一段時期中國貨幣沖銷的總體思路和措施選擇。在中國現行匯率制度下，國際收支持續雙順差導致外匯儲備不斷增長，并由此造成基礎貨幣被動增長，進而形成通貨膨脹壓力。為此，央行需要進行貨幣沖銷操作。
作者簡介
余明，副研究員，經濟學博士，中國社會科學院世界經濟與政治研究所博士后.在《金融研究》、《世界經濟》等權威刊物上發表學術論文50余篇，出版專著《資產價格、金融穩定和貨幣政策》，參與撰寫《新世紀中國經濟軌跡》、《21世紀中國銀行業風險與防范》等18部著作。
目次
1 中國貨幣沖銷傳導路徑分析——從國際收支平衡表到央行資產負債表
1.1 引言
1.2 貨幣沖銷干預的文獻回顧
1.3 國際收支平衡表與外匯儲備變動的關聯分析入
1.3.1 國際收支賬戶差額與外匯儲備變動的一般理論分析
1.3.2 國際收支“雙順差”條件下的外匯儲備增長
1.4 外匯儲備變動與央行資產負債表變化的關聯分析
1.4.1 外匯儲備變動與貨幣當局的資產負債表結構調整
1.4.2 外匯儲備持續增加與中國人民銀行資產負債表調整
2 央行票據沖銷的有效性、成本及可持續性分析
2.1 引言
2.2 我國央行票據對沖操作的實踐及文獻綜述
2.3 我國央行票據沖銷操作有效性的實證檢驗
2.3.1 指標設定與數據來源
2.3.2 樣本區間及數據來源
2.3.3 我國公開市場操作有效性的實證檢驗
2.3.4 實證小結
2.4 我國央行票據沖銷操作的可持續性分析
2.4.1 關於央行沖銷操作可持續性的一個理論模型
2.4.2 基於成本視角的央行票據沖銷操作可持續性分析
2.5 基本結論
3 存款準備金政策有效性的理論與實證分析
3.1 引言
3.2 存款準備金政策傳導的分析框架
3.2.1 基於貨幣乘數視角的存款準備金政策傳導分析
3.2.2 基於商業銀行微觀視角的存款準備金政策傳導分析
3.3 我國存款準備金政策有效性的實證檢驗
3.3.1 模型設定
3.3.2 變量說明與數據來源
3.3.3 實證檢驗過程
3.3.4 實證小結
3.4 對我國存款準備金政策有效性的進一步說明——基於四個約束條件的經驗分析
3.4.1 基於商業銀行存款準備金構成的經驗分析
3.4.2 基於商業銀行債券投資規模的經驗分析
3.4.3 基於商業銀行資金來源結構的經驗分析
3.4.4 小結
3.5 我國存款準備金政策的操作成本分析
3.5.1 中央銀行承擔的成本
3.5.2 商業銀行承擔的成本
3.5.3 金融創新對法定存款準備金政策的影響
3.6 基本結論
4 利率與短期資本流動的理論和實證分析
4.1 引言
4.2 利率與短期資本流動的文獻綜述.
4.2.1 國外對利率與短期資本流動的研究回顧
4.2.2 國內對利率與短期資本流動的研究進展
4.2.3 簡要評述
4.3 利率與短期資本流動的分析框架
4.3.1 國際資本流動的影響因素概述
4.3.2 利率對短期資本流動影響的機制分析
4.3.3 利率和短期資本流動聯立方程模型的建立
4.4 利率和短期資本流動關係的實證檢驗
4.4.1 數據來源和分析
4.4.2 模型的估計方法
4.4.3 實證檢驗結果
4.4.4 主要實證結論
4.5 基本結論
5 部分國家和地區貨幣沖銷的實踐與經驗
5.1 智利貨幣沖銷操作的實踐
5.1.1 貨幣沖銷操作的宏觀經濟背景
5.1.2 大量資本流人條件下貨幣沖銷工具的運用
5.1.3 貨幣沖銷政策的效果
5.1.4 智利貨幣沖銷政策的經驗借鑒
5.2 中國臺灣貨幣沖銷操作的實踐
5.2.1 貨幣沖銷操作的宏觀經濟背景
5.2.2 通貨膨脹壓力下的沖銷政策
5.2.3 貨幣沖銷政策對宏觀經濟的影響
5.2.4 臺灣地區貨幣沖銷操作的經驗借鑒
5.3 日本貨幣政策操作的實踐
5.3.1 20世紀80年代日本的宏觀經濟背景
5.3.2 日元升值壓力下的貨幣操作政策
5.3.3 貨幣政策操作對宏觀經濟的影響
5.3.4 日本貨幣政策的經驗教訓
5.4 典型經濟體貨幣沖銷的潛在風險
5.4.1 貨幣沖銷的潛在風險
5.4.2 提高貨幣沖銷操作有效性的幾點啟示
6 貨幣沖銷約束下我國貨幣政策困境與政策建議
6.1 引言
6.2 貨幣對沖壓力持續增加條件下我國貨幣政策選擇困境
6.2.1 貨幣政策最終目標的多重性及其內在沖突
6.2.2 貨幣政策中介目標選擇困境
6.2.3 對沖操作工具選擇困境
6.3 中國貨幣沖銷工具選擇的兩個基本判斷
6.3.1 數量型沖銷工具的主導地位短期內不會發生改變
6.3.2 價格型沖銷工具的重要性將不斷提升
6.4 我國貨幣沖銷的總體思路及措施選擇
6.4.1 我國貨幣沖銷的總體思路
6.4.2 基於國際經驗的貨幣沖銷工具比較
6.4.3 我國貨幣沖銷措施的選擇
6.5 結論
參考文獻
1.1 引言
1.2 貨幣沖銷干預的文獻回顧
1.3 國際收支平衡表與外匯儲備變動的關聯分析入
1.3.1 國際收支賬戶差額與外匯儲備變動的一般理論分析
1.3.2 國際收支“雙順差”條件下的外匯儲備增長
1.4 外匯儲備變動與央行資產負債表變化的關聯分析
1.4.1 外匯儲備變動與貨幣當局的資產負債表結構調整
1.4.2 外匯儲備持續增加與中國人民銀行資產負債表調整
2 央行票據沖銷的有效性、成本及可持續性分析
2.1 引言
2.2 我國央行票據對沖操作的實踐及文獻綜述
2.3 我國央行票據沖銷操作有效性的實證檢驗
2.3.1 指標設定與數據來源
2.3.2 樣本區間及數據來源
2.3.3 我國公開市場操作有效性的實證檢驗
2.3.4 實證小結
2.4 我國央行票據沖銷操作的可持續性分析
2.4.1 關於央行沖銷操作可持續性的一個理論模型
2.4.2 基於成本視角的央行票據沖銷操作可持續性分析
2.5 基本結論
3 存款準備金政策有效性的理論與實證分析
3.1 引言
3.2 存款準備金政策傳導的分析框架
3.2.1 基於貨幣乘數視角的存款準備金政策傳導分析
3.2.2 基於商業銀行微觀視角的存款準備金政策傳導分析
3.3 我國存款準備金政策有效性的實證檢驗
3.3.1 模型設定
3.3.2 變量說明與數據來源
3.3.3 實證檢驗過程
3.3.4 實證小結
3.4 對我國存款準備金政策有效性的進一步說明——基於四個約束條件的經驗分析
3.4.1 基於商業銀行存款準備金構成的經驗分析
3.4.2 基於商業銀行債券投資規模的經驗分析
3.4.3 基於商業銀行資金來源結構的經驗分析
3.4.4 小結
3.5 我國存款準備金政策的操作成本分析
3.5.1 中央銀行承擔的成本
3.5.2 商業銀行承擔的成本
3.5.3 金融創新對法定存款準備金政策的影響
3.6 基本結論
4 利率與短期資本流動的理論和實證分析
4.1 引言
4.2 利率與短期資本流動的文獻綜述.
4.2.1 國外對利率與短期資本流動的研究回顧
4.2.2 國內對利率與短期資本流動的研究進展
4.2.3 簡要評述
4.3 利率與短期資本流動的分析框架
4.3.1 國際資本流動的影響因素概述
4.3.2 利率對短期資本流動影響的機制分析
4.3.3 利率和短期資本流動聯立方程模型的建立
4.4 利率和短期資本流動關係的實證檢驗
4.4.1 數據來源和分析
4.4.2 模型的估計方法
4.4.3 實證檢驗結果
4.4.4 主要實證結論
4.5 基本結論
5 部分國家和地區貨幣沖銷的實踐與經驗
5.1 智利貨幣沖銷操作的實踐
5.1.1 貨幣沖銷操作的宏觀經濟背景
5.1.2 大量資本流人條件下貨幣沖銷工具的運用
5.1.3 貨幣沖銷政策的效果
5.1.4 智利貨幣沖銷政策的經驗借鑒
5.2 中國臺灣貨幣沖銷操作的實踐
5.2.1 貨幣沖銷操作的宏觀經濟背景
5.2.2 通貨膨脹壓力下的沖銷政策
5.2.3 貨幣沖銷政策對宏觀經濟的影響
5.2.4 臺灣地區貨幣沖銷操作的經驗借鑒
5.3 日本貨幣政策操作的實踐
5.3.1 20世紀80年代日本的宏觀經濟背景
5.3.2 日元升值壓力下的貨幣操作政策
5.3.3 貨幣政策操作對宏觀經濟的影響
5.3.4 日本貨幣政策的經驗教訓
5.4 典型經濟體貨幣沖銷的潛在風險
5.4.1 貨幣沖銷的潛在風險
5.4.2 提高貨幣沖銷操作有效性的幾點啟示
6 貨幣沖銷約束下我國貨幣政策困境與政策建議
6.1 引言
6.2 貨幣對沖壓力持續增加條件下我國貨幣政策選擇困境
6.2.1 貨幣政策最終目標的多重性及其內在沖突
6.2.2 貨幣政策中介目標選擇困境
6.2.3 對沖操作工具選擇困境
6.3 中國貨幣沖銷工具選擇的兩個基本判斷
6.3.1 數量型沖銷工具的主導地位短期內不會發生改變
6.3.2 價格型沖銷工具的重要性將不斷提升
6.4 我國貨幣沖銷的總體思路及措施選擇
6.4.1 我國貨幣沖銷的總體思路
6.4.2 基於國際經驗的貨幣沖銷工具比較
6.4.3 我國貨幣沖銷措施的選擇
6.5 結論
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