TOP
0
0
魅麗。花火原創小說66折起
非理性繁榮:股市。瘋狂。警世預言家
滿額折

非理性繁榮:股市。瘋狂。警世預言家

定  價:NT$ 600 元
優惠價:79474
領券後再享88折
團購優惠券B
8本以上且滿1500元
再享89折,單本省下52元
庫存:2
可得紅利積點:14 點
相關商品
商品簡介
書摘/試閱

商品簡介

●2013年諾貝爾經濟學獎得主、《釣愚:操縱與欺騙的經濟學》作者羅伯.席勒經典股市警世著作
●2017年正值美股頻創新高繁榮年代,預測專家席勒一直是財經記者爭相採訪的對象,可見其見解對股市深具影響力
●本書為歷經2000年、2008年金融風暴與多次股票市場循環的「全新增訂版」,內容涵蓋所有投資市場,並針對市況做了全面性的更新。
●特別收錄席勒2013諾貝爾經濟學獎得獎講座全文
 
每個繁榮的股市背後,都藏有你未曾想過的真相!
本書在2000年開賣後不久,準確命中了紐約股市暴跌慘況
相隔八年,席勒又再度預言到2008年金融危機與房市崩盤
最終,諾貝爾經濟學獎頒給這位貢獻良多的市場觀察大師
 
透過這本《紐約時報》暢銷書的最新增訂版,諾貝爾經濟學獎得主羅伯.席勒針對科技與房市泡沫化提出嚴重警告:自從2008-9年金融危機爆發以來,投資人的非理性投資行為其實不減反增。當股票與債券價格居高不下、房屋價格持續飆漲,尤其是「後次貸」的蓬勃發展——將成為另一個支持席勒觀點的鐵證:「由心理因素所驅動的價格波動,是所有資產市場的共同本質。」換言之,非理性繁榮現象現今仍與我們息息相關。
 
本書的原版內容聚焦在股票市場與房屋市場,並準確預測了這兩個市場的崩解現象。現在增訂第三版問市,席勒更將觸角深入到債券市場使話題涵蓋了所有的投資市場。另外,本版除了因應現況更新所有的資料外,特別收入了席勒2013年諾貝爾得獎演講感言,引領讀者從更寬廣的視角一覽本書所探討的議題。
 
《非理性繁榮》除了探究資產泡沫化的原因,作者也提出預防金融泡沫化再度發生的建言,其目的在警惕個人投資者,如何於黑天鵝現身前洞燭先機。在此提醒,任何人的生活若全需倚賴退休存款、房產或相關投資,本書將是守護你們的最後防線。
 
名 人 推 薦
 
任何對華爾街感興趣或參與其中的投資人,都應該要閱讀《非理性繁榮》;就目前來說,這大概是指所有的美國人。
——《經濟學人》

《非理性繁榮》並非為個人理財目的而撰寫,不過無論你同意與否,本書確實能幫助個人投資者。為了取得投資條件上的公平地位,建議你必須嘗試一讀。
——《華盛頓郵報》

席勒是一位非常規的思想家,他喜歡琢磨大眾認為偏頗的投資想法。但就是這種強烈的思考力,才展現了他獨樹一格的思維見解。
—— 傑森.茲威格,《智慧型股票投資人》總編輯

書摘/試閱

第1章 股票市場的歷史回顧
 
美國聯邦儲備局前理事長艾倫.葛林斯潘(Alan Greenspan)使用「非理性繁榮」(irrational exuberance)描述股票市場投資人的行為,這幾個字立即引起全球關注1。1996年12月5日,他在美國首府華盛頓的一場正式晚宴發表演講,講話內容透過電視轉播傳遞到世界各地。當他說出這幾個字,股票市場應聲暴跌。日本日經指數下跌3.2%;香港恆生指數下跌2.9%;德國DAX指數下跌4%。英國倫敦方面,FTSE100指數盤中一度大跌4%。隔天,美國道瓊工業指數開盤不久曾經大跌2.3%。對於這場平淡無奇而充滿陳腔濫調的演講,只因為內容提到這幾個字,竟然就引起全球金融市場的劇烈反應,看起來似乎太荒唐。這個事件創造了一段有關瘋狂市場的趣事,一時流傳於世。
 
這段有趣故事隨著時間經過,逐漸被人們淡忘,但非理性繁榮這幾個字則從此經常被引用。非理性繁榮這個名詞雖然不是葛林斯潘發明的,但他確實讓這個詞從此和投機市場的不穩定性產生關連。他說出這幾個字之後,股票市場產生的連鎖反應,似乎應驗了這個名詞代表的真實性。漸漸的,這個名詞成為葛林斯潘最為人津津樂道的用語,變成市場參與者流行的口頭禪。
 
經過這麼多年,人們為何還經常提到非理性繁榮呢?我相信,這幾個字已經成為對某種社會現象極具解釋力的代名詞。感覺敏銳的人在1990年代曾經目睹相關市況——當時受到市場心理影響,行情一再被炒作到異常偏高而難以持續的水準;這種事在歷史上不斷重複發生。
 
1990年代,股票市場顯著上揚,許多敏銳的觀察家發現,市場顯然籠罩在某種非理性氛圍之下,但這種非理性的感覺相當隱約。那些描述1920年代股票市場繁榮發展的紀錄,形容當時的嚴重投機狀況為「陶醉」或「瘋狂」。這些描述或許有些加油添醋。非理性繁榮並沒有那麼瘋狂。對於1990年代發生的現象,過去流行的用詞如投機狂熱(speculative mania)或投機激情(speculative orgy)似乎太強烈。當時發生的情況,比較像是我們生活裡因為理智受到情緒干擾而發生的錯誤判斷。非理性繁榮似乎是個貼切的詞,形容市場參與者失控而引發的市況。
 
非理性繁榮是投機泡沫之所以發生的心理基礎。我把投機泡沫界定為下列狀況:價格上漲的新聞鼓舞了投資人的熱忱,這種熱忱心理逐漸感染更多人,行情發展過程中各種經過渲染的故事合理化了價格漲勢,因此吸引愈來愈多各式各樣的投資人;他們雖然懷疑相關投資的真實價值,但一方面羨慕別人賺大錢,另一方面享受賭博產生的刺激快感,因而紛紛投入風潮之中。本書稍後會逐步討論這個定義的各個成分。
 
葛林斯潘1996年發表有關「非理性繁榮」的演講時,美國股票市場正在經歷有史以來最大規模的投機行情。1994年年初,道瓊工業指數(後文簡稱道瓊指數)落在3,600附近。到了1999年3月,股價指數首度穿越10,000大關。2000年1月14日,也就是千禧年開始的兩個星期之後,道瓊指數創下11,722.98高點。股票市場在5年之內成長為3倍。其他股價指數也在一、兩個月之後跟進而創高點。往後一直到2014年,實質道瓊指數(經過通貨膨脹調整)再也沒有達到此水準;本書撰寫當時,實質S&P 500指數還未回到2000年的價位。說來也奇怪,道瓊指數(以及其他股價指數)創峰位的時間,剛好發生在迎接千禧年的慶典結束之後不久——這場慶典似乎是推升股價創新高的力量之一,隨後的宿醉則導致行情下跌。
 
圖1.1顯示實質S&P綜合股價指數月線走勢圖(採用消費者物價指數調整通貨膨脹),該指數成分股從1957年之後由500支股票構成,數量遠超過道瓊指數的30支成分股2。此處採用通貨膨脹調整之後的數據,因為這段期間的物價水準有時候相當不穩定(政府大量印製鈔票,導致物價上漲),未經通膨調整的數據可能讓人誤以為股票市場實質價格上漲。這份股價走勢圖(上側曲線)涵蓋的期間為1871年至2014年,另一走勢圖(下側曲線)代表該股價指數成分股所屬企業相同期間的營運總盈餘(每股利潤)。

您曾經瀏覽過的商品

購物須知

為了保護您的權益,「三民網路書店」提供會員七日商品鑑賞期(收到商品為起始日)。

若要辦理退貨,請在商品鑑賞期內寄回,且商品必須是全新狀態與完整包裝(商品、附件、發票、隨貨贈品等)否則恕不接受退貨。

優惠價:79 474
庫存:2

暢銷榜

客服中心

收藏

會員專區