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商品簡介
目次
商品簡介
我國學者關注股利政策的研究始于20世紀90年代。1997年Shleifer and Vishny提出以集中股權結構為基礎的大股東掏空理論，與國內上市公司國有股“一股獨大”情況相吻合，掀起了從大股東掏空角度研究上市公司股利政策的高潮。但國內外研究文獻都忽略了公司股利政策的本質——實現投資者的超額投資回報率，并且大部分文獻都只研究現金股利，忽視股票股利和其他股利形式，很少將現金股利和股票股利結合研究。本書針對現有文獻的不足，通過理論分析提出研究主題：股利政策的股東財富效應。基于企業家道德風險模型，證明在股權分置下，股利分配存在顯著的股東財富效應。將現金股利、股票股利結合研究，利用證券市場數據和股利分配動因問卷調查數據進行實證檢驗，發現了股利政策對股東財富效應的經驗證據。作為一項前瞻性研究，考慮到我國股權分置改革完成后，未來幾年內上市公司股權即將全流通，將股利政策作為可觀測變量構建股利分配與股東財富關系的改進模型，證明了在雙重委托代理關系下，大股東存在剝削中小股東的動機。 本書主要創新點表現在：第一，構建了股利分配與股東財富的股權分置模型，證明了股權分置下上市公司股利分配能顯著增加股東財富；第二，實證檢驗了股利政策的股東財富效應；第三，實證驗證了股利分配與可持續發展的關系，分析了管理層股利分配動因對股利決策的影響，探討了雙重委托代理改進模型；第四，通過問卷調查以及數據分析，驗證了股利政策的股東財富效應與股利決策之間的正相關關系。
目次
1 緒論
1.1 本書研究背景和意義
1.1.1 本書研究背景
1.1.2 本書研究意義
1.2 概念界定
1.3 本書研究思路及主要內容
2 文獻綜述
2.1 國外研究動態
2.1.1 “一烏在手”理論
2.1.2 股利信號傳遞理論
2.1.3 股利代理成本理論
2.1.4 股利顧客效應理論
2.1.5 大股東掏空理論
2.1.6 股利行為理論
2.2 國內研究動態
2.2.1 中國上市公司股利政策信息傳遞效應
2.2.2 中國上市公司股利政策的主要影響因素
2.2.3 代理成本理論
2.2.4 大股東掏空理論
2.2.5 股利行為理論
2.3 國內外研究評析
3 股利分配與股東財富的基本模型
3.1 引言
3.2 模型框架
3.3 控股股東對經理人的監督
3.4 “一股獨大”公司的股利分配模型
3.5 股權制衡公司的股利分配模型
3.6 本章小結
4 理論分析與假設
4.1 引言
4.2 股利分配與股東財富
4.2.1 非流通控股股東與現金股利
4.2.2 公司成長機會與現金股利
4.2.3 流通股股東與股票股利
4.3 股利分配與可持續增長
4.3.1 現金股利與可持續增長
4.3.2 股票股利與可持續增長
4.4 股利分配動因問卷調查
4.4.1 股利政策對公司市場價值的影響與股利分配決策
4.4.2 股利政策的信號傳遞效應與股利分配決策
4.4.3 股利政策降低代理成本效應與股利分配決策
4.4.4 股利政策的股東財富效應與股利分配決策
4.4.5 上市公司股利分配決策
4.5 本章小結
5 實證檢驗
6 股利分配與股東財富的改進模型
7 總結與展望
附錄1 股票股利短期收益率統計
附錄2 現金股利年收益率統計
附錄3 上市公司股利政策調查問卷
附錄4 LISREL 8.70運算程序
參考文獻
1.1 本書研究背景和意義
1.1.1 本書研究背景
1.1.2 本書研究意義
1.2 概念界定
1.3 本書研究思路及主要內容
2 文獻綜述
2.1 國外研究動態
2.1.1 “一烏在手”理論
2.1.2 股利信號傳遞理論
2.1.3 股利代理成本理論
2.1.4 股利顧客效應理論
2.1.5 大股東掏空理論
2.1.6 股利行為理論
2.2 國內研究動態
2.2.1 中國上市公司股利政策信息傳遞效應
2.2.2 中國上市公司股利政策的主要影響因素
2.2.3 代理成本理論
2.2.4 大股東掏空理論
2.2.5 股利行為理論
2.3 國內外研究評析
3 股利分配與股東財富的基本模型
3.1 引言
3.2 模型框架
3.3 控股股東對經理人的監督
3.4 “一股獨大”公司的股利分配模型
3.5 股權制衡公司的股利分配模型
3.6 本章小結
4 理論分析與假設
4.1 引言
4.2 股利分配與股東財富
4.2.1 非流通控股股東與現金股利
4.2.2 公司成長機會與現金股利
4.2.3 流通股股東與股票股利
4.3 股利分配與可持續增長
4.3.1 現金股利與可持續增長
4.3.2 股票股利與可持續增長
4.4 股利分配動因問卷調查
4.4.1 股利政策對公司市場價值的影響與股利分配決策
4.4.2 股利政策的信號傳遞效應與股利分配決策
4.4.3 股利政策降低代理成本效應與股利分配決策
4.4.4 股利政策的股東財富效應與股利分配決策
4.4.5 上市公司股利分配決策
4.5 本章小結
5 實證檢驗
6 股利分配與股東財富的改進模型
7 總結與展望
附錄1 股票股利短期收益率統計
附錄2 現金股利年收益率統計
附錄3 上市公司股利政策調查問卷
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