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商品簡介
作者簡介
序
目次
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《管理者過度自信與企業資本結構動態調整》的創新點主要包含以下幾點：
一，突破管理者理性的假設前提，結合行為金融理論，首次從管理者過度自信的視角研究了管理者非理性心理對企業資本結構動態決策的影響，從而拓寬了資本結構動態調整的研究視角。同時，也從資本結構動態調整方面豐富了管理者過度自信對企業財務決策的影響研究。
二，將管理層權力理論引入對管理者過度自信與資本結構動態決策的研究中，強調了限制管理者權力有利於減少過度自信管理者對企業決策產生不良影響的關鍵作用，為企業從公司內部尋求克服管理者過度自信提供了可行的解決機制。
三，將產業組織理論的內容納入管理者過度自信與資本結構動態調整的統一分析框架中，強調產品市場競爭在管理者過度自信糾偏中的重要作用，為管理者個人及時糾正主觀認知偏差，完善公司資本結構動態決策提供了有利的外部引導條件。
一，突破管理者理性的假設前提，結合行為金融理論，首次從管理者過度自信的視角研究了管理者非理性心理對企業資本結構動態決策的影響，從而拓寬了資本結構動態調整的研究視角。同時，也從資本結構動態調整方面豐富了管理者過度自信對企業財務決策的影響研究。
二，將管理層權力理論引入對管理者過度自信與資本結構動態決策的研究中，強調了限制管理者權力有利於減少過度自信管理者對企業決策產生不良影響的關鍵作用，為企業從公司內部尋求克服管理者過度自信提供了可行的解決機制。
三，將產業組織理論的內容納入管理者過度自信與資本結構動態調整的統一分析框架中，強調產品市場競爭在管理者過度自信糾偏中的重要作用，為管理者個人及時糾正主觀認知偏差，完善公司資本結構動態決策提供了有利的外部引導條件。
作者簡介
林慧婷，管理學博士，講師，畢業於中國人民大學。主要研究方向為公司治理與公司財務。2015年入職首都經濟貿易大學會計學院，主要講授《財務管理學》等課程。現主持國家自然科學基金青年項目和北京市教委一般項目各一項，曾在《會計研究》《財貿經濟》《經濟管理》等雜志上發表數篇學術論文。
序
資本結構一直是公司財務研究領域中的一大難題。近些年來，由於靜態權衡理論的發展受到了眾多理論的挑戰，權衡理論的支持者們進一步發展了動態權衡理論，為企業時間序列上的資本結構特征提供了新的解釋。該理論認為，企業存在最優的資本結構，在最優水平下企業可以實現價值最大化。企業向目標水平進行調整的速度和方式取決於對資本結構調整成本與調整收益的權衡。現有研究從宏觀經濟環境、制度背景、行業特征、企業特征等多種視角研究了影響企業資本結構調整成本與調整收益的重要因素，極大地豐富了該領域的研究。但已有研究都建立在管理者理性的研究假設之上，而對於管理者非理性認知對企業資本結構動態調整影響的研究十分匱乏。在行為金融學的相關研究中，管理者的非理性特征受到了廣泛關注。其中，管理者由於多年身居高位和成功經歷導致的過度自信在企業決策中的影響十分突出。管理者是企業決策的制定者和引導者，他們自身的個人特征會體現在企業的決策中，而管理者過度自信的心理特征也不例外。那麼，管理者過度自信的非理性特征是否會對企業的資本結構動態調整產生影響？如果存在，二者的內在作用機理如何？最後，針對管理者非理性特征在企業決策中的不良影響，又如何尋求緩解之策？
帶著對上述問題的思考，筆者展開了本課題的研究。本書的前半部分主要是在資本結構動態調整理論的框架下，分析過度自信的心理特征如何影響管理者對資本結構調整收益和成本的權衡，並分別從調整速度和調整方式兩個方面檢驗影響後果和影響過程。通過對資本結構和行為金融學等領域相關文獻的梳理和回顧，筆者發現過度自信的管理者往往會高估企業未來收益和價值，認為外部融資成本過高，同時還低估了企業可能會面臨的破產風險。這就造成了他們對企業資本結構調整成本與調整收益的錯誤估計，容易做出次優的資本結構動態決策，導致企業價值損失。因此，管理者過度自信不僅能夠影響企業的資本結構動態調整，而且產生了負向的經濟後果。書中對此進行了實證檢驗，從而解答了管理者過度自信怎麼影響以及如何影響資本結構動態調整的問題。
帶著對上述問題的思考，筆者展開了本課題的研究。本書的前半部分主要是在資本結構動態調整理論的框架下，分析過度自信的心理特征如何影響管理者對資本結構調整收益和成本的權衡，並分別從調整速度和調整方式兩個方面檢驗影響後果和影響過程。通過對資本結構和行為金融學等領域相關文獻的梳理和回顧，筆者發現過度自信的管理者往往會高估企業未來收益和價值，認為外部融資成本過高，同時還低估了企業可能會面臨的破產風險。這就造成了他們對企業資本結構調整成本與調整收益的錯誤估計，容易做出次優的資本結構動態決策，導致企業價值損失。因此，管理者過度自信不僅能夠影響企業的資本結構動態調整，而且產生了負向的經濟後果。書中對此進行了實證檢驗，從而解答了管理者過度自信怎麼影響以及如何影響資本結構動態調整的問題。
目次
第1章 導論
1．1 研究背景與研究意義
1．2 研究思路
1．3 結構安排
1．4 主要創新
第2章 文獻綜述
2．1 管理者過度自信與企業財務決策
2．1．1 管理者過度自信與企業融資
2．1．2 管理者過度自信與企業投資
2．1．3 管理者過度自信與股利分配
2．2 資本結構動態調整
2．2．1 動態調整理論的發展
2．2．2 資本結構動態調整速度
2．2．3 資本結構動態調整的影響因素
2．3 文獻評述
第3章 管理者過度自信與資本結構動態調整
3．1 問題的提出
3．2 理論分析與研究假設
3．3 研究設計
3．3．1 實證模型與變量
3．3．2 數據、樣本和描述性統計
3．4 實證結果分析
3．4．1 管理者過度自信與資本結構調整速度
3．4．2 管理者過度自信與資本結構調整方式
3．5 穩健性檢驗
3．5．1 管理者過度自信與資本結構調整速度
3．5．2 管理者過度自信與資本結構調整方式
3．6 本章結論
第4章 管理者權力、管理者過度自信與資本結構動態調整
4．1 問題的提出
4．2 研究設計與描述性統計
4．2．1 研究設計
4．2．2 描述性統計
4．3 實證結果分析
4．3．1 管理者權力、管理者過度自信與資本結構動態調整
4．3．2 管理者權力、管理者過度自信與調整方式
4．4 穩健性檢驗
4．4．1 內生性問題
4．4．2 其他穩健性檢驗
4．5 本章結論
第5章 產品市場競爭、管理者過度自信與資本結構動態調整
5．1 問題的提出
5．2 研究設計與描述性統計
5．2．1 研究設計
5．2．2 描述性統計
5．3 實證結果分析
5．3．1 產品市場競爭、管理者過度自信與資本結構調整速度
5．3．2 產品市場競爭、管理者過度自信與調整方式
5．4 穩健性檢驗
5．4．1 重新定義產品市場競爭，對價格成本邊際指標進行行業調整
5．4．2 尋求其他衡量市場競爭差異的指標
5．4．3 重新設定模型
5．5 本章結論
第6章 研究結論與啟示
6．1 主要研究結論
6．2 研究啟示
6．3 研究的局限性
參考文獻
致謝
1．1 研究背景與研究意義
1．2 研究思路
1．3 結構安排
1．4 主要創新
第2章 文獻綜述
2．1 管理者過度自信與企業財務決策
2．1．1 管理者過度自信與企業融資
2．1．2 管理者過度自信與企業投資
2．1．3 管理者過度自信與股利分配
2．2 資本結構動態調整
2．2．1 動態調整理論的發展
2．2．2 資本結構動態調整速度
2．2．3 資本結構動態調整的影響因素
2．3 文獻評述
第3章 管理者過度自信與資本結構動態調整
3．1 問題的提出
3．2 理論分析與研究假設
3．3 研究設計
3．3．1 實證模型與變量
3．3．2 數據、樣本和描述性統計
3．4 實證結果分析
3．4．1 管理者過度自信與資本結構調整速度
3．4．2 管理者過度自信與資本結構調整方式
3．5 穩健性檢驗
3．5．1 管理者過度自信與資本結構調整速度
3．5．2 管理者過度自信與資本結構調整方式
3．6 本章結論
第4章 管理者權力、管理者過度自信與資本結構動態調整
4．1 問題的提出
4．2 研究設計與描述性統計
4．2．1 研究設計
4．2．2 描述性統計
4．3 實證結果分析
4．3．1 管理者權力、管理者過度自信與資本結構動態調整
4．3．2 管理者權力、管理者過度自信與調整方式
4．4 穩健性檢驗
4．4．1 內生性問題
4．4．2 其他穩健性檢驗
4．5 本章結論
第5章 產品市場競爭、管理者過度自信與資本結構動態調整
5．1 問題的提出
5．2 研究設計與描述性統計
5．2．1 研究設計
5．2．2 描述性統計
5．3 實證結果分析
5．3．1 產品市場競爭、管理者過度自信與資本結構調整速度
5．3．2 產品市場競爭、管理者過度自信與調整方式
5．4 穩健性檢驗
5．4．1 重新定義產品市場競爭，對價格成本邊際指標進行行業調整
5．4．2 尋求其他衡量市場競爭差異的指標
5．4．3 重新設定模型
5．5 本章結論
第6章 研究結論與啟示
6．1 主要研究結論
6．2 研究啟示
6．3 研究的局限性
參考文獻
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