台灣中央銀行的發展、政策與職能(增修訂二版)

中央銀行與金融體系的運行及發展密切相關，本身更是金融體制中相當重要的一員，對經濟金融的影響不但廣泛，其政策更是左右金融發展之關鍵因素，吾人欲了解台灣金融體系的發展，不可不討論中央銀行。

台灣的中央銀行自1928年在上海正式成立，迄今 (2014年) 已有86年；自1961年在台灣復業起算，也已歷53載。在過去86年或53載的漫長期間內，中央銀行隨著國內政治、經濟與金融環境的變遷，以及國際金融思潮的演變，其扮演的角色與發揮的功能時有調整。本專書對中央銀行過去86年來的發展、業務與政策的演變、政策效果所發揮的功能，以及目前面臨之挑戰等，作一完整、有系統的回顧與評述。

◎許嘉楝
現職：台灣金融硏訓院董事長、台灣大學經濟學系兼任教授
學歷：美國史丹福(Stanford)大學經濟學博士，台灣大學經濟學學士、碩士
經歷：台灣金融服務業聯合總會理事長、中央信託局董事長、對外貿易發展協會董事長、財政部部長、中央銀行副總裁、中央硏究院經濟硏究所所長、台灣大學經濟學系教授

◎許振明
現職：台灣大學經濟學系教授、行政院國家金融安定基金委員會委員、華南永昌證券獨立董事
學歷：美國約翰霍普金斯（Johns Hopkins)大學經濟學碩士、博士
經歷：台灣金融研訓院院長、台灣大學社會科學院副院長

◎吳中書
現職：中華經濟硏究院院長、中央硏究院經濟硏究所兼任硏究員、台灣大學經濟學系兼任教授
學歷：美國西北大學經濟學博士、台灣大學經濟學學士
經歷：台灣經濟學會理事長、中華財經策略協會理事長、中國信託商業銀行首席經濟學家、東華大學管理學院院長、中央硏究院經濟硏究所硏究員

編寫者簡歷……I

各章節編寫者……III

《台灣的金融體制與發展》通序……V

《台灣中央銀行的發展、政策與職能》召集人序……VII

第壹篇 中央銀行概述

第一章 緒論

第一節 全球中央銀行的起源……1-5

第二節 中央銀行的職能……1-6

第三節 台灣中央銀行的發展簡史……1-7

第四節 本書的目的與架構……1-8

第二章 大陸時期的中央銀行

第一節 發行貨幣的公營銀行……2-3

第二節 大陸時期中央銀行的演變……2-4

第三節 大陸時期的中央銀行業務……2-5

一、創立至1945年期間……2-5

二、抗戰勝利至遷台期間……2-7

第三章 戰後初期台灣的通貨膨脹與金融管理

第一節 舊台幣時期的惡性通貨膨脹……3-3

一、台幣發行與物價……3-3

二、通貨膨脹的成因……3-6

第二節 幣制改革與抑制通貨膨脹措施……3-6

一、幣制改革……3-7

二、抑制通貨膨脹措施……3-8

三、物價變動狀況……3-9

第三節 優利存款政策……3-11

第四節 外匯管理與匯率……3-14

一、結匯證制度……3-15

二、複式匯率與外匯管制……3-16

第五節 美國經濟援助……3-17

第四章 中央銀行來台後之發展

第一節 在台復業後之沿革與組織……4-4

一、1979年中央銀行法之修正……4-4

二、中央銀行之決策體系……4-5

三、中央銀行之內部組織……4-6

第二節 金融管制期……4-7

第三節 金融自由化與國際化時期……4-10

一、金融自由化與國際化之導因……4-10

二、匯率巿場化……4-11

三、利率自由化……4-12

四、金融國際化……4-13

第四節 金融全球化時期……4-16

一、境內外經濟金融環境之變化……4-16

二、中央銀行之變革與因應…… 4-20

三、兩岸金融市場開放……4-25

第五章 中央銀行的職能

第一節 中央銀行的角色與功能……5-3

第二節 中央銀行的政策目標……5-4

一、各國中央銀行的政策目標…… 5-4

二、台灣中央銀行的經營目標…… 5-10

第三節 台灣中央銀行的業務與職能……5-11

一、中央銀行的主要業務……5-11

二、中央銀行的職能……5-14

第貳篇 中央銀行的政策與業務

第六章 貨幣政策的制定與執行

第一節 各國貨幣成長目標機制……6-5

一、各國貨幣目標機制……6-5

二、台灣的貨幣目標機制……6-7

第二節 台灣貨幣成長目標區與準備貨幣目標……6-8

一、貨幣成長目標區…… 6-9

二、準備貨幣目標……6-9

第三節 貨幣政策工具……6-10

一、公開市場操作……6-11

二、貼現窗口制度…… 6-16

三、準備金制度……6-17

四、金融機構轉存款……6-22

五、選擇性信用管理……6-23

第四節 貨幣政策傳導管道……6-24

第五節 貨幣政策執行成效之檢討……6-26

一、準備貨幣與貨幣供給之變動與控制……6-26

二、貨幣成長目標區之省思……6-29

三、貨幣政策法則的爭議……6-31

第六節 利率自由化與利率趨勢……6-32

第七章 匯率政策與外匯管理

第一節 匯率制度與政策……7-3

一、固定匯率時期……7-3

二、管理浮動匯率時期……7-5

第二節 外匯業務與資本移動管理……7-8

一、外匯業務管理……7-9

二、資本移動管理……7-14

第三節 外匯市場之發展……7-19

第四節 新台幣匯率……7-24

第五節 國際收支與外匯存底……7-27

第八章 金融監理與金融穩定

第一節 國際金融監理制度……8-3

一、國際金融監理制度之發展……8-3

二、金融監督與管理涵義……8-5

第二節 台灣金檢制度之沿革……8-8

一、金融監理一元化前之金融檢査……8-8

二、金融監理一元化後之金融檢查……8-12

三、金融檢查制度之演進時程……8-13

第三節 總體審慎監理……8-15

一、總體審慎監理與個體審慎監理之差異……8-16

二、主要國家的金融穩定治理架構……8-21

三、台灣央行的金融穩定新作為……8-22

第四節 金融風暴與事件之處理機制……8-23

―、主要國家央行在處理金融危機所扮演之角色……8-23

二、台灣金融安全網之運作機制……8-24

第五節 金融危機之因應……8-26

―、東亞金融危機……8-26

二、本土型金融風暴……8-28

三、美國次貸風暴與全球金融海嘯……8-30

第九章 中央銀行的其他職能

第一節 新台幣發行與管理……9-3

―、發行……9-3

二、管理……9-7

第二節 經理國庫

—、國庫業務與體系……9-8

二、政府債券業務沿革……9-10

第三節 管理支付系統……9-12

―、同資清算系統……9-12

二、票據交換……9-14

三、通匯……9-16

四、外幣結算平台……9-17

第四節 外匯存底之管理與運用……9-19

一、持有外匯存底之動機……9-19

二、台灣央行持有與管理外匯存底之考量……9-20

三、成立主權基金之爭論……9-22

第五節 充裕國庫收入……9-24

一、央行盈餘及對國庫之貢獻……9-24

二、收入與支出……9-26

三、盈餘來源分析……9-29

四、檢討與建議……9-30

第參篇 評述與挑戰

第十章 重要央行議題剖析

第一節 政策目標之取捨與商榷……10-5

第二節 開放經濟下貨幣與匯率政策連動……10-11

一、匯率制度與貨幣政策自主性……10-13

二、貨幣政策影響國際收支與匯率……10-15

第三節 中央銀行與資產價格穩定……10-16

一、貨幣供給與資產價格……10-16

二、日本1980年代的經驗……10-18

三、貨幣政策應否考慮資產價格……10-19

四、尚待解決之問題……10-21

第四節 中央銀行的獨立性……10-22

―、央行獨立性的意義與利弊……10-23

二、獨立性之衡量……10-25

三、獨立性對物價與成長之影響……10-27

四、台灣央行之獨立性……10-28

第十一章 中央銀行政策評述

第一節 央行政策與物價……11-3

―、消費者物價……11-3

二、貨幣供給與資產價格……11-11

第二節 新台幣對外幣值……11-16

一、央行干預與匯率……11-16

二、「阻升不阻貶」之爭論……11-19

三、低估對外幣值之影響……11-24

第三節 協助經濟與金融發展之成效……11-26

一、貨幣與匯率政策之作用……11-26

二、資本移動管制之影響……11-30

三、對金融創新保守之影響……11-32

第四節 央行與金融穩定……11-32

一、央行在穩定金融方面之成效……11-33

二、「大到不能倒」問題是否存在？……11-35

三、監理機制之健全性……11-36

第五節 綜合評述……11-37

一、各項任務的達成狀況……11-38

二、目標權衡與政策運用……11-40

第十二章 目前與未來的挑戰

第一節 資本移動之挑戰與因應……12-3

第二節 兩岸金融開放與人民幣崛起……12-7

一、人民幣在台灣的發展……12-7

二、對央行政策與業務之影響及挑戰……12-10

第三節 區域金融合作……12-12

一、兩岸金融合作……12-12

二、區域金融合作機制……12-14

第四節 全球央行質變之趨勢……12-15

一、任務與目標之調整……12-15

二、由「法則」轉向「權衡」……12-17

三、「非傳統」貨幣政策……12-18

四、央行獨立性式微……12-19

第五節 電子金融之衝擊……12-21

一、網路金融……12-21

二、虛擬貨幣……12-22

第十三章 結論與建議

第一節 結論……13-3

第二節 建議 13-4

參考文獻

一、中文……14-1

二、英文……14-5