跟著十二位傳奇投資大師學習賺錢鐵則

越是混亂的時代，越需要回歸本質
傳奇大師的投資方法，其實跟在市場買菜一樣簡單！

▌日本股市達人・暢銷作家小泉秀希精心整理的十二位大師投資神髓——
他本人因為整理十二位大師的技巧並實際運用，個人投資資產在五年內增加了數十倍，
更成功克服金融海嘯與日本311大地震等艱難挑戰！

華倫・巴菲特╱馬丁・史維格╱彼得・林區╱約翰・坦伯頓
班傑明・葛拉漢╱約翰‧奈夫╱菲利普・費雪╱喬治・索羅斯
威廉・歐尼爾╱吉姆・羅傑斯╱約翰・凱因斯╱是川銀藏

▌價值股、長期成長股、飆股、十倍股、歷史性的股價爆發……
一本在手，各類股票與盤勢都適用！

想在股市賺錢，需要的不是「聰明的頭腦」，而是「合理的思考」！
只要掌握基本原則，就能學會一生受用的致富技術！

● 史上最強的投資人如何尋找「優質成長股」？
● 什麼是全美第一的基金經理人從事的「兩分鐘訓練」？
● 什麼是成長股之神所研發的「CAN-SLIM選股法」？

決定股市投資的成敗，不在於背負多少風險，而在於花多少功夫調查。本書綜合十二投資大師的基本分析方法，濃縮了成功投資人所需的知識精華，不僅適合股市新手閱讀，更是適合股市老手調整策略的工具書。

作者小泉秀希本人因為整理這十二位大師的技巧並實際運用，不但個人投資資產在五年內增加了數十倍，更成功克服金融海嘯與日本三一一大地震等艱難挑戰。

小泉秀希發現，這些大師技巧都有共通的特點，就是單純且合理，也就是能避開風險，反覆做出有利的選擇。只要透過書中介紹的致勝模式，掌握並實踐這套原則，就能找到無論如何都有利的投資機會，在穩健投資的同時，又能持續擴大獲利！

朱紀中│《Smart智富》月刊社長
林奇芬│《Money錢》雜誌顧問
梁展嘉│全職交易人、作家
雷浩斯│價值投資暢銷書作家
────好評推薦

小泉秀希

東京大學畢、曾任職於日興證券(現在的SMBC日興証券)等企業、一九九九年開始從事股票、金融相關寫作，從理財雜誌「Diamond Zia」創刊時，即長期為該誌合作，撰寫專題特輯與「跟著知名投資家學習股票的鐵則」等專欄連載。著有《只要七天就能為股票跟技術圖的達人！》、《暢銷雜誌Zia的股票入門》等股票投資專書，並擔任多本專書的編輯。作品累計銷量超過一百萬冊。此外自身也以投資家的身分積極從事投資，並經常針對一般社會人士開設各種股票投資講座。
譯者簡介
林詠純

台灣大學物理系、地質系雙學士，日本九州大學藝術工學府碩士。曾在民間研究機構擔任日文研究助理，現為專職日文譯者。譯有《2020東京大改造》、《為什麼現在的我們對未來如此不安？》等書。

推薦序 一本綜合十二位國際投資大師致富法則
文╱作家&全職交易人 梁展嘉

身為一個全職交易人，我常常會碰到投資人問我一個問題：「你會建議我讀哪些投資書呢？」由於我本身看了超過三百本投資相關書籍，一下子確實很難回答出來。所以每次針對不同的對象，我總是給出不一樣的答案。事實上，如果你走進圖書館去查閱，投資書可能連一萬本都不止。在資訊超載的今天，恐怕篩選資訊成為更重要的一件事情。
不過現在各位讀者有福了，日本的投資專家小泉秀希寫出了一本綜合十二位國際投資大師致富法則的好書。他彙整出的五個共通理念，我深以為然。「投資損失比例遠低於獲利的股票」，「考量價值，投資上漲空間大的股票」，「考量個股成長性」，「分批買進，避免草率的反向操作」，「投資每檔股票的金額不超過總資金的20％，投資失敗盡早停損」，以上五點雖然是寫給日本讀者，但是對台灣的讀者一樣適用。
在此我有一點要提醒各位，本書所提到的十二位投資大師，其中有十一位是以基本分析見長，因此讀者們在運用本書投資技巧的時候，務必注意應當以長期投資的心態面對市場，如此方可獲得理想績效。
總之，下次再有人問我該看什麼書的時候，我再也不必寫出長長一串書單了。請各位直接把這本《跟著十二位傳奇投資大師學習賺錢鐵則》帶回家仔細研讀吧！

推薦序
作者序

前言 想在股市成功，需要的不是「聰明的頭腦」，而是「合理的思考」

第一章 利用「以五千元買萬元鈔票」的想法，尋找價值股！
跟著班傑明．葛拉漢學習「價值股」投資法

第二章 尋找成長股就像尋找一生的伴侶
跟著菲利普．費雪學習尋找「持續成長股」的方法

第三章 結合「價值股投資」與「成長股投資」優點的最強投資法
跟著華倫．巴菲特學習發掘「優質成長股」的買進方法

第四章 零售股與食品餐飲股是飆股的寶庫！
跟著彼得．林區學習尋找「近在身邊的十倍股」

第五章 成長股投資之神所研發的「CAN-SLIM選股法」
跟著威廉．歐尼爾學習透過股價圖與業績鎖定「急速成長的飆股」！

第六章 「我只是等錢掉在路邊，才走過去撿起來」
跟著吉姆．羅傑斯學習「價格與變化的戰略」

第七章 什麼是「全球觀點」和「本益比與成長率的關係」？
跟著凱因斯、坦伯頓、奈夫、是川銀藏學習提升對「成長性」與「低價」的判斷力

第八章 考慮交易量、金融政策與政治動向
跟著史維格、索羅斯學習辨識市場行情與經濟轉換點的方法

結語 成功投資股票的五個原則

給想要更進一步學習讀者的投資書籍指南與參考文獻

前言│想在股市成功，需要的不是「聰明的頭腦」，而是「合理的思考」

這句話出自於華倫．巴菲特。
巴菲特以打工的薪水作為本金開始投資，生涯累積了多達五兆日圓的個人資產，可說是史上績效最高的投資者！
這樣的巴菲特卻斬釘截鐵地說，在股票市場上能否成功，與頭腦好壞無關。
的確，世界上投資失敗的聰明人比比皆是。實際上也有許多醫生、律師、會計師、教師投資股票失敗的例子。
過去也曾發生過基金破產事件是由諾貝爾經濟學獎得主操盤；而發現地心引力的牛頓，也曾因為股市泡沫化損失了鉅額資產，換算成現在金額將近一億日圓。由此可知，人類最高智能在投資時也不見得靈光。
如果想在投資上獲得成功，比起這些智能，更需要的其實是「合理的思考」。

那麼，什麼是合理的思考？
合理的思考很難嗎？
一點也不。巴菲特認為合理的思考非常簡單，簡單到連大學的財經課都不教，「因為過於簡單的課程內容，有損大學教師的權威」。
所謂的合理，就是合乎道理。
換句話說，若仔細聆聽其內容，會令人忍不住附和，覺得「原來如此」。
巴菲特表示，所謂合理的投資法，就是每個人聽到都會點頭稱是，且能夠實際應用的投資法。
接下來的章節將會介紹這些傳奇投資大師的言行。他們的手法與思考方式，其實都非常單純，了解之後必然會令人覺得「原來如此」。

單純且合理。

這正是這些獲得非凡成就大師的共通點。
複雜難懂的方法乍看之下或許讓人覺得厲害，但實際上可能包含許多不太合理的部分。
我不是說複雜就不行，只要合理，單純也好複雜也好都無所謂。但相比之下，單純且合理的方法比較有效率，而這也是許多投資大師的結論。

▍首先要注意避開尾端風險

那麼，投資的「合理性」指的是什麼呢？
具體來說就是：

❶避開「尾端風險（tail risk）」
❷反覆「比較風險與報酬做出明顯有利的選擇」

所謂尾端風險指的是「這種風險雖然極少發生，然而一旦發生，就會造成無法挽回的傷害」。
舉例來說，死亡車禍就是一種尾端風險。即使超速飆車也很少發生事故，然而一旦發生，就必須承受難以挽回的悲慘結果。所以能夠合理思考的駕駛人，無論如何趕時間，也都會遵守速限，並確保足夠的安全距離。

而投資的尾端風險，最容易發生在承擔過多風險的時候。
舉例來說，透過信用交易（貸款進行交易）持有三倍於自有資金的股票時，如果因為大地震等事件導致股價下跌三成，就會失去所有資產。
所以，合理思考的投資者為了在最糟的狀態下也能存活，必定會小心避免資金額過度膨脹。

▍不管怎麼想都有利的投資

另一方面，所謂「比較風險與報酬做出明顯有利的選擇」，我們可以用以下的例子說明：

假設有個投資案，需要投資十萬日圓：

‧成功可以獲利五萬日圓
‧失敗將會損失一萬日圓

且成功的機率似乎較高。
雖然中間還是有損失的風險，但損失的金額極為有限，相較之下，成功時的利益大多了。這麼看來，投資十萬日圓便是有利的選擇。
再者，即便在一次的投資中蒙受損失，只要能反覆做出這類有利的選擇，整體而言還是能夠累積利益。
這也是透過投資獲得成功的最大秘訣！
剩下的只是盡可能多去找出這類有利的選項，投資績效也會由此決定。

▍機會與學習及努力成正比

那麼，該怎麼做才能找出許多有利的選項呢？
這就要視知識與準備而定。
透過學習，獲得越多知識，做越多尋找個股的準備，便越容易發現這類有利的投資機會。
巴菲特的導師葛拉漢（Benjamin Graham）曾說：「決定投資成果的，不是背負多少風險，而是花多少功夫調查。」
常出現在日本媒體的大投資家吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）也曾說：「要等待像撿路邊的錢一樣容易的獲利機會，只有在這種時候才進場投資。」
花越多時間學習，做越多尋找個股的準備，就能發現越多「不管怎麼想都有利的投資機會」。
當然，有時因為市場行情與經濟狀況的影響，不見得能找到這樣的機會，但一定也會遇到能夠發現許多機會的時候。
重點在於，只在發現「不管怎麼想都有利的投資機會」才進行投資。如果找不到就按兵不動。
感到困難或找不到機會時不必急著投資，反而應該一邊學習準備，一邊等待能夠輕易獲利的機會。

▍十二位傳奇投資大師

那麼，該如何學習呢？
最有效的方法，就是向成功者學習。
本書集結了十二位最值得學習的大師傳奇事蹟。

第一位大師是班傑明．葛拉漢。
葛拉漢被稱為投資價值股的始祖，曾培養出華倫．巴菲特等許多優秀的學生。
我們將跟著葛拉漢學習「尋找價值股的方法」。此外，葛拉漢也是徹底探究投資合理性的人，我們可以從他的故事中學到「無須經歷重大失敗，也能持續增加資產的概念」。

第二位大師是菲利普．費雪（Philip A. Fisher）。
費雪是巴菲特的另一位導師，也是投資成長股的大師。他的做法是找出能持續成長數十年、股價也能上漲好幾十倍的股票集中投資，並藉此獲得龐大的資產。我們將跟著費雪學習「找出成長股的方法」。

第三位注目登場的大師是華倫．巴菲特。
巴菲特結合葛拉漢流的價值股投資，與費雪流的成長股投資，創造出「低價成長股投資法」。這個進化版的投資法，為他創造出史上最高的績效。我們將跟著巴菲特學習「分辨出真正的優質股，並以超低價格買進的方法」。

第四位大師是彼得．林區（Peter Lynch）。
林區身為信託基金的投資經理人，曾締造出堪稱歷代最高水準的投資成績，他告訴我們，「只要環顧日常生活環境，便能發現許多可以漲好幾倍的成長股」，以及「在投資股票方面，素人比專家更有利」。我們將跟著林區學習「在日常生活中尋找飆股的投資法」。

第五位大師是威廉．歐尼爾（William J.O¡¦Neil）。
歐尼爾徹底研究幾十年來漲幅高達數十倍的飆股數據，提出「CAN-SLIM選股法」，而我們將會學習這個能夠掌握飆股起漲階段的方法。
此外，歐尼爾也是透過股價走勢圖評估買賣時機的專家，我們也將向他學習使用股價走勢圖的精髓。

第六位大師是吉姆．羅傑斯。
羅傑斯除了曾經成功領導現在席捲世界的避險基金—量子基金的先驅之外，他預言金價與中國股市將漲到歷史高點的事蹟也非常有名。他的投資法精髓是在有強烈「超值感」的狀態下，發現「好的變化」就立刻買進。我們將跟著他學習「價格與變化的戰略」。

本書將各以一章的篇幅詳細介紹這六位大師。他們的投資方法濃縮了成功投資者所需的精華，只要學會這些方法，就能獲得一生受用的投資概念。
第七章將學習四位投資大師的方法，並深入探究「超值感」與「成長性」的概念。

第七位介紹的大師是約翰．凱因斯（John Keynes）。
凱因斯不僅是位偉大的經濟學者，也是偉大的投資者，他從年輕時就喜歡從事外匯與股票的投機性買賣，書中將介紹他在歷經破產邊緣的艱辛後，逐漸找出必勝投資法的過程。
即使是如此出色的人，也經歷過摸索階段，而且最有趣的是，凱因斯最後發現的手法與巴菲特幾乎雷同。我們將跟著凱因斯重新認識巴菲特流投資手法的重要性─—找出超優質股，以超低價買進，並長期持有。

第八位大師是約翰．坦伯頓（John Templeton）。
坦伯頓是投資新興國家的先驅。他著名的事蹟就是藉由投資日本股市大獲成功，他投資當時的日本正是處於高度成長期的新興國家。我們將跟著坦伯頓放眼全球，尋找真正的潛力國與潛力股，學習國際投資者的思考方法。

第九位大師是約翰．奈夫（John Neff）。
奈夫是是位專家中的專家，也是專業基金經理人最尊敬專家。
他在投資時刻意避開高成長股，鎖定安定成長股，並獲得相當大的成功。我們將跟著他學習高成長股與安定成長股的選擇問題，以及如何檢視成長股的本益。

第十位大師是是川銀藏。
是川是最日本具代表性的投資大師。
他雖生於動盪的時代，卻透過徹底的學習與研究，持續實現夢想，其精神令人欽佩。從他身上可以學到一名投資者，或者說是身為一個人應有的態度。書中將介紹他最後悟得的「烏龜三原則」，這個方法特別適合推薦給散戶投資人。

接下來的第八章，還會跟著兩位投資大師，學習透過辨別整體行情與經濟大趨勢進行投資。

第十一位登場的大師是馬丁．史維格（Martin Zweig）。
史維格是判斷市場趨勢的名家，我們將跟著他學習如何從股價的爆炸性變動，與央行的金融政策，判斷整體行情與景氣趨勢。

本書的最後，第十二位登場的則是喬治．索羅斯（George Soros）。
索羅斯是將避險基金的存在介紹給世人的傳奇人物，累積了高達二兆日圓的個人資產。我們將跟著索羅斯，學習如何看穿外匯行情等大趨勢的轉換。

以上十二位大師都是專家中的專家，是真正傑出的投資者，他們的許多方法都包含著令人覺得「原來如此」的部分，非常值得散戶學習。本書便是以這樣的標準，選出這些傳奇大師。
他們除了是出色的投資者，也都是具有獨特的人格魅力。當中許多人的人生故事也非常有趣，希望各位讀者在閱讀的同時也能享受這些故事。
因為閱讀他們的故事，不僅可以鍛鍊對投資人來說最重要的「合理思考」，也能獲得許多技巧（必勝模式），去挖掘出「不管怎麼想都有利的投資機會」！