金融學(第二版)（簡體書）

《金融學（第2版）/經濟科學譯叢·“十三五”國家重點出版物出版規劃項目》是一本經典的金融學教科書，《金融學（第2版）/經濟科學譯叢·“十三五”國家重點出版物出版規劃項目》從功能視角劃分金融體系，採用統一整體的邏輯演進方式來闡釋金融領域涉及的問題。
《金融學（第2版）/經濟科學譯叢·“十三五”國家重點出版物出版規劃項目》內容涉及金融和金融體系的基本介紹、時間與資源配置、價值評估模型、風險管理與資產組合理論、資產定價、公司金融等。

自從本教材第一版出版以來，已經過去了10年，這是大學金融學教材正常修訂周期的3倍。為了順利完成工作，增加了第三位合作者——戴維·L.克利頓。無論怎樣，這本教材面世了。
我們寫作了本教材的第一版，因為我們堅信，存在針對建構在一般原理之上的入門性金融學教材的需要，這些一般原理適用於所有子領域——公司財務、投資學以及金融市場和金融機構。我們同樣堅信，未來依然存在針對這種教材的需求。而且，我們是正確的。
我們和出版方都認識到我們的跨領域一般原理方法面臨巨大挑戰：大部分美國商學院的入門課程專注於公司財務管理。實際上，由於存在圍繞整體金融課程安排的制度性約束，一些完全贊同我們方法的教學人員反而無法采用這本教材。我們預期這本教材在其他國家不會遇到很多諸如此類的僵化對待，在那些國家裡，以公司方式講授金融入門課程的習慣不那麼統一。更進一步地，我們認為，由於將金融的功能，而不是‘特定金融機構看做理解金融體系基石的焦點，這種跨領域一般原理方法將徹底超越地緣政治邊界。
事實證明，我們的預測是準確的。本教材第一版在美國雖然只取得了適度成功，但是在其他國家裡，這本教材是極為成功的。它已經被翻譯成8種其他語言：漢語（簡體中文和繁體中文）、法語、日語、韓語、波蘭語、葡萄牙語、俄語以及西班牙語。在中國，這本教材取得了巨大的成功，頂尖高校正在使用它。
《金融學》第一版的熱忱采用者之一是戴維·L.克利頓——歐柏林學院的經濟學教授。我們的方法與他在歐柏林學院為經濟學專業的學生講授金融學的方式相吻合。實際上，戴維隨後為本教材第一版編寫了互動式學習指南，並因此與我們開始了為期10年的學術聯系，這種學術聯系目前到達的頂點是，他和我們一起共同編寫了本教材的第二版。在金融實踐驚人變化的條件下，這種變化與過去10年間金融體系的全球化相伴隨，美國市場現在已經為《金融學》第二版做好準備。為了反映現代金融是經濟學的一個分支的事實，我們將書名由Finance改為Financial Economics。

第1部分 金融和金融體系
第1章 金融學概覽
1．1 對金融學進行界定
1．2 為什麼學習金融學？
1．3 居民戶的金融決策
1．4 企業的金融決策
1．5 企業的組織形式
1．6 所有權與管理的分離
1．7 管理的目標
1．8 市場性管束：收購
1．9 財務專家在公司中的角色
第2章 金融市場和金融機構
2．1 什麼是金融體系？
2．2 資金流動
2．3 從功能出發的視角
2．4 金融創新與"看不見的手
2．5 金融市場
2．6 金融市場中的比率
2．7 金融中介
2．8 金融基礎設施與金融管制
2．9 政府與準政府組織
第3章 管理財務健康狀況和業績
3．1 財務報表的功能
3．2 財務報表回顧
3．3 市場價值與賬面價值
3．4 收入的會計標準與經濟標準
3．5 股東收益率與賬面凈資產收益率
3．6 運用財務比率進行分析
3．7 財務規劃過程
3．8 構建財務規劃模型
3．9 增長與外源融資需求
3．10 營運資本管理
3．11 流動性與現金預算
……

第2部分 時間與資源配置
第3部分 價值評估模型
第4部分 風險管理與資產組合理論
第5部分 資產定價
第6部分 公司金融

延伸閱讀
術語表
譯後記

2.3.6功能6：設法解決激勵問題
金融體系可以提供解決當金融交易的一方擁有另一方不具備的信息，或一方擔任另一方的代理人時引發的激勵問題的方式。
正如我們已經討論的那樣，金融市場和金融中介發揮的某些功能為資源和風險的有效配置提供了便利。然而，這裡存在的激勵問題限制了金融市場和金融中介執行某些功能的能力。激勵問題之所以產生，是因為合同的當事人經常不易彼此監督和相互控制。激勵問題以各種各樣的形式出現，其中包括道德風險（moral hazard）、逆向選擇（adverse selection）和委托一代理問題（principal-agent problem）。
當運用保險規避風險，導致被保險方甘冒更大風險，或者導致被保險方在避免發生引起損失的事件時不太經心的時候就存在道德風險。從保險公司的角度而言，道德風險導致它們不願意為特定類型的風險提供保險。舉個例子，一位倉庫所有者購買了火災險，這項保險的存在降低了倉庫所有者動用資金避免火災發生的激勵。疏於采取與未購買火災險時相同的預防措施使倉庫更容易發生火災。在一種極端的情形中，如果保險賠付的金額超過了倉庫的市場價值，那麼這位所有者可能會為了獲得保險賠付而故意縱火。由於存在這種潛在的道德風險，保險公司可能對它們所提供保險的金額進行限定，或者在特定情形下直接拒絕出售火災險。
合同領域裡的一個道德風險例證是，如果我提前為一份工作向你支付報酬，而且無論你工作得好壞都得到相同金額，那麼可能發生什麼。在這裡，你努力工作的激勵將小於如果我在工作完成後再支付報酬時的激勵。
一個更加精細的道德風險例證出現於為風險投資企業提供融資的過程中。假設你有意開辦風險投資企業，同時需要啟動資本。你可以從哪裡獲得啟動資本？你可能尋求的第一個來源是家庭成員或者朋友。為什麼？因為你信任他們，同時他們也了解並信任你。你知道將自己的秘密規劃與他們分享是安全的。另外，你的家庭成員會認為你將完全公開你所擁有的關於該商業機會的信息，包括所有的隱患。更進一步地，如果該企業並沒有立即興旺，而是運轉艱難，他們知道為了保護他們的利益你將努力工作。
一家銀行作為貸款的來源會怎麼樣呢？你或許對和銀行貸款官員，一位徹底的陌生人，討論商業計劃的細節感覺有點不適，她可能將你的計劃泄露給可能是競爭對手的另一位客戶。即使你可以消除對銀行的擔憂，還存在別的問題。貸款官員不願意貸給你所希望的這筆資金，因為她知道你沒有動機披露計劃中的隱患，除非你不得不這樣做。因此，這種商業機會的信息在交換過程中存在不平衡或不對稱的現象：你比該貸款官員更了解這個商業機會。
更進一步地，這位貸款官員知道，對你而言她是一位陌生人，而且這家銀行對你而言只是一家客觀存在的機構。因此，如果情況變得艱難，你將不像為家庭或朋友那樣努力地扭轉該企業的頹勢。相反，你可能決定撤離這家企業，而且不償還貸款。於是，當企業的部分風險已經被轉移至你並不在意其福利的主體（例如一家銀行或者保險公司）時，你努力工作動機的降低就是道德風險的一個例證。
……