算利教官教你存股利滾利年年領百萬

軍公教福利褪色，他決定自己將鐵飯碗「鍍金」
一年賺百萬被動收入，順利在41歲提前退休！

※本書作者楊禮軒為《Smart智富》月刊192期封面故事人物

算利教官楊禮軒早年曾經和大多數人一樣，每月薪水入帳就拿去繳房貸，有多的閒錢就提前清償本金。但是隨著利率愈來愈低，他發現，不如把錢拿去買高殖利率的股票，不僅可以抗通膨，更可以賺到利差。

他長期持有民生必需產業的好股票，領股利的同時，再搭配增貸與借券，為自己打造更堅固的金飯碗，目前一年能領到超過百萬元的被動收入！以下是本書精彩內容：

◎算利教官存股這樣挑
不是隨便一檔股票都能存，只有獲利穩定、能配發理想現金股利的民生必需品產業、具有領先地位的龍頭公司，才值得放進你的存股名單裡！

◎存股標的實戰分析
只看營收衰退就被嚇跑？當心錯過獲利正在成長的好公司。具有寡占優勢的公司，買進之後就可以不管它嗎？不管是買進前或買進後，追蹤分析是必做的功課，算利教官以自己持有的其中6檔股票為例，分析給你看。

◎精算收支，他靠這招巧妙放大資產
以前他把買房當儲蓄，現在算利教官利用房屋增貸，快速放大股票資產。在確保每月收入無虞、精算還款能力的前提下，透過低利房貸買高殖利率股，成功賺利差。

◎將股票交付借券信託，利上加利
存股只能讓股票躺在銀行裡發呆嗎？算利教官將手中的長期持股出借，不但股利照領，他一年還能領到15萬元借券利息。

積極求知且及早投資，我41歲提早退休
文│楊禮軒

2015年8月，新聞又開始出現「軍公教退撫基金即將破產」的報導，我品味著手中的拿鐵咖啡，一點也不覺得不安。看著手裡的股息入帳通知單，我知道，8年前我的改變，讓我得以不用擔心未來的生活，即使軍公教退撫基金真的在幾年後破產，對我的生活品質也不會有影響。

在人生的道路上，我感謝父母對我一路的栽培。我的父母是工廠上班的藍領階級，學歷及收入也不高，但是他們總是盡量把最好的留給孩子，教導我們為人處世的道理。只是，看著他們一輩子辛勤工作，退休後卻沒有固定收入做為保障，讓我在求學時期就下定決心，一定要選擇一個有終身保障的工作。

我選擇了軍人做為終身職業，軍旅生涯雖然辛苦，但是有保障。我也感謝國家讓我衣食無虞地完成學業，並給我一份收入穩定的工作。只是國軍員額走向精簡，從50萬大軍一路裁減，退撫基金的收支缺口也愈來愈大。再觀察到國內景氣與工資水準持平甚至衰退，我思考著，該如何能夠有穩定的被動收入，確保未來退休生活無虞？

在研究各種投資機會之後，原本將每月薪水用來繳房貸的我，從2007年開始買進高殖利率股票，當起股市包租公，並搭配低利房貸的套利操作，漸漸出現成效。後來又辦理借券信託，讓長期持有的股票再為我多賺一些利息。2014年，我領到的現金股利加計股票股利的價值，達到100萬元；在估算未來收支不成問題後，2014年8月我正式退休，這年我41歲。

放開心胸探索知識，尋求適宜投資方法

投資股票的路途上是寂寞的，過去，每當跟辦公室或朋友提到股票，大家總是嗤之以鼻，把我的話當空氣。更因我的持股都是冷門股，當大家聽到我說的股票時，所表現出來的更是一副「看你什麼時候破產」的表情；更不用談我借低利房貸，拿去買高殖利率股票賺利差，多被視為風險太高的投機行為。

一般人對於不懂的事物，都害怕去了解，但我認為，唯有多聽丶多看，並且透過自己的理性分析，才是人生的態度。每個人適合的投資方法各有不同，但在尚未仔細了解之前，又怎麼可以先投下反對票、將一個可能的成功機會拒於門外呢？

我很感謝合作金庫銀行龍潭分行石襄理在我投資的道路上，給了我許多的幫助與資訊；另外，我也非常感謝「巴菲特投資社團」裡面的前輩，幫助我釐清許多投資的觀念與做法，使我投資的路上不再孤單。

感謝《Smart智富》月刊，協助我分享我投資理財的想法。在我投資達到年收現金及股票股利達百萬時，我一直期望能夠有機會分享我的想法，直到我遇見了《Smart智富》的資深主筆莉芳，透過她細膩的文筆，才得以忠實展現出我的投資精隨，並且在2014年8月成為當期月刊封面故事的主角。

最後要感謝我的太太，在股票投資的路上，她從懷疑、恐懼（2008年金融海嘯時期）到信任，一路上還是默默的支持我；也因為我們對家庭共同的重視，與被動收入的支持，我太太得以留職停薪近6年的時間，專心陪伴我兩個寶貝女兒。

退休迄今也一年多了，退休後每年薪資收入少了70萬元，但是因為花費也變少，因此實際的結餘並沒有減少；更重要的是，一家人的幸福時光無價！



剛開始籌備這本書時，有很大一部分是用手機一字一句打出來的，因為我不想犧牲陪伴女兒旅遊的時光。我會運用旅遊的零碎空檔，拿著我的手機一字一句記錄下來；我也經常在深夜兩個女兒入睡後，慢慢用筆電寫下我的投資歷程。所以這本書當中，有我投資8年來的心得，也交織著女兒帶給我的歡樂。

投資讓我得以在壯年之際提前退休，全心照顧家庭。我很希望這本書的誕生，能讓更多讀者認識到不一樣的投資觀點，找到及早達成財務自由的機會。

楊禮軒
出生於1973年，曾擔任國防部情報次長室、陸軍司令部通資處資訊系統參謀官、國立新竹女中、龍潭農工教官、華夏科技大學生輔組長。

2007年開始存股，以民生必需消費股為核心。2011年精算收支後，以低利房屋增貸養高殖利率股票，3年期間成功將股票資產放大為3倍。2014年以41歲年紀，提前申請退休，成為全職爸爸。

計入現金股利、股票股利價值、房租、借券利息，2014年、2015年被動收入超過百萬元，淨資產市值逾2,400萬元（截至2016年2月）。

學歷 國防管理學院資訊管理正規班、國防大學指參班、世新大學資訊管理所、致理商專國際貿易科（現為致理技術學院國際貿易系）
FB粉絲頁 算利教官-楊禮軒 www.facebook.com/ezlifeInstructor/

目錄
自序 積極求知且及早投資，我在41歲提早退休
第1篇：理財不怕出身低
1-1 父母傳承「付出才有收穫」理財觀
1-2 生意頭腦轉不停，有賺錢機會絕不放過
1-3 林森北路打工奇遇，見證台灣錢淹腳目
1-4 多方思考，選定鐵飯碗訂下未來保障
1-5 從房市包租公到股市包租公
第2篇：養賺錢好股，年年滾股利
2-1 錢放對地方，才能對抗物價上漲
2-2 存好股領息，是讓我睡得著的投資
2-3 選好股 等領每年5%股利
2-4 自選存股陣容，民生消費股是最佳主角
2-5 側面觀察公司是否穩定經營
2-6 存股出現6訊號，可考慮賣出
第3篇：追蹤公司基本面 長期持有更安心
3-1 從民生必需品產業尋找好公司，以聚陽（1477）為例
3-2 理性分析利空撿便宜，以台汽電（8926）為例
3-3 營收衰退不一定衝擊獲利，以大台北（9908）為例
3-4 每股盈餘大增，真是利多嗎？以光明（4420）為例
3-5 寡占優勢動搖，需重新評估獲利能力，以大豐電（6184）為例
3-6 興櫃股票挖寶術，以聯超（4752）為例
3-7 多管齊下蒐集投資情報
第4篇：善用算利技巧，放大資產
4-1 用別人的錢來賺錢
4-2 增貸套利，善用低利房貸擴大股票資產
4-3 高資產族，利用借券增加收益
4-4 借券不等於放空，解答借券常見疑問
4-5 合法的省錢管道，一毛錢都不能放過
4-6 生活更美好，花費卻更少

西餐廳打工奇遇 見證台灣錢淹腳目時代

第二次參加高中及五專聯考時，我的想法不同了，因為不想再過 3 年每天 K 書的生活，所以只參加了五專考試。放榜後， 雖然我的數理都是滿分，但是我對工科沒興趣，可能因為父母 都是做工的，這應該算是一種偏誤吧！最後我選擇就讀離家較 近的致理商專（編按：現已改制為致理科技大學）國際貿易科。

就讀五專一年級的時候，我到台北縣板橋市（編按：現已改 制為新北市板橋區）府前路的西餐廳打工，這間西餐廳格調滿 高檔的，我的薪資 1 小時不到 60 元，工作十分輕鬆，大概 每個小時只需要招呼 1、2 組客人，而老闆娘每天也都會來餐 廳看看我們。

頭腦單純的我，完全沒有警覺到這家餐廳快要倒閉了。後來 想想，一家餐廳每天都要開店，支付水電費、員工薪資，生意 卻這麼冷清，關門大吉也是必然的事。

餐廳生意好壞，反映股市短線行情漲跌

第一家打工的西餐廳倒閉後，我又陸續到台北市林森北路與 農安街口的韓式餐廳，以及對街的雪梨西餐廳打工，一直持續 到五專畢業。在雪梨西餐廳工讀的期間，是 1990 到 1994 年，讓我見證了台灣錢淹腳目的年代。

那時候，在林森北路可以看到台灣最高貴的轎車、最漂亮的
「貓咪」（酒店小姐），林森北路跟農安街有很多服飾店跟珠 寶店，都是營業到凌晨；這是因為滿街的日本客人會帶「貓咪」 去買衣服跟珠寶，日本客人離開後，「貓咪」就會把衣服跟珠 寶退回去店裡換現金，在這個區域是共生共榮的生態。

雪梨西餐廳是農安街生意最好的 24 小時餐廳，周邊酒店林 立，我們樓上是龍鳳城酒店，慶生醫院（當時以救治刀、槍傷 聞名的急救醫院）也在同棟大樓，醫師跟員工經常來餐廳用 餐。因為我們是高檔餐廳，而且當時普遍只有呼叫器（編按： 俗稱 B.B.Call，一種無線電通訊工具，撥打呼叫器號碼，即 可傳送數字或電話號碼訊息，可讓呼叫器主人依號碼回電）， 所以很多客人會在餐廳等電話。我常常拿著掛著鈴鐺的牌子搖晃，上面寫著「某某酒店、幾號小姐、幾線電話」，西餐廳裡彷彿像是個大型的會客空間，我也常常遇見一些當時檯面上的 知名人物。

我們餐廳有一張桌子，上面有一台有線電話，每天固定會有 個客人，坐在那張他專屬的桌子，當作他的辦公室。他告訴我 們老闆，每天會有很多客人來找他，找他的人會點餐跟飲料； 電話費由他付，餐點費可以給餐廳補貼。在那個時代，就有人 懂得利用餐廳作為行動辦公室，還省去了房租跟水電費。

當時可說是全民都在炒股，因為沒有智慧型手機跟看盤軟 體，資訊來源以晚報最為普及。如果要判斷當天股市漲跌，最 快的方式就是看下午收盤後餐廳的生意，只要股市大漲，餐廳 就會客滿；股市暴跌，餐廳就是門可羅雀，可見當時炒短線的 風氣很盛（短線賺錢就拿去吃吃喝喝）。

常看客人一擲千金，一度沾染揮霍惡習

在雪梨西餐廳打工，有很多有趣的經驗，至今仍歷歷在目。 記得有天晚上，餐廳來了一位穿著貴氣的婦人。
 

貴婦說：「兩客沙朗牛排（每客 800 元）外帶。」
我問：「請問您的牛排要幾分熟？」 貴婦說：「我要生的。」 我說：「您一定非常肯定我們牛肉的品質喔！」 貴婦說：「不是，我是要拿回去餵狗。」

聽到這位貴婦的答案，我話都接不下去了，暗自嘀咕，怎麼 不趁白天去市場買牛肉就好？居然來西餐廳買肉，有錢人的生 活實在難以想像。但經過這麼多年的社會歷練後，我有點領悟 到，也許這位貴婦的時間成本是很高的，可能白天時間所能賺 的錢，遠遠高於買牛肉的差價，那我應該也會選擇後者。

也曾經有客人來我們餐廳點 3 杯可樂外帶，我們是高檔西 餐廳，根本就沒有賣可樂啊！我趕快到吧台找了小黑師傅求 救，他說：「我們隔壁不是有 7-Eleven 嗎？你去買一瓶易開 罐可樂回來，不要給客人看到。」

於是我偷偷地跑去隔壁 7-Eleven 買了一瓶易開罐可樂，藏 在衣服裡面帶進來，我擔心地問：「只買 1 瓶夠嗎？」，小
黑師傅說：「沒問題。」接著拿了 3 個外帶杯，裝滿冰塊，俐落地把可樂一一分裝進去，最後竟然還剩下 1 ／ 3 的可樂，
他微笑地對我說：「剩下的給你喝。」

當時一瓶易開罐可樂，7-Eleven 賣 15 元，我們餐廳稀釋後 弄成 3 杯外帶杯，總共賣 330 元，客人也很高興地付錢離開 了。我心想，隔壁就是 7-Eleven，怎麼跑來這裡買可樂？果 然是台灣錢淹腳目。

我們餐廳的咖啡價格區間在每杯 150 元∼ 250 元之間， 經常有客人一坐下來就陸續喝了 3 杯咖啡，至少得花 600 元
─我必須打工整整 8 小時，才有 600 元薪水，但客人喝 3
杯咖啡就花掉了。

那個時期，我的品性沒有變壞，卻養成揮霍的習慣，吃飯要 去西餐廳吃，吃水果、喝飲料也要去西餐廳，還會點瓜子來嗑。 曾有一個下午，跟當時的女朋友（當然不是我現在這位賢內助 啦）跑了幾家餐廳用餐，光是吃水果就花掉了 6,000 元左右， 現在想想真是不足取。如果當時認識陳重銘老師跟華倫老師這 些精省大師，把這些錢拿去買零股，這些年來應該能夠累積不 少股息吧！

「雪梨西餐廳」的「雪梨」二字是取自老闆娘的名字，老闆
對老闆娘跟小孩很好，我們這些員工都非常羨慕。老闆很肯定 我的工作態度，他要離開店裡處理事情時，都會特別跟我說：
「小軒，等一下要麻煩你看著場子。」

因為老闆的信任，我能彈性決定上班時間，當課業繁忙時可 以暫停上班，寒暑假有空時再回餐廳打工。老闆也曾問我，願 不願意畢業後留在餐廳服務？我婉拒了，畢竟我在這一帶打工 這麼多年，看到很多餐飲業起起落落，我認為經營餐飲業很少 能夠長久。我當時沒有選擇留下，幾年後曾回去探訪，發現餐 廳也關門了。